壹银财富：解析熔断机制对股指期货的影响

熔断机制对于股指期货，以及整个期货市场的风险控制都是有效的。熔断制度对于股指期货的作用主要表现以下几个方面：
1、控制交易风险，为交易者赢得思考时间和操作时间。当市场波动达到6%的熔断点时，将有10分钟的熔断点内交易，这让交易者有充裕的时间寻找风险管理的办法，在恢复交易后体现自己意愿的交易指令下达到撮合成交。

2、对股指期货市场的交易风险有预警作用，有效防止风险的突发性和严重性。从我国股指期货熔断机制的设计来看，在市场波动达到10%的涨跌停板之前，引入了一个6%的熔断点，即股指期货的指数点升跌幅达到6%，即在此后的10分钟交易内指数报价不能超出熔断。这不仅给股指期货交易者一种警示，也对期货交易的各级风险管理一种警示。这包括对期货、 股指期货的交易者、代理会员、结算会员和交易所都有一种强烈的提示，使他们都意识到后面的交易将是一种什么状态，并采取相应的防范措施，从而使交易风险不会在无任何征兆的情况下突然发生。

3、有利于消除陈旧价格导致的期货市场流动性下降。在出现股指期货异常波动的单边行情中，由于大量的买盘或卖盘会延迟行情的正常显示，从而产生陈旧性价格。这时所看到实际上是上一个时刻的价格，按此价格申报交易必不能成交，导致不成交指令大量进入交易系统将造成严重的交易拥堵，使数据的显示更加滞后。所以有了10分钟的熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象，消除陈旧性价格，确保交易的畅通。
4、为化解交易风险提供了制度上的保障。当异常波动的极端行情出现时，没有熔断机制的市场会横冲直撞，通常情况下需要数月甚至一年的波幅在顷刻之间完成，这会给找错方向的交易者一个触手不及，交易保证金的账户会被迅速打穿，这将增加结算难度和带来无数的纠纷。
这种情况下，即使采取停市的方法也不能奏效。一个典型的例子就是， 香港期交所在世界性股灾之后的1987年10月20日宣布停市四天，以减少股灾损失，但此举并没有起到应有的效果，累积的市场风险泛滥成灾，开市之后香港的恒生指数又下跌了33%，多数会员因保证金穿仓而无法履约，违约事件不断发生，交易所几乎面临破产。
当股指期货交易引入熔断机制之后，就能做到分阶段逐步化解交易风险，而不至于一步到位、措手不及。
  所以熔断机制的引入，给期货交易者一定时间保持头脑清醒，及时找到应对措施，减少资金流失。