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上周末，中国证监会宣布对已暂停13个月的IPO开闸。证监会表示，此次开闸将简化IPO繁琐过程，以保护中小投资者合法权益为宗旨，为上市公司提供更多融资渠道。

这些对于中国金融体制改革，力争让市场发挥“决定性”作用来说是必经之路，也是上月召开的三中全会中重点强调的内容。那么，投资者们又反应如何呢？此消息发布后的首个交易日股票市场跌多涨少。截至周一上午11点，创业板指暴跌7%，跌幅创去年1月以来最高。

为什么股市会大跌？目前排队申请发行的企业累计已达760多家——尽管官方预计2014年1月底，仅有50家企业完成程序并陆续上市——投资者戏称之为“IPO堰塞湖”。证监会称预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。

这一次投资者的情绪反映充分证明了中国证监会此前利用IPO开关闸试图提振市场情绪的方法不再奏效。分析师称证监会去年11月暂停IPO的目的是希望提振中国股市，中国股市几年来都处于世界最弱水平。可惜截至11月末，上证综指在禁令以来却仅上涨约5%。

11月30日宣布的改革朝着正确的方向迈出了一步。批评人士认为，中国的IPO制度给国有企业创造了特权，让散户投资者见不到天日。证监会表示，中国将逐渐走向IPO注册制——即监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场判断，新股何时发、怎么发由发行人自主决定——而非目前实行的由监管部门判断企业未来是否可以盈利。在新规则下，审查时间可以由现在的几年缩短到两到三个月。此外，证监会称正准备优先股试点项目，以在不稀释现有上市股票的情况下加快企业融资，补充资本金。

这些新规则对中国投资者来说应该是件大好事，因为一直以来他们都在盲目购买谎报或少报财务信息的公司股票。证监会强调： “IPO改革并不意味着放松监管，反而上市公司不得不在上市之前更早的披露更多信息”。

中国证监会“让市场更独立”的目标值得赞扬。但鉴于改革意见中并没有提及关于“暂停IPO”的新规，因此，证监会的魔掌仍旧约束着中国IPO，即并没有完全放开手。