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BS框架下的场外衍生品的希腊字母问题
yufangping
5583 11
2015-08-10
请问场外衍生品的希腊字母怎么计算呢   主要就是波动率问题  因为场内期权计算希腊字母时是用的隐含波动率，相当于随时与市场保持一致。那计算场外期权的希腊字母时，比如障碍期权，难道只能用标的资产的历史波动率？那是不是就不存在vega风险了？即使是heston模型框架下，vega也是针对长期平均的波动率和初始的波动率的一阶导数，那么是不是场外期权的vega就没啥意义了？
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sixkingdoms
2015-8-10 20:04:43
按照你提到的场内期权的思路的话，我觉得可以考虑用期权计价隐含波动率来计算。如果对冲波动率与与隐含波动率不同的话，就需要判断用那个波动率来进行计算。

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yufangping
2015-8-10 22:16:01
sixkingdoms 发表于 2015-8-10 20:04
按照你提到的场内期权的思路的话，我觉得可以考虑用期权计价隐含波动率来计算。如果对冲波动率与与隐含波动 ...
你的意思是直接用场内期权的隐含波动率？但是这个好像说不大过去啊，场内用隐含波动率是因为场内有连续报价，场外期权也就是最开始签订交易合同时有报价吧。不知道实际中是怎么解决这个问题得，不过反正对冲场内期权也可以用实际波动率对冲，估计也都是用标的资产的实际波动率对冲吧
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Chemist_MZ
2015-8-11 07:06:43
yufangping 发表于 2015-8-10 22:16
你的意思是直接用场内期权的隐含波动率？但是这个好像说不大过去啊，场内用隐含波动率是因为场内有连续报 ...
一般是用listed的option构建vol surface，然后用这个vol surface pricing OTC 的derivative。所以 Yes，用场内的IV pricing 场外的exotic option。 如果都是基于BS 模型无论是场外还是场内应该都是consistent的。一般的思路都是用流动性好的instrument来price流动性不好的instrument。
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yufangping
2015-8-11 14:04:56
用IV来pricing OTC产品没有问题，BS模型和heston模型都做过，heston模型主要是用场内期权来calibrating，不太清楚的地方主要是卖出otc产品后对冲的话，应该用即时的IV来计算Greeks吗？还是应该用初始定价时的IV呢
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yufangping
2015-8-11 14:06:20
Chemist_MZ 发表于 2015-8-11 07:06
一般是用listed的option构建vol surface，然后用这个vol surface pricing OTC 的derivative。所以 Yes，用 ...
用IV来pricing OTC产品没有问题，BS模型和heston模型都做过，heston模型主要是用场内期权来calibrating，不太清楚的地方主要是卖出otc产品后对冲的话，应该用即时的IV来计算Greeks吗？还是应该用初始定价时的IV呢
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