网上看到一篇文章，觉得蛮具启发意义，现贴出来与大家共享～～

胡祖六：A股近期反弹缺乏基本面支持

2008年9月26日至28日，第二届“夏季达沃斯论坛”暨世界经济论坛第二届新领军者年会在天津滨海新区举行，本次论坛主题为“下一轮增长浪潮”，在全球经济低迷、次贷风波愈演愈烈之际吸引了全球90个国家和地区的1500多名代表共话全球经济热点问题，探讨解决问题的方案。26日，高盛(亚洲)有限责任公司董事总经理，大中华主席胡祖六接受专访表示，A股近期反弹缺乏基本面支持 股民谨防风险。

胡祖六表示，近期这波反弹还是没有基本面的支持 股民应该谨防风险。不过中国股市未来十年肯定会成为全球第三大市场。

美国应该加息还是降息

胡祖六在接受媒体采访时表示，目前美国经济衰退的风险远远高于通货膨胀的风险。信用紧缩是非常大的通缩力量。因此伯南克近日在国会听证时，一再地重申目前最大的风险是经济衰退的风险。目前，美国金融体系非常地脆弱，房地产、消费、劳工市场都有很多的薄弱环节。所以短期的利率还会维持很低。货币政策在未来12个月之内会维持比较宽松的态势，未来美国利率下行的可能性要大于加息的可能。

胡祖六认为，人们曾经希望降息能够使房屋贷款的利率降下来，减缓按揭贷款债务人的还本付息的负担。但13个月来，贷款的利率反而有增无减。就是因为银行没有信心，房屋按揭贷款资金越来越干枯了，而且成本也越来越高。因此美国政府的干预已经是没有办法的事情了。

胡祖六：中国没有出手很可惜

胡祖六认为：历史上每一次的金融危机，一方面增加了不确定性，增加了很多投资的风险，同时也提供了很多好的机会。尤其对一些资本实力雄厚，流动性很充分的企业、机构、国家，宏观性比较的稳定，这是一个千载难逢的收购机会。

收购可以根据自身的战略目的和需要。胡祖六举例说，华盛顿互助银行就是很好的机会。它是全美第六大银行，存款比花旗银行还要大，美国是全球最大的经济体，这个银行的市值曾经是700亿美元，到昨天(9月25日)可能剩下了20亿美元，这是中国口袋里的零钱，20亿美元可以买全美第六大银行。中国的金融机构只有靠这种战略机会，在美国才有实力、机会和网络。

胡祖六认为，中国要好好地考虑一下为什么会坐失良机。这是有风险的，但即使把这个不良资产去消化，比如说整个的成本是250亿美元，这个银行是700亿美元的市场，中国花250亿买一个700亿美元市值的银行，从5到20年来看是非常诱人的机会，为什么要坐失良机？

胡祖六说，投资不是没有风险。什么事情都不能保证赚钱，但有的机会，比如说买股票什么时候都可以买，真正收购一个机构可以说一生中可能才有这样一个机会。所以中国不应该有鸵鸟心态，觉得外面的世界很可怕，有金融危机，关起门来这是一种自欺欺人。中国在奥运会有这么多的金牌，就是因为去参加国际比赛了，跟国际对手一比高低所以赢得了这么多的金牌。金融机构真正的考验是到国际上的，所以还是要改革开放，要利用这个机会从美国这次深重的金融危机中吸取到很多的教训。

危机中商业银行比投行损失更重

华尔街几大投行在金融危机中损失严重，陆续消失，但是高盛(亚洲)有限责任公司董事总经理，大中华主席胡祖六认为高盛和摩根斯坦利是不会改变业务的模式，还是高端金融服务的大企业。

胡祖六认为，金融机构就是要杠杆。任何一个商业银行都是有杠杆，都是靠负债的。欧洲从来没有说投行和商业银行分开，它们叫综合性银行，比如说瑞银。从1999年高盛和摩根史丹利也可以做商业银行。但这些机构被定位为投资银行。反而有一些商业银行也想做投资银行，开始渗透。这是一个很动态的过程。任何一个成熟、发达的金融体系都需要几个不同的金融机构，

胡祖六表示，花旗这样大杂烩式的全业务结构是不是会成功，还是未可定论。曾经花旗银行是非常好的商业银行，今天的花旗银行从商业银行比不上美国银行，投资银行远远比不上高盛或者是摩根史丹利。而且这次金融危机，国内很多人包括学界人士都没认识到，高盛并不损失最大的，尽管5家投行有3家倒闭的。其实损失最重的还是商业银行，还是所谓的综合银行，比如说花旗、瑞银，他们加起来的损失，可能比美林、雷曼兄弟加起来还没多。

胡祖六认为，金融机构的比较，归根到底还是管理的能力、水平尤其是风险管理的能力。高盛是投行，反而是损失最小的