资料来源：http://stock.sohu.com/20141006/n404873780.shtml
2014-10-06 08:56:16   来源：搜狐证券 作者：综合
历史规律揭示A股走势 节后或大变盘
　　A股近10年国庆节后8年上涨股民可安心持股
　　专家发言：节后A股行情无论上涨或下跌，都建议投资者"抓小放大"，即重点抓住盘子小、动力强的小盘股，操作比较灵活。　　
　　又是一年的"十一"黄金周即将来临，持股过节还是持币过节，对于这个问题，总是让投资者纠结。
　　昨天，众成证券分析师马刚认为，股指上攻机会将在"十一"之后，股民不要在节前急着"落袋为安"，不妨安心持股过节，等待节后抛出机会。
　　4年熊市，国庆节前一周全部下跌
　　2001-2004年的4年熊市期间，国庆节前一周，A股市场全部呈现下跌走势，其中2001年下跌2.33%、2002年下跌1.45%、2003年下跌0.27%、2004年下跌2.71%。国庆节后一周，2001年和2002年A股市场继续下跌，2003年和2004年转为上涨行情。
　　马刚说，这4年熊市，国庆节前的A股走势都是处于下降通道，即便节前最后一个交易日出现平盘报收，甚至小幅上涨的行情，也依然不能马上扭转节后的走势。不过2003年的国庆节后第一个交易日，大盘承接节前的止跌企稳走势，低开高走，继而走出一波跨年度的弹升行情。
　　10年A股，国庆节后一周八成走高
　　统计过去10年"十一"后一周的A股走势，除了2005年和2008年下跌之外，其余8年全部是红盘报收。由此可见，过完国庆节，市场还是以上涨为主，今年节后上涨就成为大概率事件。
　　2004-2013年的10年间，国庆节前一周，2004年、2009年和2011年则出现下跌行情。马刚解释说，2009年在货币政策收紧的预期之下，再加上创业板上市，从2009年8月初到9月底这段时间，大盘一直以回落为主，而"十一"假期之后，就迅速出现一波持续将近3个月的上涨行情，累计涨幅高达20%左右。
　　假期7天，股市休市却成为"拐点"
　　在过去的10年当中，"十一"前后，总共有3次成为市场的转折点。A股市场虽然放假了，但是依然受到外盘的影响，而且国庆期间出台的一些新政，也往往对股市造成一定的影响。
　　这3次"拐点"分别出现在2009年：上证指数在经过了两个月连续下行之后，在国庆节前一周达到阶段性底部，随后出现一波上涨行情;2010年：也是经过约两个月的盘整之后，从国庆节后的第一周开始上涨，而且上涨时间超过一个月;2011年：国庆节前一周大盘跌幅达3.04%，但节后一周市场强势收复失地，大涨3.06%。
　　10年国庆节前/后一周A股行情

年份	节前一周涨跌	节后一周涨跌
2013年	0.68%	2.46%
2012年	2.93%	0.90%
2011年	-3.04%	3.06%
2010年	2.47%	3.13%
2009年	-2.09%	4.76%
2008年	10.54%	-12.78%
2007年	1.79%	6.32%
2006年	1.54%	1.84%
2005年	0.32%	-1.39%
2004年	-2.71%	1.88%

　　王大彬：十月股市还有出乎意料的暴涨
　　王大彬认为，虽然目前在股指连续摸高之后，主力对后市的多空走向存在明显分歧，需要整理。但是我们也看到，在改革氛围及增量资金入场逻辑未被证伪之前，政策性利好持续出台，特别是在四中全会临近之时，市场有望聚焦改革落实，机会犹存。
　　因此在策略上，要立足今日放眼十月，首先对近段时间涨幅较大的个股，获利适当减仓或是稳妥之策。我认为对以下三类个股，后市仍有运作空间：1、涉及到改革享受政策红利的行业板块，如国企改革、石油改革、粤港澳自贸区等概念等;2、在转型期间处于"产业风口"上的个股，目前情况下移动医疗、军工仿真、电子发票、量子通讯等或有一定空间。3、中小市值的低价并购重组预期股近来变现抢眼，预计在之后的一段时间内，产业资本运作的并购重组预期股仍有反复走强的可能。
华泰证券10月A投资策略：重点关注医药军工等板块
　　大势判断：4季度继续保持相对“乐观”
　　今年1-8月份的经济发展折算为GDP 同比增速的估计值只有7.3%左右，要完成今年“7.5%左右”的预期目标，经济增速已经无下行空间，政策加大力度“稳增长”是必然选择。当前，政策主要侧重两大方向，一是加快推进利于“稳增长”的领域进行改革以期释放“改革红利”，二是在房地产松绑、棚户区改造、基础设施建设、技术改造升级等方向促进投资力度加大。9月份汇丰中国制造业PMI 预览值、9月上旬重点电厂煤耗量等数据开始指向经济可能已经在企稳回升。综合来看，经济的区间运行模式大概率仍将不会被打破，企业利润增速扁平化将会延续，企业业绩难有大波动。
　　资金价格与风险溢价：引导企业融资成本下行，政府可主动操作的是无风险利率部分。
　　预计货币执行者的倾向可能已经在发生变化，转向“稳健的货币政策”操作空间中偏松的一端，无风险利率下行概率大于上行概率。经济和业绩基本面风险下降、信用风险难以明显上行、改革热点再起浪潮、金融政策趋向激活股市和A股市场吸引力逐渐上升，中期来看，A股市场的风险溢价大概率要持续下行。
　　股票供给：如果6月份到今年年底完成100家IPO，那么，4季度大约需要完成56家IPO，融资规模超过500亿元的可能性不大。因此，IPO有一定压力，但影响有限。
　　中短期来看，利率水平、风险溢价下行将成为支撑A股市场继续上行的驱动力。
　　市场风格判断：短期有扰动， 4季度继续看好小票
　　10月份小盘股相对大盘股很可能会受到业绩预期调整的压力，所以短期来看，小盘股相对大盘股的优势可能会受到暂时性的扰动。但是，从整个4季度来看，在风险溢价、利率水平大概率出现下行的背景下，小盘股大概率仍将会继续占优。
　　行业配置：对冲经济下滑的周期方向和稳定的日常消费
　　8月份经济数据大幅下滑的背景之下，央行通过SLF定向释放5000亿以及下调正回购利率20个bp的消息使得市场对于政策放松的预期进一步增强，我们认为，货币政策之后，财政政策也将更加积极，受益于政府支出的行业相对占优，方向在于“三农”、交通运输、清洁能源、电信网络、环境保护、医疗卫生、国防安全、保障房等领域，对应的农业、铁路设备、电气设备、通信、环保等行业受益。另外媒体称十月份沪港通将正式推出，海外资金流入的背景下沪港通主线(食品饮料、医药等前期涨幅较小的行业)仍然有望获得超额收益。综合来看，我们在10月份建议重点关注医药、食品饮料、农业、环保、铁路设备。
　　主题投资：继续关注土地改革、国企改革、军工、环保、移动支付、质量检测延续9月月报的观点，继续关注土地改革、军工(科研院所改制、北斗导航、通用航空、军民融合)、国企改革及政策红利再次开启的环保，科技线关注苹果带动的移动支付及质量检测。(华泰证券)

　　政策预期催生机遇 四大主线布局银十行情
　　7月以来的沪指强势行情与强烈的政策预期紧密相关，这样的投资逻辑将在10月得以延续。
　　除了已经大幅上涨的军工板块以及国企改革概念股，整个10月最重要的一次会议—十八届四中全会所带来的土地流转、司法体制改革等概念将成为关注焦点。
　　此外，受政策扶持较为明显的房地产板块以及行业利好较多的券商板块，同样值得重点关注。
　　一、土地流转概念
　　中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议将于10月20日至23日在北京召开。作为有望成为十八届四中全会焦点之一的土地流转以及农垦体制改革，被市场寄予厚望。
　　申银万国在研报中认为，市场对土地流转制度改革政策的深化进一步提高。预计近期关于土地流转制度改革试点区域范围将在去年底的28个地区的基础上扩大，同时，在土地(林地)入市及证券化、土地经营权抵押、农村宅基地市场化交易政策等几个方面将有实质性突破，而农垦企业有望在土改政策推出后，率先进行尝试。
　　海通证券则认为，2013年以来，国企改革从央企到地方都在积极推进，今年更是进入加速期。在这种浪潮下，农垦系统也有望突围，因为农垦系统代表着农业领域的先进生产力，农垦系统的效率抬升有利于形成良好的示范效应，从而推进土地改革更进一步。在农垦改革的预期背景之下，短期拥有较多土地资源的公司会先受益于主题投资机会，中长期伴随改革推进，公司经营效率有望抬升。
　　在A股上市公司中，农垦系下上市公司主要包括亚盛集团(控股股东为甘肃省农垦集团)、*ST大荒(控股股东为黑龙江北大荒农垦集团)、海南橡胶(控股股东为等海南省农垦集团)。随着土地改革进一步推进，复合肥龙头—金正大、史丹利和农药制剂龙头—诺普信有望受益于土地流转，此外，家庭农场概念股—华英农业以及合作社概念股—敦煌种业值得重点关注。
　　二、依法治国概念
　　除了土地流转以外，十八届四中全会将以“全面推进依法治国”作为主题。这是自改革开放以来，党历次中央委员会全体会议中，首次将法治作为主题，从而引发市场高度关注。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，四中全会带来很多机会。依法治国强调的法制化、规范化，包括市场按照法律法规进行规范运作。比如改革红利，对融资者和投资者利益重新的平衡，对投资人权益的保护，新“国九条”的落实，对税收制度的理顺等，都会带来很多红利。司法公正或提高司法效率，包括对司法环节的加强，都会产生很多的投资机会。
　　中金公司则认为，“依法治国”表面上看与股市关系似乎不大，而实则意义重大；“依法治国”能降低企业经营环境不确定性，降低中国资产的风险溢价。目前，中国市场所隐含的股权风险溢价持续攀升并达到历史高位，所反映的是中国经济当前面临经济增速持续下降、经济活力不强、结构失衡、可持续性饱受怀疑等问题，这些问题的重要根源之一就在于中国企业和居民所面临的制度环境。目前，政府与企业的边界、权力与市场的边界缺乏清晰的界定，无章可循或有章不循，导致经济运行成本高企，活力不强。“依法治国”有望有针对性地逐步解决这些问题。
　　分析指出，四中全会全面推进依法治国后，司法执法数量、效率将大幅提高，与国际法治水平较高的地区接轨。投资者可从以下两条主线来挖掘这一确定性主题的投资机会：1，司法环节的侦查、监控、舆情监测、取证和审判诉讼等；2，执法环节的测谎、防爆、监狱管理和武装设备等。相关个股如东软载波、东方网力、银河电子、美亚柏科、凤凰光学和华宇软件，除此以外，迪威视讯、宜科科技、拓尔思、华平股份和北斗星通同样值得关注。
　　三、地产板块
　　央行昨日公开发文称积极支持居民家庭合理的住房贷款需求，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，执行首套房贷款政策，这对地产板块短期走势提振明显。
　　分析指出，央行放松首套房标准认定，在地产低迷不堪的背景下，这项政策的出台将对地产起到一定的提振，优质的房地产股有望迎来估值修复，银行放贷将会增加，另外支持银行通过发行长期限专向金融债和MBS，可以缓解期限错配、定向降低按揭贷款资金成本，增加银行按揭贷款配置动力，对于钢铁、水泥等强周期个股也是一种利好。
　　回到二级市场表现上，东莞证券分析指出，7月地产股大幅快速上攻后，8月上半月板块走势维持在高位震荡。相信在高位整理、聚集力量后，板块仍有一定幅度的上攻动量。而7月板块累计涨幅13%，后续上涨幅度将可能收窄，预计约5%左右。主要的刺激因素包括低估值蓝筹股估值修复、中报行情带动、政策及资金面改善叠加“金九银十”带来的销售回升等。
　　投资者可继续关注行业内的龙头个股万科A、金地集团、保利地产、招商地产；以及估值较低，具备较好发展潜力，且受益于国企改革、京津冀概念的地产企业，如世联行、世茂股份、南国置业、华夏幸福、深振业A、金融街、中华企业及荣盛发展等。
　　四、证券板块
　　与上述三大板块类似，证券板块受政策利好预期的提振同样明显。有分析指出，随着10月沪港通业务落地，券商板块有望迎来新一轮行情。
　　华融证券研报显示，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，未来3-5年将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供良好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE(净资产收益率)有望步入上升新周期。在诸多利好的推动下，券商板块正在走出强势反弹行情。
　　在具体投资标的上，方正证券认为，以沪港通为代表的资本市场改革进程持续推进，对于证券行业具有明显的催化效果，其中龙头券商最为受益，投资者可重点关注海通证券和中信证券；与此同时，随着中石化为代表的一系列央企和地方国企改革的推进，国企改革概念渐热，建议关注有基本面支撑、估值具有安全边际且有国企改革概念的国元证券；此外，由于可转债转股临近以及新产品推出，国金证券股价具有支撑值得关注。零售业务采用互联网模式，机构业务走高端专业化路线的锦龙股份也值得关注。(.杭.州.日.报)