2014-12-13 10:59:26 财新网 丁锋 责任编辑：凌华薇
弘毅投资、高盛、东软控股、加拿大养老基金投资公司（CPPIB）等分别以27.33亿元、10.5亿元，投资东软集团旗下东软医疗、东软熙康，谈判过程很艰苦，涉及作价和回购条款
    弘毅投资联合多个投资者投资东软集团旗下的医疗业务。
　　弘毅在中国投了80多个企业，这还是第一次把这么多钱投给了一个老师。” 在新闻发布会上，赵令欢笑言。他指的是东软集团的董事长和创始人刘积仁，上个世纪80年代末在东北大学任教期间创办东软集团，是中国最大的IT服务和解决方案提供商之一。
　　12月11日晚，东软集团发布公告，拟与弘毅投资、高盛、东软控股等投资者签订协议，对其旗下东软医疗和东软熙康进行投资。其中，弘毅及高盛、东软控股、加拿大养老基金投资公司（CPPIB）、通和资本等投资者将斥资16亿元人民币对东软医疗进行增资，并以11.33亿元人民币从东软集团购买其所持有的东软医疗一定比例的股权。此外弘毅投资、高盛、东软控股及协同创新等投资者将共同对东软熙康进行1.7亿美元（约合10.5亿元人民币）的增资。在这些交易中，均为东软熙康、东软医疗管理团队及骨干员工设置了股权激励。
　　次日，东软集团股价高开逾7%，随后强势涨停。
　　估值25亿
　　本次投资前，东软医疗的估值为25 亿元人民币，重组完成后，东软集团仍是东软医疗的第一大股东，持有其33.35%的股权。
　　同时，弘毅投资、高盛、东软控股及协同创新等投资者将共同对东软熙康进行1.7亿美元（约合10.5亿元人民币）的增资，同样也为东软熙康管理团队及员工设置了股权激励。本次增资扩股前，熙康的估值为1.5亿美元（约合9.3亿元人民币），重组完成后，东软集团仍是东软熙康的第一大股东，将持有东软熙康32.81%的股权。
　　本次交易尚需获得东软集团于12月29日召开的股东大会的通过，还需获得国家商务等管理部门的批准。
　　东软集团董事长刘积仁称，预计交易完成的最后时间大概在明年中期。目前要做的是一堆文件的签署工作以及几个必走的程序，包括通过股东大会审议等。他还称，本轮交易尚未完成之时，可能还会有第二轮资金进入东软熙康，目前已经确定的一家是做家庭护理传感器的公司，另外可能会有保险公司介入。
　　这笔投资由弘毅牵头，此外还引入高盛、加拿大养老基金投资公司（CPPIB）、通和资本、协同创新等多个投资者。弘毅投资总裁赵令欢在12月12日的发布会上表示，这跟弘毅此前通常单独投一个项目的做法有所不同。“当时刘老师（刘积仁）给了弘毅一个任务，就是尽最大的可能去寻求各种各样金钱以外的资源。相信刘老师对这个答复是基本满意的。”
　　根据公告，东软医疗通过增资扩股获得的这16亿元人民币，将主要用于加大高端医学影像设备研发和市场推广投入，以及积极开展境内外并购。东软熙康获得1.7亿美元（约合10.5亿元人民币），将主要用于熙康平台在全国的扩展，产品与服务的研发及市场拓展。同时，也将缓解东软医疗、熙康持续加大产品研发与市场投入给上市公司带来的资金压力。
　　而东软集团通过转让东软医疗部分股权将获得的 11.33 亿元资金，将主要用于云计算及大数据、智慧城市、互联网解决方案、汽车信息技术、核心平台产品等业务领域的研发投入和市场拓展。
　　艰苦谈判
　　赵令欢表示，在他跟刘积仁这一层面，双方都有非常强烈的意愿达成交易，难的是具体条款的达成。
　　在发布会结束后的小型媒体专访中，弘毅投资总裁赵令欢告诉财新记者，谈判过程中难度最大的问题之一是作价。尽管东软有过硬的基础与强大团队，但熙康的业务模式及盈利模式，以及政策层面等的确存在一些不确定性，这些都要反映到价格里面。“谈的比较艰苦。最后我觉得是市场推动了协议的达成，如果再有其它的条件，再高的价格，我们真的是做不了了。做不了当然也有别人去做，但估计别人也会遇到同样的问题。”
　　另外一个对交易达成至关重要的条件是回购安排。赵令欢说，弘毅投资坚持东软管理层一定要以同样的价格持有很大的股份。“如果管理层稍微利益不一致，我们就会觉得有很大问题。坚持回购安排这一点，对管理层压力很大，因为这迫使他们保护回购条件。这在谈判过程中也是不容易的。”
　　根据东软集团公告里关于回购安排的内容，若东软医疗及东软熙康在交易完成后的6年内未能实现上市且投资方未能以其股权被转让等其他方式退出，投资方有权单方面要求东软集团或东软控股及其指定的第三方，对售股方持有的全部或部分股权进行回购。
　　关于熙康模式，刘积仁对财新记者表示，尽管熙康模式还存在各种可能性，但在几个方面一定没有犯错误。第一，国家试图把医疗从大医院走向社区，熙康提供了平台和工具，使得政府的口号能够落地。第二个，政府还有一个口号是，要预防为主，而不是以治疗为主，熙康平台即是疾病预防一个很好的平台和手段。第三，政府要释放医生资源，让他们多点执业，那他们就需要资本和平台，熙康是多点执业医生平台的最好选择。
　　东软熙康成立于2011年，为云医疗与健康管理服务提供商，通过大数据，云计算、物联网、移动互联网，提供基于O2O模式的健康管理与医疗服务平台，构建连接医疗机构、医生、家庭与个人的健康管理服务生态系统。目前，该公司在中国30多个城市推进“健康城市”、“健康社区”的布局，构建了覆盖5000多个城乡社区、2000多万人口的健康医疗服务网络。
　　东软医疗成立于1998年，为数字化医学影像设备提供商，曾研制出具有中国自主知识产权的CT、磁共振、数字X线机、彩超、以及核医学成像设备等系列产品，产品销往全球90多个国家和地区，拥有近8000家医疗机构用户。■