货币互换实质只是互换额度，并不代表实质发生的交易，该协议实际动用时，是按发起时的汇率（而不是提前设定的固定汇率）来计算应互换的双方金额；归还时本金不变，动用方还要付一定利息。也就是说，如果俄方动用了我方的人民币，一定期限后还需归还我方人民币，金额是原本金+利息。这对我们来说是没有汇率风险的。

这其中，最大的风险是俄罗斯经济状况急剧恶化，俄央行在互换到期后违约。即使在最坏的情境下，俄央行违约，形成对华债务，中方也可以通过要求俄方对华出口燃料、原材料和武器进行偿还。

从这个角度来说如果我们人民币不贬值，我们就不会亏损，倒是卢布越贬值他们越吃亏。理解了，谢谢你！

如果现在互换协议生效，俄罗斯现在缺人民币，但可能更缺美元，互换后有动机抛售人民币买入美元。中国也有可能抛售卢布买入美元。这样就强化美元升值趋势，相当于俄罗斯间接强化卢布贬值趋势，也相当于我国央行在间接抛售人民币买入美元。

所以互换协议不能稳定本币汇率，相反会加大本币汇率波动。

现在俄罗斯央行要是能和美联储签订一个互换货币协议，对卢布贬值趋势也只能是可能有效果。

听说是不吃亏，不明白，来看看。