来源：天厚社交投资

中国央行于昨晚宣布：

中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点，同时对财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司也下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

此举算是将5月30日央行表示未来将为更多银行降低存款准备金率的承诺付诸了实践。这一举动突显出ZF有意为部分需要援助的实体经济放松政策，也就是央行所谓的“经济薄弱环节”。

这个微妙的方法可以有效防止为所有企业增加信贷供给，避免引发投机行为或导致投资浪费。

对此，瑞士信贷认为：

有选择性的宽松政策是一个“明智之举”，可以为实体经济中的特定领域注入流动性，但并不改变基本的货币政策立场。

这是中国央行自4月以来的第二次定向降准。上次定向降准是在今年4月25日，当时仅限对农村商业银行，降准幅度为50-200个基点。

值得注意的是，很明显ZF的手段很有节制，本次降准的范围不包括上次已经降准的商业银行。央行表示，本次定向降准的目的是鼓励商业银行为实体经济中需要资金的领域提供更多资金，并表示希望继续实施稳健的货币政策。央行称，中国货币政策的基本方向并未改变，中国银行体系流动性充足，并将继续保持在合理水平。

在中国，银行的存款准备金率是不公开的，因此最终调整后的存款准备金率也无人知晓，只知道降幅为0.5个百分点。一般而言，小银行的存款准备金率要低于大银行，2012年小银行存准率为20%。

最近中国经济已经出现逐渐企稳迹象，但投资者仍认为中国ZF会出台大规模刺激政策，尤其是防止房地产市场恶化。

与此同时，中国央行在最近几天有意使人民币升值更是让市场傻傻看不清。

野村银行（Nomura Bank ）估计，本次定向降准将向经济注入950亿元资金，而Capital Economics预计为500亿。

Capital Economics 经济分析师Mark Williams 认为：

这一举动让近期内实施所有银行的全面降准变得不太可能。但ZF对于是否推出全面的经济刺激政策还在进行激烈的辩论。

担心如果ZF不采取更有力的行动，中国经济可能将进一步下挫。因此一些分析师呼吁ZF为所有银行下调存准率。包括《中国证券报》也加入呼吁的队伍当中。该报旗下的研究部门在一篇文章中认为有必要为全部银行降准，因为资本流入的下降已经导致了信贷供给的紧缩。

本次央行的定向降准将覆盖中国三分之二的城市商业银行，以及80 – 90%的农村商业银行。有资格享受降准的银行必须满足央行的要求，即去年对农业的新增贷款超过总新增贷款的50%，或者其未偿还农业贷款超过全部未偿还贷款的30%。此外，如果去年对小微企业的新增贷款占比超50%，或未偿还小微企业贷款占全部未偿贷款的30%，也享受降准的资格。

野村证券（Nomura）经济学家张智威认为：

今年中国ZF通过一系列的“微刺激”预计累计向经济体中注入5450亿的资金。我们继续认为在接下来的几个月里将有更多的宽松政策出台。

4月路透社的一项调查预计中国今年的GDP增速或将降至24年最低，仅为7.3%。