我们只寻找那些显而易见也知道能赚钱的机会。我们并不试图跨过七英尺高的栏，而去寻找那些一英尺高的有丰厚回报的栏。成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去试图解决难题。查理.芒格

蜀山剑派:消费 垄断 成长

形成一项经济特许权的产品或服务具有以下特征：A、持久的市场需求；B、细分市场的壁垒（成本优势，品牌商誉，行政授权，其他优势）；C、无价格管制。

巴菲特:什么样的企业才能长期盈利、持续成长呢？答案很明确：拥有经济特许权的企业。

我理解的好行业特征是：1、行业最好处在需求爆发增长初期，即所谓的朝阳行业；2、市场空间要大，一般来说，至少上百亿市场空间才有可能成长出百亿元市值的公司。3、行业最好能有回头客逻辑或换机逻辑，别一单买卖下去十年二十年都不会形成二次购买。4、好公司要处于产业链中的好位置。

行业壁垒高，行业竞争格局健康，行业增速快，最好能在行业成长初期进入，行业内公司具有竞争优势，产品最好能够重复购买。

国老 ：寻找符合历史发展规律的、政策支持、具有颠覆性质的行业，而且我只选择在颠覆性行业中的龙头公司，以全球的视角去投资，而不仅仅局限在A股市场。

国老 ：寻找到第二只“腾讯” ，沉寂一段时间之后，国老开始按照招商银行、腾讯的思路寻找好公司。

小鳄鱼 ：第一，所有的大牛股都是成长股，投资本来比的就是眼光，理解行业做好跟踪，成不成是另一码事，如果你仅仅因为成长股成功率低，那你这辈子不可能买到大牛股。第二，成长股投资本质上就是买一个盈利的成长期，何必要求人家一定要成长10年20年，在我看来能成长3年，你抓住了，同样是一笔成功的投资。

小鳄鱼 ：决定企业估值水平的主要因素我认为是业绩增速、增长的持续性和稳定性及市场情绪。

小鳄鱼 ：价值投资者们的失败之处在于他们永远搞不清楚存量和增量的问题，资本市场关心的始终是未来的增量有多大，而不是存量有多大。举个例子，价值投资者们总说茅台多么多么赚钱，茅台去年赚了133亿，的确，它非常赚钱，假设它今年的盈利是130亿，我们依然要承认它非常赚钱，但不好意思，相对于133亿的存量而言，它的利润增量是负数，等待它的只能是无情的下跌。我们永远不否认一家企业历史上的好，但我们更应该关心它能不能更好，能更好到什么程度。

小鳄鱼 ：趋势，不仅仅是股价变化趋势，资金流动趋势，更是企业盈利趋势，行业发展趋势，社会变革趋势！

GT周：选择能够代表未来社会的行业，选择那些极具创新并在人类文明进步中有一席之地的公司。

韩超：抓住历史大变革，时代大繁荣来了。你是下一个千万富翁？亿万富翁

韩超：经济转型，社会变革。这是时代社会发展的趋势的定论，我的投资观念很简单寻找当下时代发展的好公司去迎合公司的高增长。比如当初乐视上市买入乐视，那会就是10块多，有人说我怎么看好这样一个公司呢。我说，我要投就投这种有爆发周期，启动点明朗的公司。

天蓝蓝：超级成长股产生的三大环境因素：时代潮流、产业驱动、政策导向


天蓝蓝：【追求卓越：四维成长动力分析体系】社会政经宏观动力、产业景气循环动力、企业价值成长动力、市场资金心理动力。

天蓝蓝：寻找长景气周期行业中的隐形冠军，长期持有直到它成长成为行业龙头或巨头。

天蓝蓝：投资要擅长顺势而为，宏观顺应社会发展、转型、变革之势，中观顺应产业景气、循环、成长之势，微观顺应企业业务、收入、利润增长之势。

天蓝蓝：产业八维分析法：产业景气度、产业壁垒、产业属性、产业远景、产业驱动力、产业政策、产业竞争格局、产业吸引力（产业增长率）。技术四维分析法：线、量、形、率。企业三维分析法：战略、管理、模式。

天蓝蓝：投资就投处在社会转型与变革浪潮之巅的龙头企业。

天蓝蓝：投资之道：投资行业属性好、行业景气度高、行业成长空间大、行业成长性高的行业中的最具竞争优势的“月亮型”龙头企业。

【托马斯·罗·普莱斯的成长感悟】最好的价值投资方式，找到一个仍处于成长周期内的产业，判定该产业内最具发展前景的公司，并长期持有这些股票。与经济萧条做斗争，最好的办法就是投身股市，拥抱它而不是逃离它。

高成长模式：第一类：内延核心项目驱动式成长；第二类：外延式市场扩张并购式；第三类：资源、产品、技术垄断式成长；第五类：行业景气复苏式成长；第六类：主营变更、方向更改的公司

表好胚：所谓趋势，微观说就是个股的走势，企业的经营状况，中观说就是行业趋势，而宏观则是国运的趋势以及国内外的趋势以及整个人类社会的发展趋势

表好胚：通常我们说自上而下选股即先选行业，再选个股，对于大多数没有经营过企业，并且无法上下游全部调研的人而言，选好行业比选好企业更靠谱，因为当一个行业处于蓬勃发展的时期，基本上最烂的企业都不需要造假，而这时候你只要选一个行业内不是最烂的就可以了!反过来，如果在一个衰退中的行业，即使你选的是最优秀的企业，大家也会担心它衰退，从而无法获得较高估值，所以行业增速决定行业估值，企业增速决定估值溢价

成长股诞生，需有两个条件，1，行业是朝阳，存在足够容量的发展空间，这是最重要的。2，企业管理层优秀，企业发展思路清晰，产品富有竞争力。为什么说行业是最重要的？行业，是企业发展的舞台，这个很容易理解。

冲浪型公司的4个必要条件：1、公司处于全新的细分行业，或者传统的细分行业被根本性改变，颠覆，重新定义。2、细分行业由最多2家公司占有统治性地位，占有75-90%细分市场份额。3、行业市场潜力巨大，公司市值相对市场规模很小。4、公司有实际盈利，平均净资产收益率高于25%，净利润极速增长，年复合增长率超过50%，每股收益大幅增长。

王小刚：（找高成长股）主要看三点。首先看行业增速，行业是不是持续、稳定地发展，是不是会有20-30%的复合增长。第二是看公司增速，看公司在行业里面的竞争实力、江湖地位，是不是增速高于行业。第三是看管理层，看管理层人品是否可靠，眼光是否长远，管理是否到位，境界是否足够。

王莉：成长投资就是找到在某个领域具有成长空间的公司，在它成长到天花板（可参考的合理市值）之前，只要能确定公司依然沿着你之前研究的成长轨道前进，你可以持续买入，基本不用考虑它是否便宜。你需要关注的指标是“持续”&“显著”地成长及离天花板还远。

王莉：1、高竞争壁垒（技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等），这是成长类子行业或公司最核心的必要条件；2、行业市场规模一般不会特别小，这只是大牛成长股的必要条件，而非所有成长投资的必要条件；3、在需求维度上，行业表现为持续正增长（出现新生市场常带来最佳机会，产业技术升级带来的行业增长空间为次优，产业转移或进口替代也可但这种为最次）。4、“持续显著高增长”是成长类公司投资的关键，尤其是“持续增长”，原则上，这个“持续”不能低于3年。

普莱斯：(1)非同凡响的市场和产品开发能力；(2)行业内没有强有力的竞争对手；(3)不受ZF的严格管制；(4)人力资源总成本极低，但单个雇员待遇较优；(5)每股收益能保持较高的增长率。

邱国鹭论牛股的基因：1、定价权。这些股票可分为四类：❶品牌消费（食品饮料）；❷寡头制造龙头（工程机械、汽车家电）；❸稀缺资源（煤炭、有色）；❹医疗保健。分别对应定价权的四个来源：❶品牌；❷寡头垄断；❸资源；❹专利。2、【牛股基因2】买房看地点，买股看行业。3、品牌分两种，自用的和请客送礼的，请客送礼有面子问题，消费者会越贵越买，所以高端品的利润率远高于快速消费品。自用品牌也分两种，在家用的和在外用的，在外的穿着也有面子问题，消费者对价格不那么敏感，所以服装的品牌含金量高于家纺和日用品，因为没有人披着棉被满街走。4、寡头垄断也分两种，国家给的和市场给的。

成长股有两大类，一类是从小公司变成大公司，另一类是行业高景气中优秀的公司。

寻找的是净利润在3-5年内可持续显著地高速成长的公司

行业壁垒高，行业竞争格局健康，行业增速快，最好能在行业成长初期进入，行业内公司具有竞争优势，产品最好能够重复购买。

成长股分类：1、持续成长股（好上加好）2、拐点成长股（从坏变好）3、价值成长股（低值极低，中速成长）

我理解的好行业特征是：1、行业最好处在需求爆发增长初期，即所谓的朝阳行业；2、市场空间要大，一般来说，至少上百亿市场空间才有可能成长出百亿元市值的公司。3、行业最好能有回头客逻辑或换机逻辑，别一单买卖下去十年二十年都不会形成二次购买。4、好公司要处于产业链中的好位置。

行业持续、高速、稳定的增长
公司所在行业未来空间大、大空间
在需求维度上，行业表现为持续正增长（出现新生市场常带来最佳机会，产业技术升级带来的行业增长空间为次优，产业转移或进口替代也可但这种为最次）。
行业也要具有很强的竞争力
高竞争壁垒（技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等），这是成长类子行业或公司最核心的必要条件；
公司具有很强的竞争优势（低成本，专利等）
公司具有很强的护城河
即将有新产品、新业务或者新的管理层。
利润率高，公司采取了哪些措施以维持或者改善利润率
看管理层，看管理层人品是否诚实可信，眼光长远，执行力强。  
行业供求分析：如果行业不行，严重产能过剩，那某家公司还想高速增长，基本上是痴人说梦。如果行业产能远未达到总需求，那这个行业就是成长性行业。
公司自身的有效扩张素质。公司要有很强的扩张能力
公司领导要有扩张意愿，且公司的模式和资源能够支撑公司扩张。

成长最核心是未来的空间，短期利润的增长不见得代表未来能持续高速增长，银行股未来增长大部分人是保守的悲观的，所以－－－－

重点看行业趋势+公司竞争力+管理层。股价是成长和利润，并不见得能够反映出企业真实的价值（真实的价值是多少呢？也没有精准的方法） 2、能力圈一要熟，二要能理解。 能力圈不仅仅是行业，包括对地域、对自己、对某种策略的优缺点的掌握。

券商报告重点看的不是结论，是逻辑，是对行业和公司竞争力的分析，未来增速的精确性是其次（谁真能看那么准啊）； 2、PEG一般用未来三年复合成长除当年动态PE。也别太信PEG，模糊的正确更重要！



所以，成长股的核心就是看未来的成长速度能否持续。

成长主要评估几点：
一是成长的空间，就是幅度，
二是成长的时间，可持续多久，
三是成长的速度，
四是成长的质量。是否成长是建立在现金流恶化的基础上的，是否面临应收款或资本支出恶化的压力

核心就是三点：小公司能较快长大，分享行业阶段性高景气，公司阶段性高增长

巴菲特选择的公司几个特点，首先，要有较高的毛利率，净资产收益率，总资产收益率；其次，行业边际需要足够大，公司具有广阔的扩张空间，空间性；最后，公司要能有清晰的商业模式，并能在此商业模式下进行扩张，公司要有成长性，扩张能力。实际上，这点和前两点是相辅相成的，一个公司只有有护城河且有扩张空间时，其才能对其扩张有足够的把握，并能待时而动.

寻找尚未被发现，亦未被股市认同的机会———彼得.林奇

我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。 ————巴菲特

牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机————约翰.邓普顿

dream孟宁:要搞投资，从研究入手是目前相对常规的路径。但现在要招个研究员，无论是买卖方，还是希望你能有比较定向的专业知识。从实际需求出发，我宁可招一个学电子的、学纺织、学化工的同学给我提供专业性的帮助，也不会需要一个只懂金融理论的，因为你懂得我都懂。相反就算你不懂金融，我可以教你。

第一是成长 第二是成长 第三还是成长---- 李 剑

对于成长性企业，看市盈率恰恰是错的。另外，周期性企业市盈率的低点往往是业绩高点，股价高点，景气高点 //@猜测与想象:部分公司可以用尝试判断市值是否合理

梁军儒：小心那些渠道快速扩张伴随业绩超高速增长的企业，当中很多的确需求爆发，但也不乏包含大量水分者。通过快速拓展渠道然后大量铺货，从而快速提升短期业绩，实际消费量却远低于报表数据，产品滞留渠道。这种股票最容易发生戴维斯双杀。服装、白酒、家纺、保健品等行业都可能出现这种情况。