【投资成长型股票的风险】投资成长型公司最容易面临的两个风险：一是估值风险，市场往往给成长型公司给予较高估值，过高价格买入本身就是一种风险；二是成长性陷阱，公司无论有多么辉煌的利润增长历史，但未来发展是存在不确定性的，一旦成长停滞或者增长速度放缓，就会无法获得预期回报甚至带来风险。

【漠风：永远的概率思维和资产配置】投资最根本的是概率思维，没有确定性的资产。有人说我们的投资标的是绝对没有问题的，是确定性的，因为我们了解它。其实非常误导大家，试想要是如此确定，何不全仓买入，何不杠杆操作？所以只是确定性更大一些，把握相对大一些而已

冲浪型公司的主要特征就是：它们领行业风气之先，有一段5-15年的业绩爆发期，净利润以年均50%以上的速度增长，业绩成长至少20-30倍，市值也成长15倍以上，给投资者带来非常丰厚的回报。

冲浪型公司有4个关键特征：

1、公司处于全新的细分行业，或者传统的细分行业被根本性改变，颠覆，重新定义。

2、细分行业由最多2家公司占有统治性地位，占有75-90%细分市场份额。

3、行业市场潜力巨大，公司市值相对市场规模很小。

4、公司有实际盈利，平均净资产收益率高于25%，净利润极速增长，年复合增长率超过50%，每股收益大幅增长。

大实话，从研究员的角度补充一下：1、大部分我们调研只是寻找线索，如果没有机会则罢；2、如果觉得尚不错，则会对行业、对上下游深入调研；3、与上市公司建立一个工作联系，方便后续跟踪。4、董事长或者总经理通常对行业和公司有更深入的了解，因此大家喜欢见高管。

【买股时机的催化剂】1、盈利大超预期；2、高管或大股东增持； 3、跌不动时（坏消息出来股价不跌甚至上涨）；4、基本面拐点；5、新订单、新技术突破、新产品、新管理层；6、券商研究员出深度报告或提高评级；7、融资需求（定增、发H股）；8、股权激励；9、政策出台； 10、高送配。

邱国鹭

我的投资理念很简单：好行业中挑选好公司，然后等待好价格时买入。与之相对应的投资分析工具也同样简单：
１、波特五力分析，重点搞清三个问题：公司对上下游的议价权、与竞争对手的比较优势、行业对潜在进入者的门槛。
２、杜邦分析，弄清公司过去５年究竟是靠什么模式赚钱的（高利润、高周转还是高杠杆），然后看公司战略规划、团队背景和管理执行力等是否与其商业模式相一致。例如，高利润模式的看其广告投入、研发投入、产品定位、差异化营销是否合理有效，高周转模式的看其运营管理能力、渠道管控能力、成本控制能力等是否具备，高杠杆模式的看其风险控制能力、融资成本高低等。
３、估值分析，通过同业横比和历史纵比，外加市值与未来成长空间比，在显著低估时买入。

王晞_xy：深入研究一家公司的基本面，你才能知道什么是它的投资时点。 深刻分析行业的基本面，才能知道什么时候是板块机会。 所以，选股是本，选时是用。

钟文明在变化:投资犹如赛车，要选个好跑道（行业），要选辆好车（公司），要选个好的车手（管理层），还要选个好天气（运气）。

晟泰投资薛冰岩
【选股四要素】1、选对行业，长期存在且空间巨大；2、选对企业，公司投入少、赚钱多；3、选对团队，有梦想、有执行力；4、选对价格，较低的价格买入。

邱国鹭：许多人对财务分析不屑一顾，但是对季报利润比预期多一分钱还是少一分钱耿耿以怀。其实随便一点会计手段（向渠道压货、改变折旧方式、存货价值重估、信用销售）都可以轻易地改变EPS几分钱。的确，对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是道，财务分析只是术，但是后者对前者起验证和把关的作用。

在03年时人们眼中的成长股是电力、石化和钢铁、07年以银行和地产为代表、09年则是有色和煤炭，2013年互联网和传媒成为最大赢家，每个阶段这些行业之所以能够崛起都有其特殊的背景，并且在当时的阶段大多数人对其发展前景深信不疑。美国历史上著名的“漂亮50”在当时被认为是必须持有甚至可以永远持有的股票，很多公司今天已经衰落，或者完全消失。

//@邱国鹭:估值是最容易的部分，哪个行业便宜、哪个行业贵，一目了然，只是大家都把便宜的行业当作夕阳产业而不愿意买罢了。回头看，尽管经济低迷，这两三年股市中真正赚到钱依然是银行、地产、工程机械、白色家电这些便宜的“夕阳产业”了。事实证明，便宜是硬道理。

投资者要独立思考，选择那些不被其他人关注的股票，做真正的逆向投资者：真正的逆向投资者并不是那种在大家都买热门股时偏买冷门股票的投资者(如：当别人都在买股票时，他却在卖股票)。真正的逆向投资者会等待事态冷却下来以后再去买那些不被人所关注的股票，特别是那些让华尔街厌烦的股票。

【选股要选“卖铲子的”】19世纪40年代，加利福尼亚发现金矿，淘金客蜂拥而至。但最终淘到金子的寥寥无几，反倒是卖铲子的、送水的发了财。选股也要选那些卖铲子的。如：页岩气时代的#杰瑞股份#，天然气消费迎来快速发展期的#富瑞特装#，穿戴式智能设备浪潮来袭的#水晶光电#、#科大讯飞#。

　杜猛选股思路：

第一，所处的行业必须是长期看增长前景比较好的行业。

第二，我会观察这个公司自身的竞争力。公司竞争力体现在很多方面，但是我自己认为有三点是非常重要的，我选择的时候它必须要满足三个条件：

　　一是盈利能力，最关键的指标是净资产收益率，这是最重要的指标，而不是毛利率。

　　二是它的市场空间要足够大，至少在3-5年内看不到天花板。

　　三是它的产品的可复制的程度，产品要能够简单被复制。

小鳄鱼：我的投资体系包含三个要素，即估值、成长和催化剂，分别对应了安全边际、盈利空间和时间成本这三个问题。

小鳄鱼：

我对公司的研究主要包括以下内容或步骤：

1）搜集上市公司招股说明书、定期报告、各类公司及公司网站信息等原始资料，较少引用券商报告所提供的资料。

2）行业前景、行业空间及行业特性分析；

3）公司业务变动历史、股权变动历史，管理层履历；

4）公司业务及产品，我觉得要点是明白公司到底是干什么的，不要被高端名词迷惑；

5）公司竞争力，以波特五力分析模型为主；

6）财务分析，包括收入、净利润、毛利率、期间费用率、负债率、现金流等。同时不能忽视环比分析和单季度同比分析。

7）行为金融学分析

Brandon_Cheng:

对@sosme 说：请教一个跟这次主题不太相关的问题——怎样卖股票：
看到您在2009年4月9日的博客中写过一篇《抛出原则》，列举了约翰斯顿和施里伯尔的“抛出三原则”：
1、约翰斯顿（约翰斯顿资本管理公司）的抛出原则：
　　（1）如果我们买进该股票的原因不再存在时，我们就抛出股票；
　　（2）如果股票估价偏高，我们就抛出；
　　（3）通常也是最重要的一条原则是如果相对价格优势开始减小，我们就抛出股票。如果相对价格优势开始下滑或者如果该行业的市场定位开始下降，表明可能在某个环节出了问题。

2、施里伯尔（贝内特-劳伦斯管理公司）的抛出原则：
　　（1）股票确实变得超买被过分偏爱；
　　（2）当我们投资的行业或主题的某些竞争者出现问题的时候就该抛出了；
　　（3）对我们正在投资的某个公司，不管是出于什么原因但我们的判断有误就抛出。

总结起来无非就是：1、公司变坏了（或者自己认识到原来对公司的判断有误）。2、股票变贵了。3、有更好的投资机会。

【股价催化剂，哪里来?】潘潘：常见催化剂事件：1.业绩超预期增长。2.管理层增持、大股东增持。3.大幅分红或者回购股份。4.并购或者重组。5.经济数据良好。 6.宽松的货币政策。7.对行业的支持政策，比如最近的节能环保。8.减税或者减少交易费用。

市场经济下，竞争如此激烈，凭什么可以保持竞争优势长期持续呢？

巴菲特的回答是：伟大的企业必须有伟大的护城河，一种是低成本，一种是大品牌。

彼得.林奇：25条股票投资黄金法则

作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得的所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果你充分发挥你的独特优势来投资于你充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家们。

经常出现这样的事，短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关。但是，长期而言，一家公司业绩表现与其股价表现完全相关。弄清楚短期与长期业绩表现与股价表现相关性的差别，是能不能投资赚钱的关键，也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。

把股票看做是你的小孩，但是养小孩不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8到12只股票，而且只有在条件允许的情况才能找到机会买入卖出操作。因此，我建议，业余投资者在任何时候都不要同时持有股票5只以上。

永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。

避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 　

对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 　

如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管的这些行业永远没有复苏的希望了。

形成一项经济特许权的产品或服务具有以下特征：A、持久的市场需求；B、细分市场的壁垒（成本优势，品牌商誉，行政授权，其他优势）；C、无价格管制。

@大道无形我有型:不建议小额投资者投苹果 】我不建议小额投资者投资像苹果这类大型公司,因为这类公司很难再有10倍20倍的收益.小额投资者应该把有限的精力放在有潜力的中小企业上。

宇森1638:新价值投资的精髓   1.基于企业之竞争优势而做出内在价值的判断，选择。2.选择简单化。只选政策最支持，最好行业，最好的龙头。3.考核企业简单化，看懂未来空间，潜力，天花板。4.远离市场，不要介意股价短期波动。

宇森1638:选股，需要把握好国家的政策导向，把握好时代发展的潮流，认真分析好，引领消费潮流的行业，在行业已经开始进入高速增长的阶段介入，然后选择行业龙头股或者潜力股进行投资，就一定会有好的收成。操作上，每天的重点不是看股价，而是关心留意，个股的消息面，季报，中报，年报，根据企业的基本面变化来决定仓位的变化。

宇森1638:每一个时间阶段，都会有引领消费潮流的好企业出现。而这样的企业，一般会有一段较长时间的高速发展期，最少会有三年。在这段时间内，能发现这样的牛股，牢牢的骑上去的，就会有厚报。大家会把企业来分几个周期阶段，初创期，成长期，成熟期，衰退期。但是，大家如果研究美国的股市，会发现还是有一些伟大的企业像可口可乐，沃尔玛，思科，微软，吉列，苹果等企业，它的成长期是非常长的，五年以上的都有。只是因为大环境的变化。每年的增长率不尽相同而已。真正好的企业，会是一颗常青树！如果，你持有这些伟大的企业都赚不了钱了，那时股市也早已经没有投资的价值了。股市是会长久存在的。如果哪一天，我们发现企业的高增长不再有了，那就选择下车。选择下一个好的标的。

宇森1638:在股市里，永远要把握引领潮流的行业（要特别关注互联网，TMT，大消费，医药）和里面的龙头个股，而且确定性远比成长性更重要，白马股远比黑马股来的珍贵，选择远比努力更重要！牛市不是那么容易盼来的，但是，我们可以选择高度垄断，质地优良的好企业，动态的长期持有，足可以让它们陪着我们穿越牛熊，帮助我们到达财务自由的彼岸。。。

Frankel：寻找一家公司的关键指标

反映一家公司的活力，是需要一些指标去跟踪的。最直接的当然是财务的三张表，但是这个还不够，因为一些新兴行业在发展初期没有盈利，但并不能说这些公司没有投资价值。所以如何找到某个行业的关键指标，是投资的关键，甚至可以说是不传的秘密。虽然所有的指标最终是要体现在财务的三张表上的，但是在发展的过程中却是应该从别的指标去跟踪。

比如@不明真相的群众 说过，TMT行业，有了用户就不怕没有盈利模式，所以用户数量是TMT行业的关键指标。那么当用户数量积累到一定程度后，每日活跃用户就成了新的关键指标。

再比如亚马逊，看利润一直很低，但销售收入却是不断的在增长，那么销售收入是亚马逊的关键指标。

比如SolarCity，需要跟踪的是总装机量和每瓦产生的美元，目前也不能看三张表。

然后知道了要跟踪什么指标后，就是如何去获得这个信息。

有的是公开的信息可以查到，有的是需要通过间接的渠道去查。

像以前的投资者守在工厂门口看卡车进出的数量，来判断销量，就是算间接的查找。

另外，比如@Teslafans 曾经给过一个思路，说他跟踪TESLA的销量，是看汽车的VIN编码的序号。

再往下的推论，如果一个公司的指标很难跟踪，甚至无法跟踪，那么这可能就不是一个好标的了。

反映一家公司的活力，是需要一些指标去跟踪的。最直接的当然是财务的三张表，但是这个还不够，因为一些新兴行业在发展初期没有盈利，但并不能说这些公司没有投资价值。所以如何找到某个行业的关键指标，是投资的关键，甚至可以说是不传的秘密。虽然所有的指标最终是要体现在财务的三张表上的，但是在发展的过程中却是应该从别的指标去跟踪。

比如@不明真相的群众 说过，TMT行业，有了用户就不怕没有盈利模式，所以用户数量是TMT行业的关键指标。

那么当用户数量积累到一定程度后，每日活跃用户就成了新的关键指标。

再比如亚马逊，看利润一直很低，但销售收入却是不断的在增长，那么销售收入是亚马逊的关键指标。

比如SolarCity，需要跟踪的是总装机量和每瓦产生的美元，目前也不能看三张表。

然后知道了要跟踪什么指标后，就是如何去获得这个信息。

有的是公开的信息可以查到，有的是需要通过间接的渠道去查。

像以前的投资者守在工厂门口看卡车进出的数量，来判断销量，就是算间接的查找。

另外，比如@Teslafans 曾经给过一个思路，说他跟踪TESLA的销量，是看汽车的VIN编码的序号。

再往下的推论，如果一个公司的指标很难跟踪，甚至无法跟踪，那么这可能就不是一个好标的了。

我家的黑皮皮：

1.    投资方向

要把确定性放在第一位，一定要选国家政策支持的，行业向好的，和人们生活息息相关的。要从生意的眼光理解其商业模式，买就买出利润来。抓龙头，确定性的白马。

2.    投资标的
1）        业绩爆发或者反转（行业拐点），指数能够持续稳定增长
2）        在行业处于引领者或者垄断地位，细分行业的龙头，有核心竞争力，有强大的护城河
3）        基本面好，公司管理者比较诚信，与投资者利益保持一致，最好是管理层持有较大份额的股份，或者有股权激励机制的。
4）        财务安全，负债率低，现金流充裕