三大治疗手段，催生生物医学革新

相对成熟的单抗药品、方兴未艾的细胞治疗、远方曙光似的基因治疗已经成为未来生物技术发展的三大重点领域。以此三大方向领先的生物医药将成为药物治疗领域最重要的一环，并最终有望引领人类战胜部分疾病。我们预计到2020 年，以上3 大领域有望共同贡献超过2400 亿美元的市场规模，其中单抗领域（包括新兴的抗体药物共轭物和免疫检查点抑制剂）将贡献超过2200 亿美元的市场，细胞治疗和基因治疗有望分别拥有百亿市场。

单抗药品：重磅炸弹频出

2013 年全球药品销售前10 大中有5 个是单抗品种，前10 大单抗年销售规模达575 亿美元，预计至2017 年全球单抗药物销售额将达到1410 亿美元。截止2015 年5 月，美国FDA 批准的49 个单抗药物中，15 个为重磅炸弹。未来，围绕PD-1 等靶点的免疫检查点抑制剂和抗体药物共轭物ADC 将成为新的重磅炸弹诞生领域。

细胞治疗：个性化治疗

细胞治疗利用人体自身免疫系统实现肿瘤治疗。过继细胞免疫治疗主要包括CAR、TCR、TIL、CIK、LAK、DC、NK 等几类。最新的CAR-T 产品最为引人注目，其在白血病、淋巴瘤治疗的临床试验中取得了良好效果，尽管尚处于临床I 期和II 期阶段，但代表性公司Juno（JUNO.US）和Kite（KITE.US）的市值均达到41 和23 亿美金，成为资本市场新贵。未来，副作用的降低以及实体瘤治疗的突破将催生细胞治疗成为新的重磅治疗手段。

基因治疗：破解上帝的密码

基因治疗通过改变人的基因编码从而影响基因表达来治疗疾病。目前治疗领域主要为先天遗传性疾病，后续有望拓展至HIV 等后天疾病。国际代表性企业bluebird（BLUE.US）与Spark（ONCE.US）尚未有相关产品上市，目前市值分别为55 和15 亿美金。国内目前无代表性企业。

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