冯仑：企业无所谓大小，只在好坏

“企业的发展跟人是很像的，人这一生当中有几个特别重要的环节。这个环节每一次都会有分叉，而这些分叉就表现了你的人生不同，企业也是这样。” 白手起家的冯仑感触很深，小企业成长壮大过程中会有很多选择的岔路口，他的建议就是做一个好企业。

冯仑称，在小公司的时候，容易学坏。每一个困难可能都是学坏的理由，每一次增长都可能有一个堕落的机会。

比如做房地产，是做好人呢？还是和权力勾结？是靠二大爷拿地呢？还是靠举手拍卖拿地？“到目前为止生存下来的都是走市场路线的、走产品和服务路线的。凡是走权贵的，然后靠ZF，有灰色交易的，这些房地产公司反而长不大。”

企业做大以后，面临的问题就是和资本的关系。至于一个企业为什么要上市？冯仑比喻为“一个大姑娘为什么要出嫁”。她出嫁有很多理由，其中一个重要的理由是合法的生孩子，企业上市就可以比较好地合规合法地扩大你的规模，然后进行发展。另外，上市也可以改变行为，要变得诚信、透明、专业。

企业上市以后仍然面临的挑战，甚至是“重新否定自己”。冯仑也讲了自己创业的转型经历：“我们从93年到95年发展得非常快，青春期什么都敢干。到了96年以后，出现了很多崩溃性的问题。然后就慢慢的变卖资产、还债再收拾，倒腾倒腾，再让它慢慢活过来。后来整个公司的风险偏好比较低，所有的股东，包括我，都已经苦不堪言，不再愿意冒这么大的风险。”

冯仑认为，其实企业无所谓大小，只在好坏。结构关乎生死，规模只在乎体面。一个公司的结构决定你是生是死，因此要更重视结构，财务结构、业务结构、人员结构，而不在乎短期的阶段性规模。

对于公司治理结构，冯仑认为一般民营企业比较好的股权治理，又有动力，又有约束，大体上在30%-40%比较好。“一般股权集中超过50%的私人公司愿意做冒险的事。现在理解万科为什么不行贿呢？其实他完全没有行贿的动机和利益基础。王石的股份连0.1%都不到，行贿以后，挣钱给股东了，坐牢是他自己，他能这么傻吗？”