还以为来这里的都是高手呢，彻底无语～

当然要计算货币的时间价值 了 

具体算法：950=100/(1+y)+100/(1+y)^2+(100+990)/(1+y)^3,解出y就可以了

同意楼上的算法，y=12%

支持7楼说法，货币时间价值是计算的关键啊~建议有一本财务管理的书，貌似上面有很清晰的解释~

无语.还有人说国内国外的算法不一样. 收益率为1.3842%的金融产品除非是在中国用英镑来进行买卖, 要不然绝对相信只要在银行开户的人是不会购买这种产品的.

彻底晕！都什么人啊！搞得太高深了吧！

各位有没有学过投资分析的：

债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格＋持有期间的利息)/(买入价格×持有年限)×100%

= （990-950+1000*10%*3）/(950*3)= 11.93%

同意楼上的观点!

持有期收益率（holding period  return)可以看做两部分之和：利息收益率、资本利得收益率。

而利息收益率（可以认为是当前收益率）是不安复利来计算的，也就是不考虑资金的时间价值。

11楼是对的，持有期收益率是这样计算~

同意楼主的算法！！！

持有期收益率是指每期的现金流贴现到当前刚好等于当前价格的收益率，11楼的债券持有期间的收益率与持有期收益率是不同的概念。另外这一题没有说清楚是半年付息一次还是一年付息一次，如果按一年付息：950=100/(1+r)+100/(1+r)^2+(100+990)/(1+r)^3来求解，可以在Excel中用可以用，如果按半年付息：950=50/(1+r/2)+50/(1+r/2)^2+...+(50+990)/(1+r/2)^10   分别求出r就是持有期收益率了。

楼上观点是对的。不过我可以告诉大家怎样用excel。在表格中依次输入－950，100，100，1190.然后才插入函数。用财务里面的irr（内部收益率）可以得到答案14.7791％

按照证券从业资格考试，证券投资分析教材08版第24页的算法有：
债券持有期的收益率＝（每年利息收益+（债券卖出价格-债券买入价格）/持有年限）/债券买入价格
＝（1000*10％+（990-950）/3）/950
=11.93%

11楼的答案是正确的。

楼上几位都对，关键是对题目付息形式怎么理解。如果是一次性到期还本付息，那么11楼正确。如果每年付息，就要考虑时间价值了

利息半年支付一次，每次5元，复利i折现，最后的990远也复利i折线，将各个现值加总后等于最初买价，从而计算出i，即持有期收益率

半年付息一次5元，工10次，分别折现，折现利率i，最后收990元以折现利率i折线，求和等于购买价格950元，求i为半年的实际利率，持有期的收益率2i，（2i计算方法为惯例，而非i的平方）

持有期收益率是不用考虑时间价值的，要考虑时间价值的是到期收益率（Yield to Maturity)
持有期收益率分贴现债券、息票债券和一次还本付息债券。按lz的情况，应该分息票和一次还本付息两种情况考虑。息票债券的话，就是11楼的答案11.93%。如果是一次还本付息的话，则持有期收益率=（（卖出价-购买价）/持有期限（年））/购买价格*100%，=(（990-950）/3)/950*100%=1.40%
(参考《金融市场学教程》霍文文主编，复旦大学出版社p88-90
到期收益率的话，参考《金融市场学》第二版，张亦春 郑振龙主编，高等教育出版社p151-154）

7# hanyangbubu
同意15楼的，这才是正解，其实持有期收益率与到期收益率的唯一区别就是末现金流是卖出价格而不是债券到期偿还金额！

21# 五维123
21楼，你参考的是实用式，是定义公式的近似，因为如果用定义公式，过于复杂，所以用实用式来近似，用定义式的算法是：
950=100/(1+y)+100/[(1+y)^2]+100/[(1+y)^3]+990/[(1+y)^3]
解出y即为该债券的持有期收益率~

7楼：考虑了利息再投入后的收益率，即复利收益率。一般持有期收益率的定义就是如此。
11楼：没考虑利息再投入所得的收益率。单利收益率。

哎 固定收益证券很烦的。

有些人没有弄清楚"持有期收益率"和"到期收益率"的区别

7楼对的，题目要求的是持有期收益率，是每年的复合利率;而十一楼求的是持有期间的收益率，是一个综合利率