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摘要：..............................................................................................................3
一、2007 年行情回顾：5 个阶段.......................................................................3
（一）2007 年金属铜的价格走势基本可以划分为5 个阶段.............................................................3
1、第一阶段：年初至春节前，探底过程........................................................................................3
2、第二阶段：2 月底至5 月初，季节性的上涨............................................................................3
3、第三阶段：5 月至6 月底，高位回调.........................................................................................3
4、第四阶段：7 月至9 月底，期铜开始进入高位盘整.................................................................4
5、第五阶段：10 月至今，全球铜市进入季节性过剩，步入跌势................................................4
（二）价格推动主要因素......................................................................................................................5
1、2007 年全年铜市供应仍为短缺...................................................................................................5
2、全球显性库存略有增加，隐性库存急剧下降。........................................................................5
3、产业链的开端--铜精矿供给紧张限制了精铜供给....................................................................6
4、美元指数履创历史新低支撑高铜价............................................................................................7
5、基金角色.......................................................................................................................................8
二、展望2008 年——发达国家经济面临风险，发展中国家经济依然强劲........8
（一）美国、日本和欧洲的OECD 领先指标与PMI 指标疲弱，中国依然强劲................................8
  (二) 美国、日本和欧洲的房屋数据疲弱.......................................................................................... 11
（三）IMF 全球主要经济体增速预测.................................................................................................13
三、展望2008 年——供需缺口缩小...............................................................14
（一）LME 库存暴增，全球供需缺口正在缩小.................................................................................14
（二）中国供需压力亦会减小............................................................................................................15
（三）价格走势预测............................................................................................................................18
     1、更高的资金和运营成本刺激长期价格走高..............................................................................18
     2、商品市场仍然是基金的主要投资工具......................................................................................18
     3、美元将继续贬值..........................................................................................................................19
     4、铜精矿的供给瓶颈......................................................................................................................19
     5、价格预测（机构预测） ..............................................................................................................19
四、结论及2008 年操作策略..........................................................................19