第一：宏观经济形势还不明朗，拉动内需尚待时间。受国际金融风暴影响，今年外贸肯定遭受打击，而中国是一个严重依靠进出口贸易拉动经济增长的国家，所以影响是全面而深刻的。国家明确了用4万亿拉动内需，然而4万亿目前仅是个计划，从哪里来的4万亿？对经济影响如何？ 其对资本市场的实质利好也许是长期的，但不一定是主要而全面的。这其实更多是一个引导投资拉动需求的计划，而不是以消费为主导的需求计划。一年里，股市蒸发了24万亿，每个股平均亏损38万元，消灭了数千万中产阶级，这严重影响了对需求的拉动，特别是对地产，汽车行业的需求拉动。
　　 第二：大小非问题，大小非所拥有的成本之低廉，数量之庞大，十分惊人。截止9月底，还没解禁的大小非，都有足够扩融另一个A股的规模。不科学不公平的新股发行制度，给市场源源不断地如流水线一般生产大批新的大小非。永远也别怀疑大小非逃离的决心，在银根还很紧缩，银行贷款无门，流动资金困难的现在，尤其是地产行业，有高暴利的大小非，为什么不出？所以，大小非不解决，神仙也就不了A股。
　　 第三：救市而不治市，制度建设乏善可陈。近两月，救市论充斥耳旁，9.19的策救市，给市场打了针强心剂，但是不少大机构还是借助反弹纷纷减仓或者获利了结，可见，基金等机构对后市的看法是谨慎而不乐观的。其实救市不如治市，如果没有良好的制度建设来保障投资者利益，没有营造成为个公平公正的市场环境，估计再多的救市而只能是短期的止痛药，例如，A股的新股发行制度，中小投资者所要申请成功的机率比中彩票相差无几，而上市首日之市盈倍数很不合理，如此给二级市场批发了源源不断的高市盈股票，其后二级市场的价值投资何在？所以A股只要一上涨，就容易产生泡沫。再如，基金管理制度，基金公司旱涝保收，不因投资者亏损而影响其基本收益，如此优惠条件，违反了资本市场的公平竞争法则。信息披露制度，为什么总有人对消息特别敏感而先知先觉？。。。。等等若干制度如果不加强治理，都会一直成为A股成熟之路的绊脚石。
　　 第四：A股的价值。A股已跌了近70％，但是纵观全球股市，A股仍然是最贵的，举例：11.13日，中国石油A股收盘价：11.27，H股收盘5.6港元。中国远洋A股9.10，H股4.23港元。如此A＋H严重价格失衡的股票还很多，也就是讲，如果你是一个长期投资者，你投资H股的某只股票，通过分红估计10年可以收回成本，但在A股却要20年以上，而且A股上市公司分红之少，全球罕见。所以两者相比，A股投资价值何在？没有投资价值的市场只能纵容投机，所以A股投机之风盛行。
　　 第五：全球股市覆巢之下，A股后市可独善其身？入世七年后的中国，越来越融入了国际市场，可以肯定的是，现在A股与全球金融市场的联系比98年密切得多，现在的A股，有了QFII，有了更多的国际金融集团的参与，不少的A股上市公司都有外资股东，这将传导部分的国际金融风险，所以在全球股市一片悲歌的现在，如果A股走出独立行情，大量的海外资将扑面而来，对于监管机制还不成熟不完善的中国资本市场，那将是不明智的，也将是很危险的。
　　第六：全球股市或尚未见底：金融危机爆发以来,全球证券市场市值已经损失了超过28万亿美元,信用损失和资产减记总额已经超过了6900亿美元。美国政府债券的价值被高估了,它们或是“世界上最后一个泡沫”。最近的救助计划迫使政府发行更多债券、印更多的钱、为市场注入流动性,但这将在危机结束以后带来更多问题,引发通货膨胀。所以谁也不知道哪里会是底部。以上观点供大家参考

转自天涯奇怪的蚂蚁