收购须知 --新的软件和服务可以帮助收购方评估目标企业的信息技术系统。

作者：John Edwards

 

私募投资公司Watermill集团的经理们在寻找潜在的收购目标时，都会对一系列指标做出考察衡量，这包括目标企业的盈利能力和负债水平，以及高管人员能力等无形因素。不过，这家位于马萨诸塞州莱克星顿的投资公司在权衡收购时，还会考虑上述指标之外的一些因素——目标企业的IT系统及其背后的相关数据。“我们需要知道目标企业到底有怎样的IT系统，” Watermill集团的CFO史蒂夫·科特勒（Steve Kotler）说，“还需要知道如果要拆分或整合这些系统，需要付出多少成本。”

 

这些信息现在已经变得至关重要，日益庞大的IT系统和数据仓储在企业的日常经营活动中起着枢纽作用。虽然股价、股本回报率这类因素比较容易计量，但判断企业的IT系统状况就象揣测员工的性情一样复杂。金融服务咨询公司TowerGroup的证券及资本市场分析师史蒂文·布鲁尔（Stephen Bruel）表示：“判断IT系统的价值就像是为艺术珍品估价，甚至还要更加困难。”

 

事实上，由于这一估算工作过于复杂，许多打算开展并购的企业干脆不予理会。波士顿一家商业技术市场调研公司AMR Research的首席研究官布鲁斯·理查森（Bruce Richardson）也表示：“IT系统是管理者最不愿意关注的一个方面；但他们总会意识到，同IT打交道是无可避免的工作。”

 

尽职调查

 

已有多家技术供应商开始帮助企业处理这一盲点。例如，印度的Patni电脑系统公司所提供的工具和服务就可以帮助收购方迅速对企业IT资产做出评估。

 

这一技术尤其适合私募公司，这类公司缺乏内部的IT专业人才，但在价格谈判时却需要非常全面的信息。显然，如果收购方发现目标企业的IT系统或数据存在缺陷，就可以借此来取得谈判优势。鉴于并购交易的特殊性质，收购方需要很快获取信息，他们不可能等上几个月时间来搞清楚目标企业的数据存储是否无法浏览。布鲁尔表示：“速度是至关重要的因素，一切都取决于你能够以多快的速度将分析结果提供给相关企业。”理查森补充说：“在决策时，企业需要得到最新的情报，而不是一两个月前的过时信息。”

 

为了帮助Watermill审查收购目标的技术能力，Patni对目标企业的整个IT基础设施、应用程序、组织结构和流程都做出了评估，其中包括服务器、网络以及该公司的应用软件组合，如企业资源规划软件、商业情报管理软件等。科特勒说：“这些是IT的基础框架, 对企业的运营和交易起着决定性作用。”

 

迄今为止，这一评估服务产生了极佳的效果。2007年，Watermill计划同Hicks Holdings（这家并购投资公司近期收购了利物浦足球俱乐部50%的股份）共同收购Latrobe特种钢公司。在此期间，Patni的尽职调查帮助这两家投资公司获得了对Latrobe电脑系统和数据的详尽分析。最终两家公司以2150万美元的价格从美国Timken轴承公司手中收购了该企业。在交易完成后，Patni又协助实现了所有IT基础设施和应用软件的顺利过渡——这往往是并购交易中最容易被忽视的方面。科特勒表示，Watermill和Hicks未来可能会将Latrobe的IT基础设施和技术支持工作也移交给Patni管理。

 

其他技术供应商大多在关注用以分析目标企业业务数据的软件工具。例如，软件服务供应商Oco公司的“并购解决方案”软件就能够对关键商务信息进行鉴别、提取、组织和报告。Oco的CEO威廉·科帕奇诺（William Copacino）称，该软件可以让用户鉴别出存在问题的领域，并深入挖掘交易中最细小的环节，来查明问题的根源所在。

 

Oco的“服务式软件”能够对客户关系管理系统、采购部门、人力资源部门等各方面的数据进行提取，并据此编制报告。AMR的理查森说：“这些正是你需要了解的信息，例如货架上有多少过期存货、目标企业有多少雇员，以及关键领域的风险情况如何。”

 

成效显著

 

大多数技术供应商都是针对正在开展收购的企业去推销IT资产分析服务，但这些服务在收购完成后仍具有同样重要的作用，能够帮助收购方改善所并购企业的IT基础设施状况。

 

收购方经常会发现目标公司的技术不适用或者不兼容，Designs Inc.就曾有过类似的经历。该公司在2002年收购了全美最大的大号男装连锁店运营商——Casual Male。Designs现任CFO丹尼斯·海因里希（Dennis Hernreich）回忆道：“Casual Male的IT基础设施年久失修，公司长期以来几乎没有新的IT投资。”

 

当然，在五年前，Designs的管理者们还没有便利的工具能够帮助他们了解Casual Male糟糕的IT基础状况。但在2004年，Casual Male（Designs在交易后采用了被收购方更具知名度的品牌）的管理层已经认识到IT设施急需修整，否则管理者就无法实时监控产品销售、渠道管理、供应商关系管理等方面的运作情况。

 

该公司各分店互相冲突的数据来源和遗留系统也令这一问题更加复杂，这种状况必然会阻碍高管层迅速作出正确的判断。海因里希说：“没有方向盘怎么能开车？这就是我们当时所面临的窘境。”

 

最终，Casual Male签约采用了Oco的服务。凭借Oco的主机托管软件，Casual Male提取并整合了来自多个系统的数据，然后对这些数据加以清理、仓储和分析。在六周内，Casual Male的高管层就收到了反映一系列财务和运营指标的报告。“我们现在能够更好地确定存货水平，”海因里希表示，“毛利率也在过去几年中大幅度提高了。”

 

科特勒坚信，全面的IT尽职调查工作是并购交易长远成功的关键因素。这位Watermill的CFO指出：“如果目标企业在技术上、IT战略上存在问题，就无法编制报表或是提供任何有价值的信息，公司也就无法正常运作。”