1991年12月25日苏联解体，俄罗斯作为独立国家从1992年开始向市场经济过渡。俄罗斯经济转轨方式虽然经历了激烈的理论之争，但ZF最终采取的是“休克式”的激进经济改革。“休克疗法”最重要的特点是一次性全面放开价格。俄罗斯ZF规定，1992年1月2日放开90%的消费平、80%的生产资料价格；到1992年3月底消费价格全面放开（房租、公共服务和改革交通除外）；1992年4月中旬放开让了价格（天然气和电力采取调节价格)。俄罗斯ZF认为，放开价格是向市场经济过渡、形成市场自我调节机制的主要前提[3]。在一次性全面放开价格的条件下，为了控制通货膨胀恶性发展，俄罗斯ZF实行了紧缩的财政政策和货币政策。紧缩财政政策主要表现 在提高税率，增加财政收入，同时压缩预算支出，并对预算执行情况进行严格监督。紧缩货币政策主要表现在控制货币发行和紧缩银行信贷两方面，以此来控制经济中的货币总量。俄罗斯的紧缩政策实行初期曾取得一定的积极成果，但随着经济形势的发展，紧缩政策造成三个方面的问题：
　　一是企业税负过重，投资减少，生产萎缩；通货膨胀造成居民生活水平大幅度下降，贫困人口增多。
　　二是紧缩信贷政策造成企业流动资金严重不足，出现支付危机，形成庞大的三角债。
　　三是财政赤字、信用膨胀和现金短缺导致 货币大量发行。
　　俄罗斯实行的“休克疗法”并未按照俄罗斯ZF的良好愿望发展，相反却产生了严重后果。1992年俄罗斯国内生产总值比1991年下降14．5％，通货膨胀率高达创纪录的2 508．8％。1993～1995年，俄罗斯的通货膨胀率依然保持在三位数的高水平，直到1999年后才出现逐步下降的趋势。而1992—1998年，俄罗斯经济除在1997年出现微弱增长外，其他年份均为负增长。