央行在毁灭中国经济吗？（对于现行货币政策和财政政策配合的分析）

最近在网上看到一些文章，对于我国现行的从紧货币政策进行评论，认为现行的从紧货币政策将打击我国民营经济的发展，从而毁灭中国经济，使得我国经济进入衰退。原因是民营经济的发展需要信贷资金，而提高利率、提高银行法定存款准备金率、发行央行票据的一系列减少货币的供给，加大资金回拢力度的政策，提高了民营企业的贷款门槛，使得许多面临资金困难的民营企业衰退甚至破产。

应该看到，这些文章的观点有一定的道理。但同时需要看到，中央出台紧缩货币政策，是根据2007－2008年我国国内价格持续上涨压力做出的，目的是抑制通货膨胀。PPI的涨幅要比CPI的涨幅更能说明我国国内价格上涨的通货膨胀趋势。根据国家统计局的数据，2007年5月我国的PPI涨幅只有2.8％，到今年上个月（2008年5月）就达到了8.2％，平均月度增长率达到4.5％，2008年前5个月，月度增长幅度更是达到了7.4％。如此高的生产者价格指数上涨趋势，通过流通领域的放大，使得人们开始担心结构性通货膨胀转变为恶性通货膨胀。为此，直接能够采取的宏观控制措施就是实行紧缩的货币政策。
　　
　　 2007-2008年PPI一览
时间 　　同比涨幅（%）
　　2008年5月 　　8.2
　　2008年4月 　　8.1
　　2008年3月 　　8.0
　　2008年2月 　　6.6
　　2008年1月 　　6.1
　　2007年12月 　　3.1
　　2007年11月 　　4.6
　　2007年10月 　　3.2
　　2007年9月 　　2.7
　　2007年8月 　　2.6
　　2007年7月 　　2.4
　　2007年6月 　　2.5
　　2007年5月 　　2.8
平均月度涨幅     4.5
　　                              来源：国家统计局 制作：星岛环球网

实行紧缩货币政策有其副作用，那就是会对企业的信贷造成困难，从而压制经济发展的势头。这就好比鱼和熊掌，难以得兼。根据传统宏观经济观点，在社会达到充分就业之前，经济发展，物价上涨，就业率上升；物价下降，经济将会走低，就业率下降，此时的货币政策将会更有效率，政府可以通过货币政策工具，对于经济增长的“火候”进行调控，实现平稳发展。达到充分就业状态以后，货币政策将会失效，政府如果还继续实行扩张性的货币政策，就会出现价格上涨，经济增长缓慢的滞胀现象。

为了避免实现紧缩性货币政策可能给经济带来的负面作用，我国同时实行了稳健的财政政策。2008年前的11个宏观调控经济周期中，有8个周期都是采取了双松或者双紧的调控政策，对于经济发展而言，这些政策组合往往导致矫枉过正，使得中国经济好像在“打摆子”，一会儿过冷，一会儿过热。“一抓就死，一放就活”，放、活、抓、死的经济大起大落，使得我国经济在总量发展的同时，也蒙受过巨额效率损失。并且由于政策干预过度，经济周期波动频繁，改革开放到2008年前，经济平均周期只有2.7年。

时间 财政政策 货币政策 搭配方式 实施年限
1979－1980 松 松          双松  2
1981         紧 松   紧松  1
1982－1984 松 松   双松  3
1985  紧 紧   双紧  1
1986－1988 松 松  双松  3
1989－1991 紧 紧  双紧  3
1992－1993（中）松 松  双松  1
1993（中）－1997紧 紧  双紧  5
1998－2002 松（积极）松（稳健） 双松  5
2003－2004 积极淡出稳健趋紧 偏松趋紧 3
2005－2007 稳健 稳中适度从紧 双稳趋紧 3
2008  稳健 从紧  稳健从紧 -
08年前平均周期 　 　 　   2.7
注：中国社会科学院，杨涛，2008。

针对我国此次的物价上涨，中央采取了从紧的货币政策和稳健的财政政策配合的调控手段，表明政府运用宏观调控措施更加理性，既看到了通货膨胀的威胁，也意识到了防治通货膨胀的潜在代价。意识到了在货币政策为宏观调控赢得时间的同时，财政政策应发挥更大作用，实现经济发展“好”字优先，不能因为担心物价上涨就扼杀经济增长的动力。

实施稳健的财政政策，一要适当减少财政赤字，适度减少长期建设国债发行规模，逐步降低财政赤字占GDP的比重，减低财政风险。二要调整财政支出结构和国债资金投向结构，支持经济社会发展中的薄弱环节，严格控制部分行业过度投资，实现财政支出“有保有压”。其中，保证市场供不应求、技术含量高、环保设施好、能够推动产品结构升级的产品；压制那些生产能力过剩、附加值低、能耗高、污染严重的产品和落后的工艺设备。三要推进财政体制和机制创新，转变主要依靠国债项目投资拉动经济增长的方式，整合预算内基本建设投资，保证一定规模中央财政投资的基础上，适当调减国债项目投资规模，为市场主体和经济发展创造一个相对宽松的财税环境，建立有利于经济自主增长的长效机制。四要增收节支，在总体税负不增或略减的基础上，严格依法征税，确保财政收入稳定增长，同时严格控制支出过快增长，规范、安全和有效使用财政资金，切实提高财政资金的使用效益。

稳健财政政策对于财政支出的“有保有压”，为民营经济的发展指明了方向。对于那些保证市场供不应求、技术含量高、环保设施好、能够推动产品结构升级的民营企业产品，政府可以通过贴息贷款、贷款担保、价格补贴等手段，帮助符合上述要求的民营企业获得银行贷款支持，实现民营经济的结构性调整。相信通过财政资金的乘数作用，我国经济经过此次宏观调控将实现结构的进一步优化，经济发展将逐步走向稳定。