Market-adjusted abnormal returns（%）          Risk-adjusted abnormal returns (%)

       Positive surprises           Negative surprises        Positive surprises   Negative surprises

                (n=65)                               (n=43)                          (n=65)                     (n=43)

          Mean      p-value             Mean    p-value             Mean    p-value       Mean    p-value

Day  (Std dev)                         (Std dev)                       (Std dev)                   (Std dev)         

-5       -0.72        0. 16426           -0.36      0.3593          -0.588      0.20725        -0.214    0.41344

         (5.914)                              (6.511)                        (5.791)                          (6.377)  

-4      0.2817       0.35351          -1.526    0.02252         0.3481    0.31729        -1.044     0.07327

         (6.007)                              (4.882)                        (5.865)                          (4.654)

-3      0.1363      0.36743           1.5324   0.03623          0.0532     0.44732         1.7575   0.02004

         (3.227)                              (5.412)                        (3.229)                          (5.392)

-2      -0.026       0.46436           2.2536  0.01634          0.0728    0.39863          2.3926    0.01249

         (2.358)                              (6.616)                         (2.275)                         (6.669)

-1      0.4837      0.14735           -0.546  0.22138           0.6086   0.0961            -0.317    0.32239

         (3.628)                              (4.632)                        (3.712)                         (4.488)

  0       2.2541     0.00001          -1.351   0.07583           2.2444    0                    -1.186    0.10651

         (3.764)                              (6.111)                        (2.709)                         ( 6.187)

  1      0.8593     0.03521         -0.964    0.08454           0.9174    0.03394        -0.832    0.11229

         (3.906)                             (4.538)                         (3.964)                         (4.445)

  2       -0.526      0.2416           -0.989    0.0637            -0.422    0.27625        -0.679     0.14267

          (6.025)                            (4.192)                         (5.715)                         (4.129)

  3       0.7646     0.00116          -1.22    0.00942            0.8116   0.00053         -0.943    0.03106

          (1.936)                            (3.295)                         (1.899)                         (3.241)

  4       -0.048      0.45847          1.3618  0.03941           0.0698   0.438            1.4652   0.03134

         (3.703)                             (4.924)                          (3.593)                       (4.988)

  5      1.4194      0.06638          -2.369   0.00464           1.5604    0.05214        -2.246   0.00721