四大利空齐至 A股行情暂歇

　　===本文导读===
　　【大盘分析】短线风险释放 调整即机会 | 机构分歧加大 行情迎关键期
　　【信心里空】9月股东减持规模创新高 | 数据发布在即 投资者驻足静观
　　【市场利空】美股创两年多最大单周跌幅 | IPO正常审核队伍增至566家
　　【后市研判】国泰君安：A股新成长风口正酝酿 | 私募：牛市行情还会继续
　　短线风险释放 调整即机会
　　【盘面简述】：
　　两市股指在外围大跌的影响下低开，并快速下探。权重股走势分化：伊利股份盘中跌停，保险、银行、证券、地产全线杀跌。而煤炭、医药、汽车、有色等护盘迹象明显。安防、物联网、白酒、智慧城市、ST板块、环保、宽带中国等题材股纷纷大跌，跌幅超过2%。从技术面看，股指早盘开于5日均线下方，并快速击穿10日均线，向20日均线寻求支撑，短线风险开始释放。
　　【板块方面】：
　　埃博拉病毒题材早盘再次成为市场亮点：鲁抗医药涨停，莱茵生物、振东制药涨幅居前；新股延续强势，13只涨停，N设计延续新股首日44%秒停的表演。天津自贸区也是早盘少有的亮点：天保基建、滨海能源、天津港逆市大涨。
　　【消息面】：
　　1、三部委联合加快重点水利工程建设
　　水利部、发展改革委、财政部近日联合召开加快水利建设视频会议，提出将水利作为支持重点纳入财政预算中期规划，加大财政投入力度。同时，年底前争取开工引汉济渭等9项节水供水重大水利工程，今年再解决6000万农村人口的饮水安全问题……
　　2、9月股东减持规模创年内新高
　　9月以来A股市场表现强势，不少上市公司股东趁机减持套现。数据显示，9月1日至10月10日，沪深两市共有524家公司减持，累计减持31.49亿股，累计套现374亿元。值得注意的是，不少公司股东减持前后股价曾出现明显上涨……
　　3、动力煤有望继续上行
　　在煤炭“救市”政策频出的背景下，因煤炭进口关税政策利好和三大煤企集体涨价提振，上周动力煤1501合约价格出现难得的反弹，周中一度触及530.4元/吨，创今年6月9日以来的新高。截至上周五，该合约收报525.6元/吨……
　　【巨丰观点】：
　　两市股指在外围大跌的影响下低开，并快速下探。权重股走势分化：伊利股份盘中跌停，保险、银行、证券、地产全线杀跌。而煤炭、医药、汽车、有色等护盘迹象明显。安防、物联网、白酒、智慧城市、ST板块、环保、宽带中国等题材股纷纷大跌，跌幅超过2%。
　　从消息面看，A股内在并无利空，相反，高铁、环保、养老、煤炭等行业还利好不断。但外围10月市场的持续大跌，终于使得A股上涨的步伐有所趋缓。
　　从技术面看，股指早盘开于5日均线下方，并快速击穿10日均线，向20日均线寻求支撑，短线风险开始释放。短线大盘处于超买区，随着获利盘的出逃，在2400点附近随时可能出现盘中急跌，投资者可以高抛低吸。
　　总的说来，调整即是机会，在规避前期涨幅较高的没有业绩支撑的题材股前提下，可重点关注两类股：一类是受益沪港通利好的标的股以及其他低位蓝筹股；另一类是即将公布的三季报中具有大幅增长预期的相关个股。或将在市场稳定下展开一轮炒作行情。(巨丰投顾)
　　机构分歧加大 行情迎关键期
　　本周有10家券商发表了对后市的看法，4家看多，4家看平，2家看空；市场综合情绪指数为55.00%，较前一周回落2.5个百分点，显示机构整体上仍看好后市，但短期做多情绪有所收敛。与上周相比，共有5家机构改变了对大盘短期走势的看法，其中1家对中线趋势作了修正：(1)多→平，信达证券 、国都证券和民生证券对本周趋势由看多转为看平，民生证券对中线趋势也转为看平。(2)多→空，新时代证券对本周趋势由多翻空，对中线仍保持看多不变。(3)平→多，华泰证券对本周趋势由看平调升为看多，对中线保持看多不变。
　　与前一周相比，短线看多的机构数量有所减少，部分机构转为看平，认为大盘短期面临调整压力，其余机构则仍坚持看多后市。持看平观点的机构认为市场调整幅度将加大，个别机构坚持认为大盘将考验2300点支撑。
　　多头代表五矿证券表示对后市充满信心，一是9月投资者信心指数创六年多新高，这是市场进一步活跃的前奏；二是四中全会将进一步深化经济市场化程度，上市公司将从中受益；三是节前流入大量资金，该现象在近年少见。该机构认为A股正迎来新机遇。华泰证券指出随着四中全会召开，股指有望展开第三波上涨行情 ，而政策预期将是最大推手，包括土地改革、国资改革、养老民生等。同时，该机构表示第三波行情不一定会出现逼空走势，或将呈现震荡上行格局，建议投资者继续关注军工这条最强的投资主线。
　　光大证券看多的态度则似有软化，该机构分析称股指有进一步上行机会，但欧美货币政策及地产新融资政策对A股资金有分流作用，沪指摸高2400点后，市场情绪或将有所降温。面对估值的高企和资金面的隐忧，或使市场震荡幅度加大，上行空间收窄。虽然财通证券对短线和中线均持看多观点，但也表示当前市场阶段性风险在逐步累积，本轮反弹正接近阶段性尾声，四季度的行情可能先扬后抑，但四中全会召开前股指还以震荡盘升为主。
　　持看平观点的申银万国证券认为，近期A股强势不改表明其内在仍有较强上攻欲望，因此行情难以在短期内快速降温，但目前的量能也不支持大盘实现突破。从市场环境看，10月中下旬有诸多重大事项揭晓将成为关注焦点。结合技术面分析，目前上升五浪已展开，后市大盘涨幅有限，行情转入宽幅震荡的可能性较大，且在四中全会结束后，行情有暂歇休整的可能。因此建议控制仓位，侧重防御。
　　持看空观点的西南证券预计10月下旬或迎来新股密集发行，资金面数据显示融资需求低迷，而本周即将披露的诸多经济数据或将对周期性行业形成利空效应，大盘或将考验2300点整数关口。(中国证券报)
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　　9月股东减持规模创年内新高
　　9月以来A股市场表现强势，不少上市公司股东趁机减持套现。数据显示，9月1日至10月10日，沪深两市共有524家公司减持，累计减持31.49亿股，累计套现374亿元。
　　值得注意的是，不少公司股东减持前后股价曾出现明显上涨。业内人士指出，今年9月迎来限售股解禁的高峰是股东密集减持的重要原因。减持前后股价出现上涨，一方面与A股整体强势表现有关，另一方面也不排除与公司或机构的市值管理需要有关，投资者应当警惕其中的风险。
　　套现金额飙升
　　数据显示，9月1日至9月30日，沪深两市共有497家公司的股东减持，累计减持30.58亿股，累计套现362亿元，环比8月297家公司累计净减持15.85亿股、套现163.96亿元，两项数据均接近翻番，创年内新高。而10月8日-10日三个交易日里，A股共有17家公司发生减持，累计减持0.91亿股，累计套现12亿元。
　　中小板和创业板依然是资本套现的主战场。其中，9月中小板公司减持的有229家，累计减持13.36亿股，参考市值172.9亿元；创业板公司9月被减持的有145家，累计减持4.78亿股，参考市值73.17亿元。中小板和创业板套现市值合计246.07亿元，占期间沪深两市总套现市值近七成。据统计，9月净减持金额最高的是东旭光电 ，其在9月遭股东套现达17.43亿元。此外，套现金额排名前十的上市公司还有亿利能源 、闰土股份 、巨力索具 、中超电缆等。
　　不少公司股东减持前后股价都出现了明显上涨。数据统计，9月497家遭到大股东或高管减持的公司中，有456家公司的股价在发布公告后实现不同程度的涨幅，占比高达92%；股价同期累计下跌的公司仅有31家。
　　继9月迎来今年限售股解禁高峰后，10月沪深两市解禁数量和解禁市值均有所收窄。10月份两市将有40家上市公司限售股解禁，合计限售股解禁市值为693.65亿元，较9月份减少近七成。业内人士分析，尽管解禁市值大幅下降，但股市持续上涨或进一步刺激股东减持的积极性。
　　市值管理隐现
　　对于减持前后股价上涨的现象，业内人士表示，目前上市公司越来越重视市值管理，这与减持股东和高管的利益直接相关，高位套现的股东肯定希望股价上涨，市值管理掺杂着错综复杂的利益。“通常这种减持前后股价大涨的现象有两种类型：一类减持公告发布后，股价表现符合预期，股东顺利减持套现、落袋为安；还有一类股价涨幅不大，需要通过市值管理，进行一些资本运作，比如搞并购或释放利好，协助股东顺利实现减持。”一位资深私募人士认为。
　　以明牌珠宝的例子看，股东减持前后股价变化较为明显。据悉，去年四季度泽熙投资在低位大举介入，首次现身该公司前十大流通股东，旗下的泽熙4期、6期和龙信基金通1号合计持有731.52万股。今年4月22日是该公司限售股解禁的日子，4月25日实际控制人宣布了减持计划。从公司股价走势来看，去年10月股价在15元左右，之后快速拉升，今年4月22日股价为23.21元，随后股价继续震荡上升，6月股价曾达到29元。
　　从以往的减持案例看，当主要股东完成减持后，股价常出现下跌，那些盲目追高的散户很容易被套牢。业内人士认为，股东减持披露规则仍有进一步完善的空间，应更加注重保护处于信息劣势的中小投资者权益。(证券时报网)
　　数据密集发布在即 投资者宜驻足静观
　　国庆节后股市延续了节前的强势，上证指数创下2391.35点的年内高点，成交量也渐趋放大。但从上攻力度来看有所减弱，且本周又逢经济数据密集发布，市场短期将进入对宏观经济隐忧的消化期。
　　2391.35点，国泰君安 4月初提出的400点大反弹已接近完成。对于当初一片看空氛围之下为何坚定看多，国泰君安研究所所长黄燕铭于“在存在、认知和符号的世界寻找投资机会”的策略报告中作了哲学层面的解释。
　　报告称，国民经济的实际情况、上市公司经营的实际情况可以被理解为客观世界，投资经理或者分析师对国民经济的考察或者对上市公司调研而形成的认知可以被理解为内心世界，而国家统计局公布的国民经济报表以及上市公司公布的会计报表，其实是符号世界。
　　而股票价格是投资者内心世界的反映，一味执着于经济数据、GDP和企业报表来做大势研判可能落后于市场。本轮行情中多项经济数据疲弱，房地产市场处于下行周期，存在世界及符号世界没有变好甚至更差了一些，推动行情的正是投资者对于市场认知的转变。
　　这种认知转变各人不一。经济数据疲弱，但部分投资者理解这是经济转型期的必经之路，支持ZF摒弃强刺激政策，坚信明天会更好。房地产周期下行，牵连上下游产业下滑，但有的投资者看到的是破旧立新。破除资金黑洞，逐利资本流向医疗等其他行业，并有助于孕育新兴企业的成长。经济结构趋向协调的过程好比减肥增肌，一个健康的经济体更能抵御来自内部和外部的冲击。有的投资者更看好经济环境的改善，铲除大老虎的反腐力度前所未见，十八届四中全会首次以依法治国为主题，减少外部干预的市场在法治保护伞下也将发挥更大效用。
　　此外，放在全球背景下，美国股市泡沫之声渐浓，QE退出可能加速终结股债双牛局面，上周五标普500指数更是大跌3.14%，欧洲疲弱不振，德国 DAX指数连续三周跌幅超3%，年初至今下跌7.99%。全球认知下中国股市的价值洼地地位尤其凸显，QFII额度告罄及沪港通即将开通增强了投资者的看多认知。
　　而最大的认知转变是越来越多的单个投资者意识到自己并不孤单，周边投资者的看多共识日益增强，正如报告中所言：“只有给出了众人的认知会如何变的答案，股票买卖的方向和时机才能略显清楚。”
　　而这种投资者之间的相互确认也带动了增量资金的入市。原有投资者风险偏好提升，A股开户数也是节节攀高，从新股申购前后的资金流向看也有越来越多的资金选择了留在二级市场，认知带动资金促成此轮大级别的反弹。
　　那么问题来了，站在当前的反弹高位，问问自己问问他人，市场共识有何转变？是否足以推高股市更上一层楼？
　　要回答上述问题，本周密集发布的经济数据即是插入市场的最好探针。9月信贷数据、外汇占款、9月CPI按惯例均在本周发布，无论是各路投资者对于数据的解读还是市场的反应均有助于投资者更新认知。(第一财经日报)
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　　多重利空来袭 美股创两年多最大单周跌幅
　　在内外多重利空因素共同打击下，上周美股三大股指大幅走软，其中标普500指数全周累计下跌3.14%，创下2012年5月以来的最高周度跌幅；道琼斯工业平均指数累计下跌2.73%，纳斯达克综合指数更累计下跌4.45%。
　　投资者悲观情绪上升
　　上周美股面临许多利空因素。高盛集团指出，上周引起美股走软的宏观因素实际并不是来自美国本身，而是欧元区和新兴国家等外围经济体。作为欧元区最重要的经济体之一，德国上周公布的多项经济数据远差于市场预期。该国8月工业产出环比下跌4%，创2009年初以来最大单月跌幅；8月出口环比下降5.8%，也创下2009年1月以来最大的降幅。欧央行行长德拉吉表示，提振该区域目前疲软的经济形势可能不能仅仅依靠货币政策，这也使部分悲观的投资者认为欧央行进一步推出全面量化宽松(QE)刺激可能会出现变数。
　　国际货币基金组织(IMF)还分别下调了全球以及部分地区今年的经济增速预期，这也很大程度地打压了美股投资者的市场情绪，撤资离场观望的行动有所增加。
　　美国市场本身上周实际并无过多利空因素，相反首先公布业绩的美国铝业业绩好于市场预期；上周失业金申领以及批发库存等数据表现强劲；美联储9月会议纪要显示许多高层认为加息行动应该“非常谨慎”，暗示不应过早加息，但这些均未能扭转美股疲弱的走势，可见外围利空因素目前已经成为投资者更为关注的新闻。
　　从板块而言，上周表现最差的是芯片类和半导体类股票 。微芯科技上周五发出第三季度业绩预警，称其认为又一次行业回调已经开始，其当日股价大跌12.26%。其它部分个股中，英特尔下跌5.09%，芯片设备生产商应用材料下跌4.98%，半导体供应商美光科技公司下跌9.24%。
　　美股难独善其身
　　许多业内人士和机构预计，美股近期可能继续走软。券商 Newedge美国股市分析师唐纳德预计，美国股市将会较当前点位继续下跌10%以上。唐纳德指出，除外围宏观经济因素外，可能打压美股的还有很多因素。例如，油气类股在标普500 指数成分股中占有很大比例，而由于油价大幅下跌的缘故，这一类股很可能走低；许多拥有大规模海外业务的公司的盈利都可能将达不到预期，且业绩预期也将倾向于下行，主要是受到美元汇率上涨的影响。
　　保诚集团市场策略师克洛斯比表示，现在美股市场实际正在回到“旧常态”，结束此前连续走牛的状态。短期来看市场会很动荡，股指也会继续回调。他补充强调，标准普尔500指数已经超过两年没有出现过连续10%以上的回调，而这实际上是不正常的。“随着美联储货币政策已经接近恢复常态，进而进行加息，市场将会出现必然的回调。”
　　投行Sarasin市场策略师亚里山德罗表示，全球经济增长风险已经成为令市场最担心的因素。投资者们越来越注意美国之外的状况，不论是欧元区还是新兴市场 。因为如果全球经济增长放缓，美国经济也会受到拖累，这对股市而言不是好兆头。上周市场行情跌宕起伏，正说明了市场的紧张情绪。如果来自外围的消息继续恶化，恐怕美股短期也难独善其身，走软的概率将进一步加大。(中国证券报)