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内 容 目 录
1. 婴儿潮时代的年轻中国决定地产的长期景气....................................................................................................... 5
1.1. 国际比较与借鉴：美日韩三国婴儿潮时代创造了地产大牛市............................................................... 5
1.2. 大国经济－美国的Baby Boomer ............................................................................................................... 5
1.3. 东亚经济体－日本“团块世代”和韩国“生育高峰一代”............................................................................ 7
1.4. 中国婴儿潮时代决定地产的中长期牛市................................................................................................... 7
1.4.1. 年轻的中国人口结构决定了地产的长期景气............................................................................... 7
1.4.2. 1962-1975 年大婴儿潮时代置业高峰期将持续............................................................................. 8
1.4.3. 1981-1991 年小婴儿潮时代开始进入第一次置业高峰期............................................................. 9
2. 城市化进程构成房地产的真实消费基础............................................................................................................. 10
2.1. 房地产长期景气有望持续到2025 年....................................................................................................... 10
3. 地产将成为本轮经济繁荣的财富载体................................................................................................................. 12
3.1. 1992-1996 年经济繁荣的财富载体表现为储蓄存款............................................................................... 12
3.2. 地产将是保持胜利果实的重要载体和配置资产的首要标的................................................................. 12
4. 升值不止 行情不断.............................................................................................................................................. 13
5. 宏观调控最终效果：强势龙头企业分享更多行业长期景气............................................................................. 14
5.1. 对2008 年资金紧缩预期效果分析........................................................................................................... 14
5.2. 两分法调控体系确立有利于稳定政策预期............................................................................................. 15
5.3. 保障性住房需求得到满足是行业景气可持续的基础............................................................................. 15
5.4. 政府政策调控使行业集中速度加快......................................................................................................... 16
6. 行业整体格局供不应求........................................................................................................................................ 17
6.1. 土地供应紧张，闲置土地清理力度可能加大......................................................................................... 17
6.2. 商品房供不应求整体格局不变，房价上涨趋势不变............................................................................. 18
6.3. 区域表现分化，看好长三角、环渤海和内地二线核心城市................................................................. 19
7. 强势龙头企业未来2-3 年业绩高增长大局已定................................................................................................. 19
8. 个股推荐：精选强势龙头企业............................................................................................................................. 20
8.1. “地产股－房产股－商业地产股”中选强势龙头..................................................................................... 20
8.1.1. 地产股：进可攻，退可守............................................................................................................. 20
8.1.2. 房产股－项目布局、规模和资金优势很重要............................................................................. 21
8.1.3. 商业地产股－选择租售结合且风格积极型公司......................................................................... 23
8.2. “央企－地方国企－民企”中选强势龙头企业......................................................................................... 24
8.2.1. 央企股－集多重竞争优势于一身................................................................................................. 24
8.2.2. 地方国企股－投资区域龙头或大股东......................................................................................... 24
8.2.3. 民企股－选择土地和资金优势显著者......................................................................................... 26
8.3. 其他主题投资机会.................................................................................................................................... 27
8.3.1. 主题投资之一：大股东资产注入................................................................................................. 27
8.3.2. 主题投资之二：已经利用牛市成功再融资或再融资募资预期清晰的公司............................. 27
8.3.3. 主题投资之三：奥运房地产......................................................................................................... 28