中国纳米晶体管横空出世 8家公司狂飙在即(名单)　　中国成功制备二维黑磷场效应晶体管 应用潜力极大
　　记者从中国科学技术大学获悉，该校微尺度物质科学国家实验室陈仙辉教授课题组与复旦大学张远波教授、封东来教授和吴骅教授课题组合作，在二维类石墨烯场效应晶体管研究中取得重要进展，成功制备出具有几个纳米厚度的二维黑磷场效应晶体管。研究成果日前在线发表在《自然·纳米科技》杂志上。
　　单层原子厚度的石墨烯的发现，标志着二维晶体作为一类可能影响人类未来电子技术的材料问世。然而二维石墨烯的电子结构中不具备能隙，在电子学应用中不能实现电流的“开”和“关”，这就弱化了其取代计算机电路中半导体开关的用途。科学家们开始探索替换材料，希望克服石墨烯的缺陷，并提出了几种可能的替换材料，如单层硅、单层锗，但这些材料在空气中都不稳定，不利于实际应用。进一步探索具有新型功能并可实际应用的二维材料具有十分重要的意义和挑战性。
　　他们成功制备出基于具有能隙的二维黑磷单晶的场效应晶体管。与其他二维晶体材料相比，二维黑磷单晶材料更加稳定，但其单晶在常压下不容易生长。陈仙辉课题组博士生叶国俊利用学校购置的高温高压合成设备，在高温高压的极端条件下成功生长出高质量的黑磷单晶材料，为实现二维黑磷单晶材料奠定了基础。随后，陈仙辉课题组与张远波课题组合作，利用胶带进行机械剥落的方法，从块状单晶中剥出薄片，附着到镀有一层二氧化硅的硅晶片上，并在此基础上制备出场效应晶体管。
　　实验显示，当二维黑磷材料厚度小于7.5纳米时，其在室温下可以得到可靠的晶体管性能，其漏电流的调制幅度在10万量级，电流—电压特征曲线展现出良好的电流饱和效应。晶体管的电荷载流子迁移率还呈现出对厚度的依赖性，当二维黑磷材料厚度在10纳米时，获得最高的迁移率值大约1000平方厘米每伏每秒。这些性能表明，二维黑磷场效应晶体管在纳米电子器件应用方面具有极大的潜力。
　　爱建股份：上海自贸区建设带动公司战略转型
　　我们预测公司2013-2015 年EPS 分别为0.44/0.62/0.85 元，同比增加52%/41%/37%。按照分部估值法，目标价为12.74 元，对应2014 年PE21 倍，首次覆盖给予“增持”评级。
　　在上海自贸区建设、国有企业改革等外部利好条件下，公司管理层将积极开启新一轮战略转型发展。公司将由传统信托机构转型为财富管理、租赁保理的综合金融公司。公司2013 年已成立5 家综合金融子公司，在自贸区设立保理公司，显示转型的具体路径。
　　爱建信托业务项目风险较低，加快向主动管理业务转型。公司在产业投资、房地产业务方面有较多运作经验，建立了现金流管理、劣后补足、项目并购等防范风险机制。现有信托杠杆约8.3 倍，业内稳健。江浙沪财富管理市场的成熟将为公司带来更多主动管理业务机会，预计未来三年内信托资产规模将保持CAGR35%的增长速度，信托业务报酬率可以维持1.60%的水平。
　　类金融板块发展空间广阔。2013 年以来公司投资10 亿元以上成立6家综合金融和贸易子公司，涉及租赁保理、财富管理、不动产业务。凭借综合服务和渠道优势，综合金融板块有望复制诺亚财富等机构成功经验。预计2015 年将贡献收入4 亿元，占总收入20%以上。
　　“产融结合”布局带来资源重估机会。公司产业资源众多，在上海外高桥自贸区等地拥有土地，有望获得土地重估收益。持有20%的爱建证券股权将受益上海金融业发展带来的增值机会。
　　核心风险：信托兑付风险，类金融业务风险，后续政策不达预期。(国泰君安)
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　　欧菲光：“鸭子划水”龙头地位愈行巩固
　　1、欧菲光Metal Mesh 布局完善、薄膜触控龙头地位巩固
　　通过前次收购的苏州蒙斯威光电，欧菲光加强了其在MetalMesh 领域的技术优势，且截止目前，公司Metal Mesh 业已开发并申请专利400 余项，其中发明专利200 余项、实用新型200 余项。诚如我们一直强调的，公司早已经奠定了Metal Mesh 领域的地位，同时也在薄膜触控面板龙头地位更加巩固。
　　Metal Mesh 的商业化从3Q13 起已见雏形，致力于Metal Mesh的企业不少，但有声有色的非欧菲光莫属，尽管Metal Mesh 不一定能成为绝对主流，但显然已经成为潮流。这股潮流也早已经让日系ITO 薄膜厂商倍感压力，不得不对体量最大的欧菲光做出让步，使其采购ITO 薄膜上享有极大的折扣，有助于欧菲光降低采购成本、提高产品毛利水平，进一步打击甚至消灭已经不是对手的对手，在台系薄膜触控面板厂如介面、洋华、牧东等叫苦连天之际，大者恒大趋势也已经确立，欧菲光后市不宜看淡。
　　2、欧菲光强化MEMS 领域、全方位光学国际大厂雏形显现
　　通过本次拟收购之标的，欧菲光未来将纳入4 大技术：1).MEMS 平台技术；2). MEMS 摄像头模组；3). WLO(Wafer LevelOptics，晶圆级光学器件)；4). Gesture 体感识别技术。如此一来，公司有望进入MEMS 设计、制造领域，同时有望获得MEMS 摄像头模组产能，都将进一步丰富公司产品线、更加完善了公司原有摄像头模组业务，而受益于智能手机、平板电脑等因素的拉动，摄像头模组市场整体需求量也将持续放大，造就公司在此领域未来的商机。换言之，欧菲光在光学器件领域布局趋于完善，业已具备国际大厂雏形，后市同样不宜看淡。
　　这些涉及MEMS同时也和半导体晶圆级技术相关的，都说明了跨业整合早就是趋势了，而既然跨业了，那么核心制程当然也会受到追捧。
　　由于本次公告，并未描述拟收购标的更多具体细节和状况，我们也将密切关注后续发展，在公司完成收购后再做更加详细的跟踪点评。
　　3、中信建投老王卖瓜，这些趋势我们都说过了
　　无论如何，欧菲光进入2014年后，许多早在2013年就已经显现的趋势，都正加速进行或予以落实，这样“鸭子划水”的动作，也应验了我们针对2014年所提出来的14个趋势，当中有很多都一一发生了，如：触控面板竞争趋烈Metal Mesh跃为潮流、国内本土MEMS的进展将更加迅速、关键零组件将彼此整合、核心制程受到追捧。
　　最后，还是复习一下我们年度建议关注20个股票，重点节录了5个：长电科技、胜利精密、七星电子、宝石A(已更名为东旭光电)、欧菲光，简称“长胜、七宝、欧”，然后，我们针对2014年所提出来的14个趋势，基本都会陆续发生在这些主要的公司身上。
　　这14个趋势汇整如下：1). 4G智能手机和移动版iPhone浮出水面；2). 半导体政策挹注晶圆代工，优化IC设计、封装和设备厂商；3). 国内本土MEMS的进展将更加迅速；4). 先进封装制程的议题依旧甚嚣尘上；5). 玻璃基板国产化的进程转为迅速；6). 蓝宝石基板、传统玻璃盖板、钙钠玻璃之争跃上台面；7). 触控面板竞争趋烈Metal Mesh跃为潮流；8). IC设计成为LCD面板和触控领域竞争的延伸；9). 联想主导NB零组件的内资化更加明显；10). LED照明和触控NB渗透率持续提升；11). 穿戴式设备和智能电视(现在又多了一个智能家居)既期待又怕受伤害；12). 二哥弹性优于一哥；13). 关键零组件将彼此整合；14). 核心制程受到追捧。(中信建投)
　　国瓷材料：2014开始新的征程
　　核心观点
　　国瓷材料掌握国际先进的技术，依托低廉的生产制造成本，强势替代进口；
　　MLCC配方粉：未见成长天花板；
　　陶瓷墨水：新的增长极；
　　纳米氧化锆：尖端材料，前景无限；
　　投资建议：
　　综合国瓷材料MLCC配方粉、陶瓷墨水、纳米氧化锆等业务，我们测算公司15-16年净利润空间约为2.5亿元，未来将有100亿市值空间(目前为47亿)；
　　我们预期公司还会依托现有技术内核不断做拓展，在新产品开拓方面还会取得新进展；
　　国瓷材料为A股稀缺的新材料投资标的，先进陶瓷材料平台型公司，我们维持公司“买入”评级，预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.64 元、0.98 元、1.48 元，未来三年复合增速在40%以上，6 个月目标价50 元，对应2015 年25倍动态市盈率。(海通证券)
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　　长江润发：导轨主业献业绩，纳米印刷给空间
　　公司是国内电梯导轨的龙头企业。公司目前拥有18 万吨电梯导轨产能，市场份额全球第三；公司还在加快投入，将新增电梯导轨产能10 万吨，总产能达到28 万吨，进一步巩固市场领先地位。
　　电梯销量稳步增长带动电梯导轨销量攀升。近年来，受益于房地产新开工、轨道交通建设、电梯使用密度提升以及净出口增加，我国电梯销量一直维持在两位数以上的增幅：电梯销量的增长同步拉动电梯导轨的销量同步攀升。
　　电梯导轨采用成本加成定价，利润率稳定。电梯导轨的核心原材料是钢坯和卷板，其成本占比达到75-80%，行业基本采用成本加成(定向开发另加开发费用)的定价方式，原材料价格波动可以比较流畅地向下游传递，利润率相对稳定。
　　公司投资 2300 万元参股中科纳新11.33%股权。中科纳新从事纳米印刷的制版业务，是突破传统“减法”制版工艺的“加法”制版技术，属于省却冲洗环节的绿色制版技术。中科纳新的纳米印刷制版本质上是喷墨CTP 制版技术，拥有环保、成本、性能的综合相对优势。未来有望在每年接近100 亿元的CTP 制版市场中，占据一席之地。
　　大股东二级市场增持股票，反映其对公司前景的信心。公司控股股东长江润发集团有限公司及其一致行动人(郁霞秋、郁全和、邱其琴、黄忠和)计划在未来12 个月内，累计增持不超过公司总股本2%股份。
　　盈利预测。预计13-15 年EPS0.27/0.32/0.38 元，首次给予增持评级。(宏源证券)
　　长盈精密：全年业绩符合预期，未来成长动能足
　　全年业绩已经出炉，全年业绩处于之前业绩预告的中值，符合预期。从四季度单季度的经营情况看，公司实现净利润6997 万元，同比增长46.4%，增幅在2013 年各个季度中为最佳。公司业绩的释放在于其金属结构件项目销售的持续增长，国际大客户对公司采购的持续提升。
　　公司 2014 年的持续看点在于金属结构件的持续放量。众所周知，随着智能机走向轻薄、高质感，金属机壳为手机应用的大趋势，公司目前所拥有的1000 余台CNC，有望陆续拿到三星及国产厂商的优质订单，在不断提升产能利用率的同时，公司金属机壳方面会不断放量，构成业绩增长之源。同时，随着公司金属机壳产品收入规模的不断扩大，扩产预期充足，另外，业绩释放之后，CNC 资产的折旧费用压力就会逐步减弱。
　　其余业务方面，公司压铸件产品为新产品，其能有效为智能机提供轻量化支撑，它将在2014 年为公司业绩构成新的增长力。传统的连接器及屏蔽件业务有望在大客户中拓展应用品类，实现温和增长。LED 支架则将受益于LED 行业的景气度，为公司整体收入提供增长动力。
　　2014 年，或将是可穿戴设备迅速崛起的一年。公司的精密机壳产品，与智能手表等可穿戴产品直接相关。随着量能的逐渐释放，公司有望在这一方面取得好成绩。
　　公司走的是中国特色的精密制造，与台湾厂商的路子有明显区别。我们认为公司未来会走上订单-扩产-新品推出-外延式发展-进一步订单的路子。因此，我们持续看好公司未来的发展前景，维持对公司的“推荐”评级，14-15 年EPS 为1.51、2.07 元，对应PE 为21.41、15.61 倍。目前，公司的股权激励期权已经授予完毕，行权价为33.74 元，高于当前股价，值得重点关注。(长江证券)
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　　长电科技：关于与中芯国际合资建bumping的点评
　　强强联手，打通产业链：中芯国际和长电科技作为国内制造和封测的第一，此次合作在中国半导体产业具有示范效应，是国家一直以来倡导的产业链联合发展的重大事件。Bumping 介于前道制造(中芯国际)和后道封装(长电科技)之间，目前，长电科技已经成熟掌握技术，并大量生产，需求旺盛。未来二者强强合作，必定会加强国内在制造和封测领域的竞争力。
　　长电后道工艺有望受益：长电目前已经具备了bumping(中道)+BGA(后道)一体化的工艺，未来与中芯国际合作，有利于更多后道订单的承接。
　　有利于享受更多政策扶植：国家对半导体行业加大扶植力度，尤其在制造及装备环节。合资公司的股权分配有利于享受更多的政策扶植，对于合作双方均有益处。
　　投资建议：我们继续推荐半导体行业，坚定看好今年是半导体大年，维持长电科技“增持”评级。
　　风险提示：政府补贴低于预期。(兴业证券)
　　华天科技：业务及产能布局进入收获期
　　产能释放及西钛微并表造就高增长
　　快报显示的业绩处于之前业绩预告的中值，符合预期。
　　随着公司非公开发行募集资金项目的实施完成和产能的不断释放，母公司及西安子公司产能稳步增长，产能利用率逐步提高，加之三季度控股子公司华天科技(昆山)电子有限公司纳入合并范围，使营业收入和归属于上市公司股东的净利润均实现较大幅度增长。
　　其中西安子公司募投的高端封装项目开始产生效益，11年亏损774万元，12年收入2.38亿元，同比增长107.76%，实现净利润2106万元，13年上半年实现收入2.26亿元，净利润2364.84 万元，业绩超12年全年。2013年继续增资西安子公司1.5亿元用于“40 纳米集成电路先进封装测试产业化项目”，将进一步增强公司高端封装产品的竞争力。昆山子公司的TSV封装在2012年10月份跨过5500片/月的盈亏平衡点，实现单月盈利，之后产能迅速扩张，今年也将继续贡献业绩。
　　一次性解决授权费，有利公司长远发展
　　全球的专业TSV封装厂家的技术都是来自于Shellcase(后被Tessera收购)的授权，因此都要支付相应的技术授权费，例如国内的晶方、西钛是按TSV封装加工费的3%支付。 西钛TSV封装如果明年按15万片的量计算，每片的加工费300美元，那么全年的加工费为4500万美元，需支付的授权费为135万美元。
　　为解决此问题，公司已向Tessera一次性支付350万美元，买断了技术授权，这笔费用按12.5年摊销，平均每年28万美元，影响很小。在TSV封装下游需求不断拓展，公司的产能继续提升的情况下，利于公司的长远发展。
　　阵列式镜头研发关键在模具
　　公司的阵列式镜头正在研发之中，阵列式镜头的制造过程与WLO类似，关键技术是在玻璃晶圆上将一种光学特种材料加工成符合设计的曲线形状，从而控制成像的特性。这种光学特种材料常温下是液态，需要使用模具控制其形状，然后通过UV固化成固态的固定形状。因此模具的精度非常重要，要求精确到0.1um。另外阵列式镜头比单镜头的WLO更加复杂，单镜头WLO只需要控制特种材料形成设计的圆弧形状，而阵列式镜头因为是4*4的镜头阵列，需要形成4*4的圆弧形状阵列，液态的特种材料在这些圆弧形状阵列之间会相互影响，因此需要做大量的试验，然后对模具的形状进行补偿，需要足够的时间来完成。
　　估值不高，维持推荐
　　不考虑阵列式镜头，预计13-15年净利润为1.99、2.82、3.8亿元，EPS 0.31、0.43、0.58元，对应目前股价，估值分别为36.6、25.7、19.8倍，考虑到国家扶持集成电路产业政策空前给力，阵列式镜头如能批量出货空间巨大，因此我们认为目前估值不高，维持推荐。
　　风险因素：
　　TSV新产线产能释放慢于预期；阵列镜头研发进度慢于预期；阵列镜头手机推迟发布或推出后市场反应不达预期。(国联证券)
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　　紫光股份：国产信息化又一里程碑
　　“云计算机”助力去“IOE”，应对大数据挑战
　　传统IOE架构已无力应对大数据的挑战，变革时代已经到来。IOE架构是建立在IBM小型机+Oracle 数据库+EMC2 存储设备上的数据处理架构，是一种集中专用的架构，存在多种瓶颈，无法适应大数据环境下的数据处理。1)传统架构强调单一系统的规模，通过强化单一系统提升数据处理能力。而在大数据时代，数据量的增长十分迅猛，不是任何单一系统能够满足的，系统的横向扩展成为必然之选，而IOE 架构的横向扩展能力有限；2)在传统架构下，数据存储和处理依赖于关系型数据库，而无法有效处理大数据环境下的非结构化数据；3)传统架构的软件和硬件设备被IOE三家公司所垄断，价格十分昂贵。在大数据环境下的系统规模极其庞大，需要付出极高的成本采购IOE 软件和硬件设备；4)第三，硬件平台兼容性差，比如X86 的硬件无法与IBM 系统形成无缝的跨平台。
　　“云计算机”应运而生，克服了传统IOE架构的瓶颈，采用与传统IOE 架构完全不同的分布式体系架构，借助于虚拟化、分布式计算和分布式存储计算，把多个成本相对较低的计算资源融合而成的一台具有强大计算能力的计算机。它可高效支持大数据处理、高吞吐率和高安全信息服务等多类应用需求，其计算能力和存储能力可动态伸缩并无限扩展。
　　“紫云1000”性能卓越，应用前景极其广阔
　　此次发布的紫光云计算机“紫云1000”是公司近两年艰苦研发的成果，并且经过多次第三方验证，“紫云1000”性能卓越。“紫云1000”具有以下特点：1)采用了分布式架构，单台“紫云1000”云计算机的CPU 处理器数量可扩充至65535 个，存储空间可扩充至85PB，吞吐量可达到1.2GB/秒，具备极强的弹性计算和存储能力，可扩展性、灵活性、容错性强；2)支持海量结构化和非结构化数据处理；3)采用协同快速部署技术，大幅度提高大数据用户的部署速度、效率和质量，与传统IT系统部署相比，可节省90%以上的部署时间；4)价格优势明显，在同等计算和存储能力下，比IOE 架构的产品便宜很多；5)采用自主研发的虚拟化、大数据和自动部署软件，产品自主可控，能够应用在国家信息化的关键领域。
　　“紫云1000”空间广阔，可满足金融、电信、公安、交通、卫生、广电等大数据行业用户提出的高性能、低成本、高可靠性和高可扩展性的要求，在智慧城市领域将大放光彩。例如，按“平安城市”建设要求，一个中等城市的视频监控数据量为300PB/年，用一台紫光云计算机可在保存三个月监控记录的同时，对所有数据完成处理。
　　盈利预测与投资建议
　　重申 “强烈推荐”评级。考虑收购后合并全年报表，预计13 、14 年 EPS为 0.65、1.05元，对应 PE 为 37、23x.
　　风险提示
　　智慧城市业务拓展不达预期。(民生证券)
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