何为有效投资_有效投资组合_有效投资与名义投资、实际投资的关系

何为有效投资

有效投资是指经济体系中的投资资源能够得到合理地配置，投资所产生的产出能满足社会的需要而不是形成新增存货和积压。

有效投资组合

我们的投资组合持续保持集中、简单的风格，真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明，我们偏爱具有持续竞争力并且由才能兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优良企业，只要它们确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则出错的概率可以说是微乎其微。

从前并不重视投资组合的管理，只是近年才开始重视起来。实际上稳定而有效的投资组合管理非常重要，但是往往被人忽略。尤其在2010年，对于价值投资者而言确实不是一个好年景，因为不同股票的估价高的极高，低的极低。并且高估最厉害的一直是表现最好的，而低估最厉害的则一直是表现最差的。因此不少价值投资者收益甚微。当然从短期的角度看，这也没有什么。因为我们的市场本来就是极其不精确的，价格反应过度，市场完全颠倒。但是从长期的角度看，风险最高的股票未来的期望收益率是最低的，风险最低的股票未来的期望收益率反而是最高的。而价值投资恰恰只能在一个较长的时期才能呈现出它的优势。所以问题的关键在于如何构建一个稳定而有效的投资组合。按照罗伯特·汉格斯特龙的话说，“我现在比以往更深刻地认识到，取得高于平均的收益绝非仅仅是选股的问题，也是你如何构建你的投资组合的问题。”

以沃伦·巴菲特的投资组合为例。2009年底巴菲特私人股票投资组合共有10只股票：富国银行（WFC，32.75，+2.70%）、强生（JNJ，62.55，-0.57%）、宝洁（PG，65.53，+0.08%）、卡夫、沃尔玛（WMT，54.81，+0.04%）、美国银行（BAC，15.25，+3.25%）、通用电气（GE，18.82，+1.17%）、UPS（UPS，72.48，+0.32%）、埃克森美孚（XOM，77.84，+1.47%）、英格索兰。很显然，这个组合具有强大的品牌吸引力，并且几乎都是路人皆知的“百年老店”。在行业分布上涵盖了银行、制药、日化、食品、商业连锁以及石油、空调等。其持股市值比例分别是：富国银行22%，强生17%，宝洁14%，卡夫12%，沃尔玛12%，美国银行10%，通用电气7%，UPS4%，埃克森美孚2%，英格索兰1%。总计其市值近19亿美元，但却只有10只股票，其中前2只股票接近四成，前3只股票占53%，虽然富国银行与美国银行属于重叠，但在组合上也仅仅占32%。巴菲特投资组合的变化很小，其中7只股票持股始终没有变化，同时又分布于许多行业，既集中又简单。一年中更没有进行任何的波段操作。采取的策略前后一致：谨慎买入与谨慎卖出。

巴菲特曾说，“我们的投资组合持续保持集中、简单的风格，真正重要的投资概念通常可以用简单的话语来作说明，我们偏爱具有持续竞争力并且由才能兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优良企业，只要它们确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则出错的概率可以说是微乎其微。”对此我深信不疑并且身体力行。如果投资者构建一个像巴菲特式的稳定而有效的投资组合，就意味着在牛市中可以高歌猛进，在熊市中可以坐享其成。

有效投资与名义投资、实际投资的关系

　　名义投资就是按现行价格计算的投资额，它等于计划年度内投资者(包括国家 企业和个人)垫支的货币量总和。人们通常所说的投资膨胀或不足正是指名义投资的膨胀或不足。

　　它是一个最笼统的投资概念 ，形成因素相当复杂，各年影响因素的数量和影响程度大小又有很大差异，这样各时期之间的名义投资具有不可比性。因此，分析投资规模是膨胀还是不足，仅仅从名义投资的比较中得出结论是片面的，只会给人们带来错觉 以此指导宏观经济决策.必将影响国民经济的正常运行 要想得出投资规模是否膨胀的结论.尚需进一步分析。

　　有效投资即对固定资产的形成真正做出贡献的投资额。它等于实际投资额减去固定资产投资运营过程中的各种无效投资。无效投资主要包括三部分：

　　一是价格上涨带来的虚增的投资；

　　二是投资成本上升而造成的实际损失：

　　三是相当一部分投资通过非正常渠遭转化为消费基金。

　　三个投资概念的一般关系式为：名义投资>实际投资>有效投资(在物价上涨水平大于零的情况下)三个不同层次的投资规模，它们在现实生活中不仅表现在数量上不相等，而且还表现在质的差别，例如，既可能是名义投资膨胀徂实际投资和有效投资不足，又可能是名义投资和实际投资膨胀而有效投资不足，等等。因此，我们分析投资规模，既要注重名义投资规模的分析，更应加强对实际投资和有效投资的实证分析，这样，才能得出科学的结沧。