IMF: 财政监测报告（英文版100页） 2014Q1

2602

收藏 2014-04-13

ZF必须推进支出改革

发达经济体的债务企稳
部分由于受增长支持，收入增加，加上支出下降，帮助美国和英国大幅缩小了2013 年的预算赤字。然而，日本的赤字没有变化，正好稳定在GDP 的8%以内，该国目前正在加大整顿力度。为消除政策不确定性并支持经济增长反弹，制定更长期、有利于增长的财政策略依旧是美国和日本的首要任务。虽然尚未实施2015 年预算计划，但财政整顿看似明年定会继续。因此，到2015 年，在负债水平高的先进经济体中，约一半经济体的债务与GDP 之比会开始下降。而在2013 年底，仅少数几个经济体开始下降。

新兴市场和低收入国家的脆弱性在上升
在新兴市场经济体，由于大多数国家选择将财政整顿推迟到2014 年进行，因此，赤字仍大大高于危机前水平。在与国际资本市场密切联系的新兴市场经济体，全球流动性条件正常化的影响正导致借款成本上升和一些金融波动。

由于ZF支出速度持续超过经济增长和收入速度，许多低收入国家2013 年的财政赤字继续扩大。总体而言，预测未来两年的债务比率会上升，但大多数国家的上升速度会较温和。浮现的证据加大了人们对债务融资支出效率的担忧，例如，其往往似乎未被用于增加迫切需要的公共投资。

支出改革
确保公共财政的可持续性要求在预算的税收与支出两个方面做出艰难选择。税收改革有助于通过消除扭曲来促进潜在增长，而支出改革有助于强化公共服务的提供。加上预测老龄化人口会导致与年龄相关的支出增加，未来ZF的支出压力只会上升。