《从800万到200亿：朱利安·罗伯森和他的老虎基金》
《从800万到200亿：朱利安·罗伯森和他的老虎基金》

作　　者： （美）斯特奇曼　著，李炜　译

出 版 社： 高等教育出版社

出版时间： 2008-9-1

1、朱利安•罗伯森（Julian Robertson）被投资百科网选为19位最伟大的投资家之一。参见：http://www.investopedia.com/university/greatest/

2、美国《纽约时报》(2006年)评出了全球十大顶尖基金经理人。朱利安•罗伯森（Julian Robertson）名列第九。由朱利安•罗伯森管理的全球第二大避险基金———老虎管理基金的规模，仅次于国际知名金融炒家索罗斯所创办的量子基金。纵横全球金融市场的老虎管理基金以选股精准著称。1980年，48岁的罗伯森以800万美元创立老虎基金，1998年前的平均每年回报为32%，因而被视为避险基金界的教父级人物。

3、《从800万到200亿》该书称：罗伯森创造了至今为止最成功的、最令人敬畏的对冲基金，而随后又培养了一批成功的基金管理人；罗伯森不仅仅是20世纪最伟大的交易员和基金管理人，而且是华尔街最伟大的导师和启蒙者之一。

4、《从800万到200亿》该书称：乔治•索罗斯（George Soros）、迈克尔•斯坦哈特（Michael Steinhardt）和朱利安•罗伯森这三人是真正的现代对冲基金之父。

5、罗伯森的投资策略以“价值投资”为主，也就是根据上市公司取得盈利能力推算合理价位，再逢低进场买进、趁高抛售。罗伯森从价值投资之父本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham） 和 戴维•多德（David Dodd）那里接受了价值投资的原则。罗伯森相信没有人真正靠择时交易赚钱。他相信赚钱的唯一方法是买下便宜的股票，看着他们成长。他最喜欢的是寻找价值，寻找能使他走向成功的机会。

6、老虎基金成也价值投资，败也价值投资？老虎基金1998年业绩出现成立以来的第三年亏损，-3.9%，标准普尔500指数同年上涨28.6%。在1999年，当纳斯达克综合指数上涨了80%的时候，老虎基金下跌了将近18%。在2000年的第一季度，老虎基金又下跌了13%。到了2000年第一季度末，老虎基金资产规模从1998年8月的250亿美元下降到了不到80亿美元。2000年3月，老虎基金黯然关闭。老虎基金关闭的原因是，其被广受指责的不能应用自己的价值投资策略。两件事导致了老虎基金的关闭：巨额赎回和不能驾驭市场。罗伯森在2000年3月30日写给投资者的信中，他写道，公司已经没有能力找到可以实施价值投资策略的地方了。而且由于巨额赎回，使基金公司及其员工们受到了巨大的压力。既然已经到了这种地步，他决定双手向这些令人作呕的事认输投降，关闭老虎基金并将余下的资金还给投资者。

7、罗伯森将他2000年3月决定关闭基金时的市场环境等同于注定要崩溃的庞氏金字塔。历史证明了罗伯森的投资理念和信念。股市，特别是纳斯达克市场马上到来的充分的修正证明了这一点。在他决定关闭基金的几周到几个月内，技术类股票开始暴跌了，投资者遭受了重大的损失，市场进入了长时时间的盘跌。罗伯森仍然充满自信地认为，虽然他的主张不合乎潮流，但是价值投资仍然是最好的投资方法。

8、罗伯森被称为有史以来最伟大的基金经理，原因之一是罗伯森建立了迄今为止最令人印象深刻的对冲基金卵化器。罗伯森的价值投资方法不仅是公开可以学习的（詹姆斯·西蒙斯的量化投资方法则是一直保密的），而且罗伯森的老虎基金产生了一批又一批新的成功的基金经理人。这一点伟大的成就，在所有的最伟大的投资家当中，只有罗伯森做到了。

9、罗伯森常常采用逆向思维。《从800万到200亿》该书中的如下文字：（1）罗伯森和老虎基金的朋友们只有当大多数人悲观看空的时候才会真正地乐观看多。（2）罗伯森希望市场上有很多看跌的观点，因为哪里看跌的人越多，哪里的市场对他的投资策略就越有益处。（3）罗伯森决策的基础是他对经济现象的“良好的感觉”和华尔街缺少看涨的声音。（4）当华尔街正经历着自己的“衰退期”和市场上全部都是看空的情绪的时候，老虎基金此时保持看涨。（5）在1991年初，与他一些基金管理界的同行所不同的是，罗伯森不认为眼前将要面临一场严重的经济衰退。