专题研究：指数宝推荐指基大盘点（之三）

表格 8: 中证医药100指数与不同风格指数的相关性

	中证100	中证500	沪深300	创业板指
中证医药100	0.64	0.89	0.73	0.86

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，截止日期：2014-5-14
　　中证医药100指数自发布以来的累计涨跌幅(2.04%)、平均单月回报(0.52%)、夏普指数(0.0383)、索丁诺比率(0.0524)、正收益月份占比(62.16%)不仅大幅超越了上证指数、深证成指、沪深300指数，亦优于中证医药、沪深300医药和上证医药指数，显示出其风险调整后收益水平优于A股市场平均和其他三个医药指数。而其最低单月回报高于A股市场各基准指数，且最大回撤低于A股市场各基准指数，说明了中证医药100指数的极端损失风险低于A股市场平均水平。(数据来源：Choice资讯)
　　表格 9: 中证医药100与上证指数、深证成指和沪深300的风险收益指标

	医药100	上证指数	深证成指	沪深300
平均单月回报	0.52%	-0.85%	-1.22%	-0.90%
标准差	7.18%	5.33%	6.41%	6.12%
夏普指数	0.0383	-0.2069	-0.2285	-0.1873
下行标准差	5.24%	3.54%	4.32%	3.98%
索丁诺比率	0.0524	-0.3116	-0.3395	-0.2880
最高单月回报	14.46%	14.60%	15.35%	17.91%
最低单月回报	-13.80%	-13.97%	-16.89%	-15.57%
正收益月份占比	62.16%	37.84%	37.84%	37.84%
最大回撤	30.14%	32.41%	42.77%	33.62%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2011/3/31-2014/4/30

　　表格 10: 中证医药100与中证医药、沪深300医药和上证医药的风险收益指标

	医药100	中证医药	300医药	上证医药
平均单月回报	0.52%	0.23%	-0.12%	0.29%
标准差	7.18%	6.50%	6.41%	6.76%
夏普指数	0.0383	-0.0037	-0.0578	0.0058
下行标准差	5.24%	4.67%	4.56%	4.88%
索丁诺比率	0.0524	-0.0051	-0.0812	0.0080
最高单月回报	14.46%	11.96%	11.60%	11.90%
最低单月回报	-13.80%	-12.53%	-13.46%	-14.62%
正收益月份占比	62.16%	54.05%	54.05%	54.05%
最大回撤	30.14%	27.73%	29.50%	31.58%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2011/3/31-2014/4/30

　　三、 境外指数基金
　　(1)博时标普500ETF联接(050025)---分散境内投资风险，标的指数表现稳定
　　标普500指数是国际市场公认的美股风向标，它覆盖美国500家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，占美国股票市场总市值的75%，包括苹果、谷歌、可口可乐、星巴克、宝洁、耐克等一大批中国投资人耳熟能详的跨国公司。经过08年金融危机以来的调整，美国经济逐步恢复(尽管有起伏)，目前是配置美股市场QDII基金的较佳阶段，标普500指数的中长期投资价值明显。本基金力求通过投资于博时标普500ETF基金，紧密跟踪标普500指数，追求跟踪误差的最小化。
　　标普500指数在近10年的累计上涨70.14%，而同时上证指数和深证成指分别累计上涨27.00%和102.39%。尽管在近10年的收益水平上标普500指数与沪深指数相比并无优势，但在表现的稳定性方面，近10年标普500指数的月涨跌幅标准差、月涨跌幅下行标准差、最大回撤远低于上证指数和深证成指；其最低单月回报、VaR(95%)、ES(95%)亦均远高于上证指数和深证成指。标普500指数无论是表现的波动程度还是极端损失风险均远小于沪深A股市场平均水平。(数据来源：Choice资讯)
　　表格 11: 近10年美国三大股指与沪深股指的风险收益指标

	道琼斯工业平均	纳斯达克	标普500	上证指数	深证成指
平均单月回报	0.38%	0.62%	0.42%	0.57%	1.06%
标准差	3.83%	4.83%	4.03%	8.59%	9.64%
夏普指数	0.0335	0.0774	0.0413	0.0374	0.0841
下行标准差	2.93%	3.60%	3.09%	6.19%	6.73%
索丁诺比率	0.0438	0.1038	0.0537	0.0520	0.1205
最低单月回报	-11.72%	-11.63%	-11.87%	-24.63%	-22.75%
最高单月回报	8.58%	12.35%	9.39%	27.45%	27.10%
正收益月份占比	60.83%	60.00%	62.50%	53.33%	54.17%
最大回撤	67.16%	77.14%	73.54%	264.85%	378.94%
VaR(95%)	-6.67%	-9.10%	-7.48%	-16.69%	-15.94%
ES(95%)	-9.66%	-10.09%	-9.84%	-20.30%	-20.05%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2004/4/30-2014/4/30

　　此外，根据近10年120个月的月度收益率数据进行计算，标普500指数与另外两个美国股市主要指数的相关性较高，与上证指数和深证成指的相关性极低。因此在当前国内股市处于低迷期的时候，投资美国股市的标普500指数可有效分散单一境内市场投资的风险。
　　表格 12: 近10年来标普500指数与其他美国主要指数和沪深指数表现的相关性

	道琼斯工业平均	纳斯达克	上证指数	深证成指
标普500	0.97	0.93	0.32	0.28

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2004/4/30-2014/4/30
　　(2)广发纳斯达克100指数(050025)---分散境内投资风险，指数历史业绩稳定出色
　　纳斯达克100指数涵盖了纳斯达克市场上上市市值最大的100家非金融类公司，具体涵盖了软件、硬件、电讯、批发零售、生物科技等行业，入选成分股具有高科技、高成长和非金融的特点，可以说是美国科技股的代表，引领世界科技发展潮流。成分股包括苹果电脑、微软、谷歌、思科、英特尔等诸多知名科技公司。广发纳斯达克100指数基金力求紧密跟踪纳斯达克100指数，追求跟踪误差的最小化。
　　近10年来纳斯达克100的累计涨幅(155.61%)大幅超越美国三大股指与上证指数和深证指数。同时，其夏普指数与索丁诺比率亦远高于沪深市场指数且超越了美国三大股指的表现，显示出风险调整后收益高的特点。其月涨跌幅标准差、下行标准差、最大回撤虽略高于美国三大股指，但仍远低于沪深市场指数。故纳斯达克100指数在美国股指中属于较高风险收益水平的指数，但与沪深股指相比，其风险水平大为降低，且收益优势明显，具有较高的配置价值。(数据来源：Choice资讯)
　　表格 13: 近10年纳斯达克100与美国三大股指和沪深股指的风险收益指标

	纳斯达克100指数	纳斯达克综合指数	道琼斯工业平均指数	标普500	上证指数	深证成指
平均单月回报	0.93%	0.77%	0.48%	0.54%	0.57%	1.05%
标准差	5.28%	5.12%	3.96%	4.24%	8.59%	9.63%
夏普指数	0.1280	0.1013	0.0588	0.0672	0.0374	0.0830
下行标准差	3.99%	3.88%	3.05%	3.30%	6.19%	6.73%
索丁诺比率	0.1691	0.1339	0.0765	0.0864	0.0520	0.1189
最低单月回报	-16.30%	-17.35%	-14.06%	-16.83%	-24.63%	-22.75%
最高单月回报	13.05%	12.35%	9.54%	10.77%	27.45%	27.10%
正收益月份占比	58.33%	56.67%	61.67%	64.17%	53.33%	54.17%
最大回撤	80.06%	77.14%	67.16%	73.54%	264.85%	378.94%
VaR(95%)	-7.66%	-8.29%	-6.21%	-8.20%	-16.69%	-15.94%
ES(95%)	-11.88%	-11.24%	-9.82%	-10.40%	-20.30%	-20.05%

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2004/4/30-2014/4/30

　　此外，根据近10年120个月的月度收益率数据进行计算，纳斯达克100指数与美国三大股指的相关性较高，与上证指数和深证成指的相关性极低。因此在当前国内股市处于低迷期的时候，投资美国股市的纳斯达克100指数可有效分散单一境内市场投资的风险，并有望取得较高的中长期收益。
　　表格 14: 近10年来纳斯达克100与美国三大股指和沪深指数表现的相关性

	纳斯达克综合指数	道琼斯工业平均指数	标普500	上证指数	深证成指
纳斯达克100指数	0.98	0.83	0.90	0.34	0.31

　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，数据区间：2004/4/30-2014/4/30

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