工银瑞信何秀红：债券牛市进行中　　今年以来，债券市场持续向好，银河证券数据显示，截至5月13日，全部债基的平均回报为3.23%，标准债基为3.52%。
　　由于经济不景气和资金面预期平稳的预期，债市在没有明确发令枪的情况下走出了一波牛市行情。今年以来，金融债收益率已经下行了80BP左右，并且曲线较为平坦，高等级信用利差比较窄，反映出市场对经济悲观预期以及对资金面稳定的预期，流动性风险溢价在收缩。
　　货币政策正在逐步放松，未来收益率曲线可能会呈现出陡峭化的走势。在这种情况下，高杠杆中短久期的策略比较合适。信用债投资机会在接下来一个阶段会比较好，中高等级信用债机会比较确定，至于低等级信用债，分化仍然是大趋势，产业债的个券特征比较明显，需要专业的甄别。
　　今年债券牛市已经确定，尽管前5个月债基净值增长较快，但是牛市还将持续，未来一段时间债券基金吸引力仍然比较大。