现今投资者正出脱伯克希尔.哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的股票,对这家保险和投资巨头有偿还债务的能力有些信心不足.伯克希尔是由自1965年以来备受全球推崇的投资大师巴菲特掌舵的.

伯克希尔公司股价自去年12月触及纪录高点以来,已经缩水约一半,因该公司的保险业务回报率下降,持有的股票市值缩水,且衍生品合约也遭遇账面损失.

同时,该公司"AAA"级债务的违约保护成本也已飙升,直逼债信评级为"BBB"甚至垃圾级公司的水平.

"你所见到的任何影响其他公司的事情,最终也会影响伯克希尔,"2008年新书《巴菲特亦非完人》(Even Buffett Isn't Perfect)的作者Vahan Janjigian称,"我不是说伯克希尔当前运转不佳,但即使运转良好的公司也会在严重经济衰退中受到冲击."

尚不能联络到今年已达78岁高龄的巴菲特发表评论.

**衍生品账面损失惊人,股价一路走低**

伯克希尔公司A股股价周四一度下探74,100美元,为2003年8月以来最低水准.

自去年12月11日触及纪录高点151,650美元以来,该公司股价已经累计挫低51%.伯克希尔在11月7日宣布,保险业务盈利降低和投资亏损, 令该公司第三季获利大降77%,为连续第四个季度下滑,营运获利下降18%.而自消息宣布以来,该公司股价挫低34%.截至9月底,伯克希尔持有 333.7亿美元的现金.

据Markit,在纽约证券交易所周四午後交易中,伯克希尔股价挫低2,760美元,或3.3%至每股81,240美元.而该公司五年期1,000万美元债务的违约保护成本周四飙升至每年49万美元,高于一周前的29.4万,更远高于2008年初的3.1万美元.

"我们当前处在不同寻常的时段,"《保险观察》编辑Peter Schiff称,"这就像将一个有困难偿付抵押贷款的人和亿万富翁做比较.金融危机是会影响两者,但方式不同."

如果标准普尔500指数.SPX和其他三项股指低于伯克希尔买进衍生品合约时的水准,那麽该公司或将在2019-2027年之间为此最多赔付370.4亿美元.而伯克希尔此前为此获得的期权金大约为48.5亿美元.

截至9月30日,伯克希尔已减记67.3亿美元的衍生品合约资产.自此之後,公司损失肯定是在不断增加.仅10月一个月中,伯克希尔股东权益就蒸发90亿美元,或7.5%.

而巴菲特的声明是,其预计这些合约将会获利,并将他们与被自己贴上"大规模金融杀伤性武器"标签的衍生品区分开.

**股市资产亦缩水**

另外伯克希尔还在下跌的市场中有其他投资.

9月结束时,伯克希尔持有760亿美元的股票投资,其中包括分别对美国运通、可口可乐、康菲石油国际、宝洁和富国银行数以十亿美元计的投资,而这些股票在本季度全部挫低.

投资者还对伯克希尔投资通用电气和高盛80亿美元的优先股行为不置可否.虽然其股息均为10%,但是两家公司的股价下跌,令巴菲特对这两家公司的认购权证此时一文不值.

**分析师仍看好伯克希尔**

"鉴于全球范围内经济下行,伯克希尔运营业务的盈利将下滑是毋庸置疑的,"T2 Partners公司的Tilson称,"但是,这些业务仍将极具获利性,并几乎肯定会保持下去."

《保险观察》的Schiff预测,巴菲特将会发现赢得业务或者企业并购的新机会,部分是因为众多保险商对手正为资本金而激烈争夺.有几家公司正申请转成银行控股公司,以有权分享政府7,000亿美元的救助款.

"当保险商流失资本的时候,他们就会在承保业务数量上更趋保守,"Schiff称,"而伯克希尔不存在这样的问题,因为其资产负债表极其稳健.他们的资产或将减少,但是他们也获得更多廉价收购资产的机会."