揭秘主力操盘创业板手法　　今年以来，创业板指在高估值、伪成长的质疑中经历了大涨创下历史新高后回调的历程，在此期间，作为市场主力的机构投资者又有怎样的持仓行为呢？《大众证券报》和财信网记者通过对交易所公开交易信息总“机构席位”的跟踪和统计，描绘出机构大致操作路径：先期谨慎，后追涨，在创业板指创下历史高点后开始博弈；现阶段，市场风格转换预期增强，年报披露快马加鞭，机构对创业板处于“冷静期”。
　　1月大涨中谨慎卖出
　　总体而言，在今年以来创业板指创新高的过程中，机构对创业板个股的操作可谓频繁。从1月1日到2月25日的33个交易日，公开交易信息中，机构席位共出现702次。而在去年12月创业板指一路上涨中，机构席位仅出现215次。
　　具体来看，1月份的20个交易日，创业板大涨15%。期间，创业板个股出现机构席位共计421次，其中买入196次，买入金额总计28.57亿元；卖出228次，卖出金额32.32亿元。数据显示，机构对创业板个股买卖积极，但卖出的金额和数量明显高于买入。
　　从当时市场主流机构之一的基金观点看，基金对涨了一年、估值高企的创业板普遍比较谨慎。去年依靠创业板大涨业绩靠前的景顺长城已经舍弃热门股，增配高铁股，公司投资总监王鹏辉表示会密切关注更广泛的投资机会，比如家电、高铁、配网等，也会关注淘汰落后产能带来的投资机会。
　　2月创新高一路追涨
　　随着时间推移，创业板股票并没有如大家预期的那样进行调整，而是一路上涨，并在2月25日创下历史高点1571.4点。
　　2月1日至2月25日的13个交易日，创业板指数继续上涨5%，创业板个股出现机构席位共计281次，其中买入150次，买入金额总计30.59亿元；卖出134次，卖出金额总计为27.96亿元。数据表明，新年过后，机构对创业板的态度更为积极，买入交易的次数和金额均超过卖出。
　　当时，基金的观点也出现改变，从谨慎转向了机构性看多。一方面，基金公司马不停蹄到各家上市公司调研，关注上市公司的并购情况，如2月10日，南方、博时、易方达等13家基金公司调研华测检测(300012)；2月11日，梦洁家纺(002397)接受了中邮、华商、汇添富等7家基金公司调研。另一方面，从公开观点来看，基金公司普遍站在了创业板成长股一边，广发基金经理朱纪刚当时就表示“本年有没有业绩变得不再像以前那么重要，大家看重的是经营模式和空间，A股在发生变化，大家对于利润增速和估值的容忍度比2013年上半年高很多”。
　　3月初调整中激烈博弈
　　从2月26日开始，创业板指进入了一轮回调期，截至3月11日，10个交易日，指数下跌13%。创业板个股出现机构席位共计达247次，其中买入133次，买入金额合计18.45亿元；卖出115次，卖出金额总计17.02亿元。这期间，买入和卖出的数量和金额相当，机构对未来趋势无法准确判断，显示出明显的博弈特征。
　　以2月26日-2月28日为例，调整的头三天，机构共出现在创业板个股的公开交易信息中128次，调整期超过一半的机构交易在3天内完成。其中，买入70次，买入金额为11.47亿元；卖出59次，卖出金额为9.18亿元。3月后的7个交易日，机构席位买入创业板63次，合计金额6.99亿元；卖出56次，合计金额7.84亿元。显示出在调整初期，机构仍以买入为主，明确调整阶段后，机构则以卖出为主。
　　从基金的净值波动看，2月中旬，偏股基金的波动特点已经逐步和成长股接轨。至3月，创业板指已经开始回落，但偏股基金的波动特点依然难以摆脱成长股的涨跌轨迹。
　　反弹后冷静缩量交易
　　从3月12日开始至3月18日的小反弹中，创业板指数上涨了8%左右，机构出现在创业板个股的公开交易信息中仅82次，参与热情明显下降。其中买入46次，合计金额为7.66亿元；卖出38次，卖出金额为4.48亿元。
　　一年一度的全国两会在3月13日结束，会议前后，市场震荡加剧，大盘蓝筹股表现抢眼，市场风格转换的预期加强，加上年报披露逐渐进入密集期，机构对确定性、防御性需求增强。摩根士丹利华鑫近期就表示“短期降低风险偏好，追求业绩稳定性”，公司认为，3月中旬至4月上旬是一季度业绩预告的密集披露期，成长股开始被业绩所验证。
　　民族证券分析师李泓灏在接受《大众证券报》和财信网记者采访时说：“年报是成长股业绩的‘证伪’期，其实也是布局真正成长股的时候，机构现在不动不代表成长股不被看好，谋定而后动，未来成长股的机会仍然是大于蓝筹的。”