外汇储备规模应能满足以下几个方面的需求:首先是在没有任何新的外汇收入的情况下,现存外汇储备足以支付3个月的进口;其次是在没有任何新的外汇收入的情况下,现存外汇储备足以让当局有能力支付短期债务;还有是当汇率出现波动时,能有足够的外汇用来干预汇率,使之保持稳定。
外汇储备的增加,对促进中国的经济增长,发挥了积极的作用。
首先是调节总供求。我们知道,1997年以来,我国经济面临的主要问题是需求不足。总需求由国内需求和国外需求两部分构成。所谓国外需求,是通过进出口来体现的:如果我们是顺差,则国外需求对我国经济增长发挥正向的拉动,反之,如果是逆差,则国外需求对我国经济增长的影响是负的。
众所周知,进出口出现顺差,就意味着外汇储备的增加。这就是说,外汇储备增加,对于增加需求,对于我国经济保持长期高速增长,起到了积极的作用。
注意:上述机制是针对一个需求约束型经济而言的,如果是供给约束型经济,情况则相反。我以为,目前社会上一些人之所以对我国外汇储备增加有不甚正确的看法,很重要的原因,就在于没有对这两种不同情况进行认真区分。
外汇储备的增加,同时还有调整经济结构的作用。大家都很清楚,中国经济的对外开放,在相当大意义上就体现为外资的大量进入;正是大量外资进入,才促进了我国很多高新科技产业的发展,提升了我们的国际竞争力。而所谓外资流入,在外汇储备上的反映就是其数量的增加。
因此,现有外汇储备是经济运行的综合结果。而且外汇储备的流向通常也反映了全球对中国经济的看法,因为你经济比较好,所以人家才愿意来,这是世界各国看好中国经济的一个表现。
此外,外汇储备多少与人民币走势强弱有一定的关系。显然,外汇储备多,人们就会认为人民币背后有着强大的国际储备资产的支撑,因而就更放心地跟中国开展贸易和进行投资,从而可能导致更多的资本流入和外汇收入的增加。从外汇供求角度来说,它是一个可能会使人民币走强的重要因素。