1、看到博迪的《金融学》说股票红利就是把原来的股份数量拆成更多的数量，我想问这样有什么实际意义吗？
2、看到书上说在无摩擦环境下，发放现金红利还是回购股票还是股票红利对股东财富无影响。但是在现实中，现金红利要收税，其余两个不要，所以公司倾向于不发放现金红利。我想问的是，即使现在一时不发放现金红利，将来总要发放的吧？早晚都要收税，有什么区别吗？（说不定交的更多？我对收入所得税没什么了解）
3、那么如果留存收益一直为1，就是公司永远不发放红利，折现红利模型还有意义吗？公司还有价值吗？
4、根据折现红利模型，股票价格P0=D1/（k-g），k为资本化成本，g为红利增长率，那么当g>k时，又该如何计算呢？原模型为什么不能用了？？
问得好！如果牛人回答，真得给钱才行（一笑）。试答1、2题。
未分配利润的信息一定已经反映在股价中了。所以，一旦宣布每股盈余，未来是派息还是利润留存，理论上不影响股东财富。假定宣布的每股未分配利润为$1。除权日后，股票价格相应下调$1，而派息日股东得到现金股息$1。另外，股票分拆在理论上也不影响股东财富。那么，股票红利相当于“利润留存+拆股”，也不影响股东财富。而对公司效果相当于永久的利润留存。
分析中一旦加入投资人偏好、税收等因素，以上结论不一定符合现实。例如：税收递延对股东而言是有（时间）价值的。再例如：假如经验显示特定情况下公司拆股后，每股价格并不等比例下降，那么择机拆股就能够为股东创造价值。
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