市场大幅上涨 5月红值得期待            吴怀国


  



五一节前最后一个交易日（周三），在融资融券等朦胧利好刺激下，个股全面上攻，大盘强劲上涨，再创反弹新高。同时年报季报全部登台亮相，不确定因素尽去，总体看上市公司业绩依然保持增长，而年报数据更新后，短期内市场的市盈率水平下降近20％，估值优势再次显现。虽然昨天有宏达股份被小非超额违规减持，但今日交易所迅速作出了反应，可以看出大小非减持的新规执行力度还是比较大。积极做多是目前基金的主要操作思路，今日基金重仓股出现大涨，显示前期一直不看好市场的基金开始踊跃参与。投资者信心正在强劲复苏，资金面的充裕将推动大盘进一步向好，大盘已初步突破头肩底形态的颈线位置，后市上涨空间进一步打开，投资者可继续持股待涨，重点关注优质蓝筹股。




融资融券板块：低估标的潜力无限！            肖华   





    热点解析：

    为配合日前证监会发布的《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》(以下简称两个条例)的落实，上海证券交易所昨日表示将尽快推出对两个条例的业务实施细则—《会员客户证券交易行为管理实施细则》。同时，上证所还将拟定融资融券的相应细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。这就意味着被视为“救市措施”后续步骤之一的融资融券将进入正式实施阶段。可见，市场期待已久的融资融券业务脚步声已近。历经多年的艰苦酝酿和反复求证，融资融券业务终于呱呱落地。这套正式发力的金融工具无疑向正受加息“严烤” 的A股市场注入了一股勃发的激情，带给投资者的是一个值得期盼的未来，相信信用交易的起航也同样能让股市迎来春天，展现出欣欣向荣的景象，因此，投资者应给予重点关注！

    投资要点：

    1．提高交易的活跃性，同时开辟了新的利润来源。开展融资融券业务，对股市行情来说，利好的作用比较明显。尤其在股指还处于相对低位的时候，有利于营造推动大盘上涨的氛围。

    2．风险中寻求机会。客户在获得了融资服务后，能够有效地进行放大操作，在获得了融券服务后，则为卖空提供了条件。这样，使得其在市场操作中，以承担较大风险为代价，而使自己处于更为有利的地位，有机会争取到更大的收益。

    一．交易活跃 燃烧激情

    由于初期的入市资金相当有限，因此融资融券业务对市场的影响主要在心理层面上，对市场的直接影响很小。但是随着试点规模的扩大，尤其是该业务全面展开后，将会有越来越多的信用资金进入股市，因此融资融券业务对股市的影响是逐步的、渐进的，长期影响是深远的。国际上股票市场的融资规模要远远大于融券规模，对市场影响相对要小，这是因为融券在操作上受限制比融资多，而且理论上融券卖空的风险是无限的，被逼空的可能性较大。我国的融资融券业务将是从零开始逐步做大的，因此在未来相当长的一段时间内对市场波动的总体影响必然是正面的。在融资融券业务的发展达到相对平衡之后，该业务对市场短期的走势会有助涨助跌作用，但不会改变大的趋势。由于信用资金在市场中的交易更为频繁，因此市场的成交会更趋活跃。

    二．风险机遇并存 关注低估标的

    客户在获得了融资服务后，能够有效地进行放大操作，在获得了融券服务后，则为卖空提供了条件。这样，使得其在市场操作中，以承担较大风险为代价，而使自己处于更为有利的地位，有机会争取到更大的收益。而就融资融券标的股而言，融资融券则是一个马太效应得加速器：对于价值低估的品种，融资融券开启了借用资金做多的大门，其价值回归的之路有望高歌猛进；对于价值高估的品种，融资融券则在A股市场拓展了借用股票做空的先河，其“价值回归”之路有望飞流直下。因此，在当前市场对于融资融券近期推出预期强烈的情况下，符合业务开展要求且价值低估的标的股无疑是值得重点关注的对象。实战中可关注通宝能源（600780）：通宝能源是标准的沪深300股，总股本87294万股，流通股超过6.4亿股，上市交易远超过3个月，小股东众多，股改成功完成……从任何一个方面考量，通宝能源均符合融资融券的标的标准。另外，公司第一大股东是实力雄厚的山西国际电力集团，对公司的发展提供了强有力的支持。2007年3月、2007年10月在市场上相继传言，集团公司将组织一部分资产在香港上市。但证监会目前的政策似乎更加倾向于“先A后H”，(一是尽量避免香港市场的较低定价，二是大量回收国内过剩的流动性)，所以，大股东利用其它资产直接到香港融资的可能性在降低。根据大股东目前融资的迫切要求，结合证监会目前的安排，我们推测，大股东利用通宝能源这一资本平台的可能性大大增加。我们认为，尤其是山西兆光发电有限责任公司的发电资产未来最有可能注入到公司中，公司价值有望发生质的飞跃，在融资融券即将启动的情况下，公司有望借融资捷径加速反应资产注入带来的价值提升，值得重点关注！