要点：

♦ 传媒类上市公司3 季度盈利将保持稳定。我们预计，重点推荐的公司中，博瑞传播1-3 季度业绩同比增长30%，天

威视讯同比增长8%，新华传媒受益于重组，同比增长283%。安徽出版集团重组科大创新在9 月底获得证监会批准，

资产交割将在4 季度才能进行，因此科大创新前3 季度盈利处于较低水平，但对股价影响有限。歌华有线上半年出

售管道，并录得2700 万元利润，使得上半年业绩同比增长10%；3 季度没有上述收益，而数字化相关成本继续上升，

加上奥运会的举办，公司为确保安全传输导致运营成本上升，我们预计公司单季盈利下滑超过30%，前3 季度盈利

同比则下滑5-10%。其他公司，我们预计前3 季度业绩同比增幅如下：东方明珠（-13.6%），中信国安（35-40%），

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

威视讯同比增长8%，新华传媒受益于重组，同比增长283%。安徽出版集团重组科大创新在9 月底获得证监会批准，

资产交割将在4 季度才能进行，因此科大创新前3 季度盈利处于较低水平，但对股价影响有限。歌华有线上半年出

售管道，并录得2700 万元利润，使得上半年业绩同比增长10%；3 季度没有上述收益，而数字化相关成本继续上升，

加上奥运会的举办，公司为确保安全传输导致运营成本上升，我们预计公司单季盈利下滑超过30%，前3 季度盈利

同比则下滑5-10%。其他公司，我们预计前3 季度业绩同比增幅如下：东方明珠（-13.6%），中信国安（35-40%），

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

资产交割将在4 季度才能进行，因此科大创新前3 季度盈利处于较低水平，但对股价影响有限。歌华有线上半年出

售管道，并录得2700 万元利润，使得上半年业绩同比增长10%；3 季度没有上述收益，而数字化相关成本继续上升，

加上奥运会的举办，公司为确保安全传输导致运营成本上升，我们预计公司单季盈利下滑超过30%，前3 季度盈利

同比则下滑5-10%。其他公司，我们预计前3 季度业绩同比增幅如下：东方明珠（-13.6%），中信国安（35-40%），

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

售管道，并录得2700 万元利润，使得上半年业绩同比增长10%；3 季度没有上述收益，而数字化相关成本继续上升，

加上奥运会的举办，公司为确保安全传输导致运营成本上升，我们预计公司单季盈利下滑超过30%，前3 季度盈利

同比则下滑5-10%。其他公司，我们预计前3 季度业绩同比增幅如下：东方明珠（-13.6%），中信国安（35-40%），

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

加上奥运会的举办，公司为确保安全传输导致运营成本上升，我们预计公司单季盈利下滑超过30%，前3 季度盈利

同比则下滑5-10%。其他公司，我们预计前3 季度业绩同比增幅如下：东方明珠（-13.6%），中信国安（35-40%），

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

同比则下滑5-10%。其他公司，我们预计前3 季度业绩同比增幅如下：东方明珠（-13.6%），中信国安（35-40%），

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

中视传媒（5.2%），电广传媒（20-30%），华闻传媒（10-15%），出版传媒（15-20%）。（三季度预览见表2）

♦4 季度前瞻。有线网络和出版发行行业受益于较强的防御特征，4 季度收入将稳步增长。由于成本相对稳定，使得天

威视讯、科大创新和出版传媒业绩也将稳步增长10%左右。不考虑税收优惠等营业外因素，歌华有线4 季度业绩同

比将继续下滑，但由于奥运负面影响消除，同比下降幅度将有所缓解。广告行业，电视广告4 季度进入传统旺季，

但受后奥运效应影响，我们预计无论是环比还是同比，电视广告收入均可能出现下滑。电广传媒和中视传媒4 季度

业绩因而面临一定压力。报纸广告，我们维持9 月份的判断，虽然汽车广告同比将会下滑，但是由于房地产开盘量

处于高位，而销售压力增大，房产商广告投放意愿增强，4 季度报纸广告不宜过于悲观。我们因而预计博瑞传播和新

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

威视讯、科大创新和出版传媒业绩也将稳步增长10%左右。不考虑税收优惠等营业外因素，歌华有线4 季度业绩同

比将继续下滑，但由于奥运负面影响消除，同比下降幅度将有所缓解。广告行业，电视广告4 季度进入传统旺季，

但受后奥运效应影响，我们预计无论是环比还是同比，电视广告收入均可能出现下滑。电广传媒和中视传媒4 季度

业绩因而面临一定压力。报纸广告，我们维持9 月份的判断，虽然汽车广告同比将会下滑，但是由于房地产开盘量

处于高位，而销售压力增大，房产商广告投放意愿增强，4 季度报纸广告不宜过于悲观。我们因而预计博瑞传播和新

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

比将继续下滑，但由于奥运负面影响消除，同比下降幅度将有所缓解。广告行业，电视广告4 季度进入传统旺季，

但受后奥运效应影响，我们预计无论是环比还是同比，电视广告收入均可能出现下滑。电广传媒和中视传媒4 季度

业绩因而面临一定压力。报纸广告，我们维持9 月份的判断，虽然汽车广告同比将会下滑，但是由于房地产开盘量

处于高位，而销售压力增大，房产商广告投放意愿增强，4 季度报纸广告不宜过于悲观。我们因而预计博瑞传播和新

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

但受后奥运效应影响，我们预计无论是环比还是同比，电视广告收入均可能出现下滑。电广传媒和中视传媒4 季度

业绩因而面临一定压力。报纸广告，我们维持9 月份的判断，虽然汽车广告同比将会下滑，但是由于房地产开盘量

处于高位，而销售压力增大，房产商广告投放意愿增强，4 季度报纸广告不宜过于悲观。我们因而预计博瑞传播和新

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

业绩因而面临一定压力。报纸广告，我们维持9 月份的判断，虽然汽车广告同比将会下滑，但是由于房地产开盘量

处于高位，而销售压力增大，房产商广告投放意愿增强，4 季度报纸广告不宜过于悲观。我们因而预计博瑞传播和新

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

处于高位，而销售压力增大，房产商广告投放意愿增强，4 季度报纸广告不宜过于悲观。我们因而预计博瑞传播和新

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

华传媒营收在4 季度将稳步增长，并实现我们的盈利预测。

♦2008-2010 年业绩预测。依据前3 季度经营情况，我们对重点关注上市公司2008-2010 年盈利情况进行了调整，除中

信国安由于盐湖资源综合开发进程落后预期，加上化工景气周期下降，调整幅度较大（08 年和09 年分别下调13%

信国安由于盐湖资源综合开发进程落后预期，加上化工景气周期下降，调整幅度较大（08 年和09 年分别下调13%

和29%）外，其他上市公司业绩调整幅度均不超过10%（盈利预测参考表1）。