专题研究：指数宝推荐指基大盘点（之一）　　报告摘要：
　　推荐沪深规模指数基金：景顺长城沪深300增强(000311)、融通创业板指数增强(161613)、华宝上证180成长联接(240019)。
　　推荐行业主题指数基金：鹏华深证民营ETF联接(206010)、国投瑞银消费服务指数(161213)、国联安中证100医药(000059)。
　　推荐境外指数基金：博时标普500ETF联接(050025)、广发纳斯达克100指数(050025)。
　　一、 沪深规模指数基金
　　(1)景顺长城沪深300增强(000311)---指数估值安全边际厚，基金增强效果明显
　　本基金是跟踪沪深300指数的增强指数型基金，力求有效跟踪标的指数，控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.75%的基础上，结合量化方法追求超越标的指数的业绩水平。基金经理黎海威先生为量化投资建模高手，其过往业绩出色。
　　沪深 300 指数的成分股由沪深 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。若以中证全指的市值代表沪深证券交易所上市的所有A股的市值，沪深300指数的流通市值和总市值分别占中证全指的77.22%和78.70%，具有良好的市场代表性。从估值水平上来看，截至2014年4月30日，沪深300指数的市盈率(TTM)为8.10，已达到自基日以来的历史低位，具有较厚的估值安全边际，长期投资价值较高。
　　表格 1: 沪深300和中证全指的市值比较

	流通市值(亿元)	总市值(亿元)
沪深300	101341.66	137395.4
中证全指	131230.31	174585.8
沪深300占中证全指比例	77.22%	78.70%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，截止日期：2014-4-30。(数据来源：Choice资讯)

　　截至2014年4月30日，景顺长城沪深300增强自成立以来的信息比率为0.1142，在同期所有以沪深300为标的的增强指数型基金中排名第3，其信息比率虽略逊于同期易方达沪深300量化增强和中欧沪深300指数增强，但其基金规模比前两只基金大。整体而言，景顺长城沪深300指数增强对沪深300指数的增强效果较明显，具有较高投资价值。
　　表格 2: 所有以沪深300为标的的增强指数型基金的信息比率

基金代码	基金简称	信息比率	基金规模(亿元)
110030.OF	易方达沪深300量化增强	0.1496	0.7195
166007.OF	中欧沪深300指数增强(LOF)	0.1447	1.3493
000311.OF	景顺长城沪深300指数增强	0.1142	2.8705
100038.OF	富国沪深300指数增强	0.1024	23.7307
000312.OF	华安沪深300增强A	0.0274	0.1338
450008.OF	国富沪深300指数增强	-0.0115	5.0244
519116.OF	浦银安盛沪深300指数增强	-0.0530	1.3407

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2013/10/29-2014/4/30。(数据来源：Choice资讯)
　　(2)融通创业板指数增强(161613)---标的指数成长性强，高风险高收益
　　本基金是跟踪创业板指数的增强指数性基金.本基金通过严格的投资纪律约束和数量化风险管理手段，结合增强收益的主动投资，力争将本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度控制在0.5%以内、年化跟踪误差控制在7.75%以内、基金总体投资业绩超越创业板指数的表现。
　　创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由市值较大、成交活跃度高、和最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。其成分股覆盖了25个东财一级行业中的16个，其行业分布集中度高。截至2014年4月30日收盘，其前三大行业市值占比和前五大行业市值占比分别为56.47%和75.88%。其市值占比最高的行业为医药生物(20.15%)、文化传媒(19.03%)、信息技术(17.29%)；市值占比最低的行业为农林牧渔(0.33%)、有色金属(0.80%)、餐饮旅游(0.80%)。创业板指数样本股中新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。(数据来源：Choice资讯)
　　自基日以来创业板指数累计上涨28.32%，而同期上证指数、深证成指和沪深300指数分别累计下跌21.83%、28.33%和22.16%。创业板指数的平均单月回报、夏普指数、索丁诺比率和正收益月份占比均远高于上证指数、深证成指和沪深300指数，显示出其平均收益水平和风险调整后收益水平较高。而其月度收益率标准差、下行标准差、最大回撤均较大，显示出其波动风险和极端损失风险较大。本基金跟踪标的为创业板指数，适合于高风险收益偏好的投资者关注。(数据来源：Choice资讯)
　　表格 3: 创业板指数与沪深300、上证指数和深证成指的风险收益指标

	创业板指	上证指数	深证成指	沪深300
平均单月回报	0.94%	-0.38%	-0.44%	-0.33%
标准差	9.15%	5.50%	7.00%	6.41%
夏普指数	0.0749	-0.1137	-0.0988	-0.0911
下行标准差	6.11%	3.62%	4.55%	4.10%
索丁诺比率	0.1121	-0.1730	-0.1521	-0.1423
最高单月回报	20.74%	14.60%	16.56%	17.91%
最低单月回报	-14.15%	-13.97%	-16.89%	-15.57%
最大回撤	57.47%	38.56%	60.54%	44.72%
正收益月份占比	51.06%	42.55%	42.55%	40.43%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2010/5/31-2014/4/30

　　(3)华宝上证180成长联接(240019)---标的指数兼具高成长低估值特征，安全边际厚
　　华宝上证180成长联接(240019)是一只ETF联接基金，其跟踪的标的指数为上证180成长指数。本基金对标的指数的跟踪目标是：在正常情况下，本基金相对于业绩比较基准的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。
　　上证180成长指数依据主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率这三项成长因子构建成长性综合指标，并据此筛选出上证180成分股中最具成长性的60只股票作为其成分股。截至2014年4月30日上证180成长指数的市盈率(TTM)为6.20，略高于上证180价值指数，低于上证180指数和上证指数，表明上证180成长指数在具备成长性的同时兼具低估值特点。自发布以来上证180成长、上证180价值和上证180指数分别累计上涨23.46%、9.41%和10.42%，同期上证指数、深证成指和沪深300指数则分别累计上涨6.38%、8.82%和12.53%。上证180成长的累计涨幅高于上证180价值和另外几个大盘蓝筹指数。上证180成长指数的平均单月回报、夏普指数、索丁诺比率、正收益月份占比均为6个指数中最高的，显示出其平均收益水平和风险调整后收益水平较高。(数据来源：Choice资讯)
　　表格 4: 上证180成长、上证180价值、上证180与上证指数、深证成指和沪深300的风险收益指标

	上证180成长	上证180价值	上证180	上证指数	深证成指	沪深300
平均单月回报	0.57%	0.36%	0.37%	0.26%	0.43%	0.40%
标准差	8.56%	8.21%	7.90%	6.84%	8.34%	7.86%
夏普指数	0.0370	0.0132	0.0151	0.0017	0.0216	0.0193
下行标准差	5.90%	5.73%	5.29%	4.85%	5.76%	5.45%
索丁诺比率	0.0537	0.0190	0.0226	0.0024	0.0313	0.0279
最高单月回报	20.75%	21.16%	18.92865	15.30%	18.19%	17.94%
最低单月回报	-27.77%	-27.46%	-25.3329	-21.81%	-22.57%	-24.22%
最大回撤	87.14%	84.09%	80.30%	71.98%	92.80%	78.47%
正收益月份占比	52.38%	52.38%	49.21%	50.79%	50.79%	49.21%
VaR(95%)	-11.37%	-10.61%	-10.19%	-8.78%	-10.66%	-9.59%
ES(95%)	-17.77%	-18.16%	-16.75%	-14.86%	-16.66%	-16.38%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2009/2/1-2014/4/30
　　本基金在近半年、近一年、近两年以及成立满三个月以来的日均跟踪偏离度绝对值均分别为0.06%、0.07%、0.07%和0.08%，远低于基金投资目标中设定的0.35%的上限；在近半年、近一年、近两年和成立满三个月以来的年化跟踪误差分别为1.37%、1.64%、1.64%和1.83%，亦远低于投资目标中设定的4%的年跟踪误差上限。并且自成立三个月以来，其跟踪误差在逐渐缩小。本基金对上证180成长指数的跟踪效果良好，具备长期投资价值。(数据来源：Choice资讯)
　　二、 行业主题指数基金
　　(1)鹏华深证民营ETF联接(206010)---跟踪效果佳，标的指数增长潜力大
　　鹏华深证民营ETF联接(206010)是一只ETF联接基金，成立于2011年9月2日，其投资于目标ETF，所跟踪的标的指数为深证民营价格指数。民营企业属于非公有制经济范畴，具有巨大的发展潜力。深证民营指数指数挑选出的是深圳证券市场规模大、流动性好、具有代表性的100 家民营上市公司股票，选样时综合考虑股票的流通市值及成交金额，能够较好的反映深圳证券市场上民营企业股票价格变动的趋势，并向投资者提供投资标的。
　　2009年以来，深证民营价格指数累计上涨57.80%，而同期上证指数、深证成指和沪深300指数则分别累计上涨9.99%、9.97%和16.10%。深证民营价格指数的累计涨跌幅大幅跑赢其余指数，优势明显。同期其夏普指数、索丁诺比率亦远高于上证指数、深证成指以及沪深300指数，显示出其风险调整后收益高。同时其最低单月回报和期望损失(95%)亦低于上证指数、深证成指和沪深300指数，表明其单月投资的极端损失风险较小。(数据来源：Choice资讯)