昨日原油先跌后涨，黄金白银则剧烈震荡。美国公布了一系列的经济数据，PCE数据、个人收入和markit制造业PMI数据相对疲软，利空美元，但随后公布的营建支出和ISM制造业指数都好于预期，导致美元大幅上涨；美联储官员讲话基本符合预期，今年美联储第一次加息确定为大概率事件；德国CPI数据好于预期，令市场看好稍后公布的欧元区CPI数据，另外，今晚的美国工厂订单也值得关注。

美国4月PCE物价指数月率0.0%，预期0.1%，前值0.2%；年率0.1%，预期0.2%，前值0.3%。此次数据表现不及预期，录得2009年末以来最小增幅且核心PCE年率已经连续36个月低于2%通胀目标；而这主要是由于家庭购买汽车量大幅减少并将多余的钱用来存储蓄使得消费依旧不景气，此次数据表明美国经济增速在第二季度初始有所放缓。美国4月个人收入月率0.4%，预期0.3%，前值0.0%；个人支出月率0.0%，预期0.2%，前值0.5%。美国消费者支出占经济产出比重超过三分之二，是经济增长关键驱动力；但尽管近来美国摆脱恶劣天气状况，就业市场正创造更多工作岗位，且汽油价格也远低于一年前水平，但消费者却没有加大支出力度，近几月来美国民众显然倾向将节省的开支用于储蓄。

美国5月markit制造业PMI终值54.0，预期53.8，初值53.8。制造业新增订单录得自2014年末以来最小增幅。美元走强打压了美国制造业增长，但仍有迹象显示美国经济正在从第一季度的疲弱中反弹。第二季度的经济复苏程度仍有很大不确定性，也有可能会令人失望。

美国4月营建支出月率2.2%，预期0.8%，前值-0.6%。营建支出月率为2012年5月来最高增幅，增量1万亿美元更是2008年11月来最大，其中贡献最大的是私人营建支出，为2008年10月以来最高水平，表明第二季度即使在消费支出和工业产出疲软的情况下，经济或能从企业支出计划、就业和房市表现等方面获得动力。美国5月ISM制造业指数52.8，预期52，前值51.5。因新订单和就业出现反弹，美国5月制造业增长速度从3月的近两年最慢增幅反弹，这已经是连续30个月超出50荣枯线，同时也是今年2月以来最佳表现，其中就业分项创今年1月以来最高，新订单分项和物价支付指数分项也分别创去年12月和去年10月以来最高。

昨日美联储副主席费希尔和波士顿联储主席罗森格伦发表言论，不过没有什么新意。目前美联储风格转换，由现在的关注点在美联储第一次加息时间，转移到美联储第一次加息后的后续加息速度。有了这样的指引，可以确定美联储会在今年进行第一次加息，所以在基本面的角度来看，由于美元加息，美元在近期或仍将维持总体强势。

昨日公布的德国5月CPI年率上涨0.7%，升至8个月高点。因为构成欧元区整体CPI的近30%，所以德国CPI劲升对整个欧元区具有重要的意义。因此，稍后17点的欧元区CPI数据风险在于上行。本质上，即使欧元区通胀率高于0.2%的预期值，物价仍然处于非常低的水平，并且远低于欧洲央行2%的目标水平。但欧洲央行观察的不仅仅是CPI的绝对值，还监控通胀率的变化。CPI已经自1月的-0.6%低点上升，仅仅5个月之后就可能上升至0.2%上方。如果CPI继续以这样的速度上涨，那么欧洲央行或许开始思考量化宽松计划的存续期限。