积极财政政策提振市场信心 沪深股市10日午盘震荡走高

　　沪深股市11月10日午盘震荡走高。受中央提出计划4万亿经济刺激计划的提振，沪深两市强势反弹。在此次国务院常务会议中提到的十项扩大内需、促进经济增长措施对市场内多数板块构成显著提振。但港股开盘后震荡走低对市场早盘形成一定的负面影响，早盘两市在高位企稳的动能较为欠缺，亦出现一定的抛售压力，令大盘呈高位震荡态势。预计两市午后或延续反弹。

　　沪深股市11月10日午盘震荡走高，沪综指以1,782.31点高开，盘中最高至 1,863.55点，最低至1,782.31点，午盘报1,834.77点，涨4.98%；深成指以5,855.08点高开，盘中最高至6,079.09 点，最低至5,855.08点，午盘报5,989.59点，涨4.11%；两市共成交约90亿股，成交金额约460亿元，较上一交易日午盘成交额168亿元放大约174%。

　　盘面看，个股大面积上涨，水泥、钢铁、保险、证券等板块涨幅居前，海螺水泥 (600585：20.74，+1.89，↑10.03%)涨停、宝钢股份 (600019：5.04，+0.46，↑10.04%)涨停、中国人寿 (601628：20.31，+1.13，↑5.89%)涨5.89%、中信证券 (600030：18.78，+1.1，↑6.22%)涨6.22%；银行、建筑、煤炭、机械制造等板块亦有走强，建设银行 (601939：4.3，+0.21，↑5.13%)涨5.13%、交通银行 (601328：4.98，+0.25，↑5.29%)涨5.29%、中国铁建 (601186：8.99，+0.79，↑9.63%)涨9.63%、中国神华 (601088：18.81，+1.22，↑6.94%)涨6.94%、晋亿实业 (601002：4.8，+0.42，↑9.59%)涨9.59%；石油、有色金属、房地产、电力等板块涨多跌少，华能国际 (600011：6.73，+0.19，↑2.91%)涨2.91%、万 科Ａ (000002：5.98，+0.28，↑4.91%)涨4.91%、中国铝业 (601600：6.56，+0.4，↑6.49%)涨6.49%、中国石油 (601857：11.03，+0.52，↑4.95%)涨4.95%；两市仅约11家股票下跌，ST、生物制品、化学肥料、饮料等板块涨幅相对稍小，ST银广夏 (000557：2.54，-0.02，↓-0.78%)跌0.78%、华兰生物 (002007：31.56，+0.36，↑1.15%)涨1.15%、云天化  (600096：55.44，-6.16，↓-10%)跌停、泸州老窖 (000568：16.95，+0.04，↑0.24%)涨0.24%。

　　板块方面，基建类股上涨，浦东建设 (600284：6.51，+0.49，↑8.14%)涨8.14%、四川路桥 (600039：4.93，+0.35，↑7.64%)涨7.64%。国务院总理温家宝5日主持召开的国务院常务会议提出，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议确定了进一步扩大内需、促进经济增长的10项措施，其中包括全面实施增值税转型改革、合理扩大信贷规模、加快铁路公路和机场等重大基础设施建设、加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设等。政府推出总额约人民币4万亿元的十大举措以促进经济平稳较快增长，该刺激措施的出台料利股市信心的恢复、缓解市场资金面压力，同时使基建类股受激励。目前我国外需增长仍面临较多不确定因素，且国内消费市场尚未大规模启动，在优化结构的前提下，保持投资较快增长，对于宏观经济稳定运行来说意义重大。国家政策未来大力扶持的重大基础设施建设项目，将成为未来拉动内需的主要动力，因此基建龙头公司也将迎来重大的发展机遇。

　　水务类股上涨，城投控股 (600649：6.99，+0.39，↑5.91%)涨5.91%、武汉控股 (600168：3.72，+0.18，↑5.08%)涨5.08%。住房和城乡建设部副部长仇保兴预计，十一五期间将对改善水环境、推进水污染控制的处理进行大规模财政补贴，补贴总额约人民币350亿元以上。他还表示，农村水环境污染治理将成为下一个投资重点，全国2万个建制镇污水处理总投资额将达1万亿元。从行业特点看，水务行业具有产品价格稳定、公益性等特征，加之其投资额度大、回报周期长、回报率低等特点，因此只有具备相当的规模才可能产生经济效益。而未来我国供水和污水市场的需求巨大。国民经济持续快速发展，城镇化水平不断提高，环保力度逐渐加大，水价逐渐理顺，整个水务政策体系逐渐完善。

　　国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议明确提出10条具体措施，这是国务院常务会议在一月内连续第二次针对全国经济情况进行部署。相比于10月17日国务院常务会议将宏观经济调控目标由"一保一控"转为"保字当先"，此次会议将"保持"改为"促进"。此次会议明确提出计划到2010年总共投入4万亿进行投资，进一步扩大内需、促进经济增长。该举措或对市场构成显著提振。此次财政政策从"稳健"转"积极"，意味着我国将再度加大财政支出，扩大投资规模，其政策力度大、效果直接，能有效刺激经济。受此消息的影响，市场信心或逐步回暖，市场走势明朗的趋势日益显现。会议中提到的十项扩大内需、促进经济增长的措施可以看出，这次积极的财政政策不但着眼于拉动经济增长，更强调了夯实基础、保障民生，体现了扩大投资与优化结构并举。举措不仅仅是解决当前经济下滑的应急之策，也是促进经济社会持续发展的一项政策。而对于资本市场而言，在货币政策松动的背景下，财政政策从稳健转型到积极的层面，或将对市场投资者，尤其是机构投资者的信心构成较强的提振，4万亿数额的巨额刺激计划将对经济发展构成直接利好。从拉动中国经济发展的三驾马车来看，内需摆在突出的位置凸显了当前经济工作重心的转移，对于政府支出比例不断加大的情况，表明了当前政府对扭转经济局势的决心。而对市场而言，多数板块将由此受到提振，尤其是具备政策扶持背景的板块，如基建、农业、电力等板块。但从理论角度出发，此次巨额的财政刺激计划毕竟是属于应急之策，在短期范围内对资本市场的利好效力终将逐步被消化，而从拉动内需刺激经济层面仍需理性看待，由政府支出进行的政府购买和政府投资行为或将对中小企业构成明显的挤出效应，这一点虽然在短期内不会出现，但仍不宜过分高估此举推出后的现实状况。预计沪深两市午后或延续反弹。