第一部分 股评

1、看量不看价。

1万亿成交量意味着股市原有平衡被打破，市场发生重大变化。

2、指数暴涨的结构性牛市。

少数股票涨，大家痛苦和迷乱。

不看好银行，保险和券商相对好。

谁在撬动这些票？推断有顶层意图，要深度解读新常态和政策。

3、股市趋势一旦形成不会轻易改变。

既然高层意图不会轻易改变，股市自身趋势不会轻易改变，由此推断股市是反转，进入新一轮周期。

4、指数效应造成的心理和财富效应。

带动场内资金调仓买金融股；也带动场外资金入市（追涨杀跌）。从而又带动了小票跌。

5、阶段性顶部的标志。

双头，顶背离

6、注册制是重大利空，但股市涨的最大原因也是这个。（类比上一轮牛市的全流通）

第二部 分四个维度看股市周期

一、国家战略——中国为何需要一轮大牛市？

从中国历史来看，只要有三十年太平，就能迎来一个盛世。

78年－08年，中国经济实力崛起。

往后看三十年，中国需要两件事：

1，市场经济，需要一场彻底的产权革命。政策上就叫混合所有制改革，需要资产证券化的过程，需要一场超大牛市。

2、国有资产需要拿到一笔大钱，去建立覆盖全民的社会和医疗保障体系，从而带来太平盛世。会看到大量国有资源注入上市公司，高位变现。从而经济资源全民所有。

二、供求关系

A股景气指数＝流通市值／结构性存量货币由此可以推算A股理论峰值

日均一万亿交易量将成为新常态。

两个特大因素：1、利率下行；2、沪港通深港通，海外资金

三、价值空间

1、估值水平：PEPB重置成本

2、静态看，宝钢，百货等公司，具备投资价值。

3、动态看，改革会释放效率。国有企业如果落实改革，建立起产权和激励机制，可以让A股估值上新台阶。国企改革是15年最重要的主题。创新会引爆增长。北京，土豪的热钱在涌向天使投资，使得国内天使投资估值三倍于美国。估计未来会有一百个垂直电商，能做到聚美优品的规模。

四、情绪－心理－行为

1、赚钱效应＋微信＋互联网金融＋杠杆化＋金融创新＋沪港通深港通＋汇兑管制放松和管制放松和资本国际流动＝金融核爆

过去，通常信息慢慢传递，牛市可以1年半-2年

现在，上一周圈内开始炒，下一周大妈都开始炒股。微信将会改变整个社会的节奏。

赚钱效应＋微信-->股市周期会缩短，快涨快跌。

互联网金融：股民结构变得全民化。

以上因素叠加，会对经济带来摧枯拉朽的作用。

2、对投资重要的不是看对点位，是看对方向。追求模糊的正确。

14年3000点，15年5000点，16年10000点

注册制推出之时如果市场调整，是好的介入时机。

五、股市周期意味着什么

会对中国经济和金融结构产生重大影响。

货币政策对中美不同的影响：美国的微观经济结构是市场化的，中国不是。资本市场直接融资会扮演中国经济结构转型的主战场。决定了银行没前途，券商和保险更有前途。

第三部分 投资理念，主题与策略

1、投资理念：优术，明道，取势。虽有智慧，不如乘势。弱水三千，只取一瓢；平常心，不求暴利；独孤求胜，集中持股，深度研究，2至3年N倍。

2、投资主题：改革主题（国有控股混合所有制改革）；创新：制度创新和技术创新；全球化发展（一路一带）。

3、投资策略

炒股票，短线高手。

守猪待风。牛市板块轮动，都会涨。不要追着风跑，没有收益。

走到k线背后，深度研究，看懂一家企业。

买指数

4、投资心理：要不要追领涨板块？

如果领涨板块能继续涨，那就进一步确认牛市，那自己的板块肯定能轮涨，所以不追涨。要无心不动，克服恐惧和贪婪。

《大学》：知止而后有定，定而后能静，静而后能定，安而后能虑，虑而后能得。

5、投资为什么这么难？

三重门：

1、看懂公司基本面，科学门。

2、估值和定价受股市和情绪变化影响很大，无法确定，艺术门。

3、心性：不为物喜，不以己悲。修炼心性，灵魂门。

投资修为，读懂三个故事：小马过河（自己尝试），小猫钓鱼（抵御诱惑，不要追），老人与海（生命的意志和坚韧）。

巴菲特选接班人标准：独立思考，情绪稳定，对人性和机构行为有深刻洞察力。