本篇报告回顾了亚马逊的竞争历程，认为商业模式与一个国家的商业环境密切相关，而商业模式到底是轻资产还是重资产并不重要，行业的内在特征决定了企业的竞争优势，我们认为具备线上平台优势和线下物流优势的企业，才能最终胜出。

面对强大对手，亚马逊走差异化道路。在成立之初，就面临强大实体零售的竞争，但是它另辟蹊径，从差异化入手，先做可数字化的产品，这正是电子商务的优势所在。后做不可数字化的产品，逐渐蚕食传统零售的优势领域。

亚马逊抓住零售本质，领跑美国电商业。流通环节中，效率提升才是核心竞争力，亚马逊紧紧抓住这一本质，以IT 为驱动，大力投资重资产的仓储系统。在电商领域，公司不仅甩开了被称为“印钞机”的轻资产模式的EBay，而且甩开了“水泥+鼠标”的沃尔玛。

中国天然是电商发展的沃土。中国网络零售占社销总额比例已经超过美国，2012 年达到6.3%，2013 年高达8%。原因主要是：（1）经济地理结构和劳动力因素决定中国物流极限成本可以很低；（2）中国传统零售业尚不发达，给新生业态很大发展空间；（3）中国流通领域的低效性，让直销模式优势明显。据阿里研究认为，到2020 年中国网络零售市场规模将高达10 万亿，与之相
关领域将迎大的投资机遇。

具备线上平台和线下物流优势企业将在激烈竞争中脱颖而出。对比京东模式和阿里模式的研究，我们认为深入渗透到仓储物流业务的企业将具备若干优势：（1）能通过仓储系统获取大数据；（2）能够通过...