满仓过完国庆，距离账户最高点还差12%左右，身边几个朋友问，你怎么知道国庆后有大反弹？我说我不知道，我买入的依据就是两点，1)国庆前大盘稳定的迹象日趋明显，2)我买的股票估值已经比较便宜。很多人预期市场会下调到2500左右，这何尝不是一种贪婪？想买的更低本质上和想持有到更高的价位性质是一样的，一个想抄在更低的地方，一个想卖在更高的地方，本质都是追求更高的收益。前者只是把“贪婪”伪装成“风险管理”，比如，不入场，再等等，不接飞刀等等，总之借口各种各样，真正是为了风险规避的极少。

几天前看到论坛有人问，投资股票应该学习什么？个人认为股票投资的核心其实就是两点，1) 其他人觉得股票是否便宜 2) 股票是否真的便宜。前者评估的是市场参与者的心理价位，后者评估的是股票的真实价值。当二者差异极大时，不是极大的盈利机会，就是极大的亏损风险。

            

对后者评估虽然不简单，但好在有很多资料可以参考，典型的方式是现金流折现模型，这是个很好的东西，用熟了，有些公司的真实价值可以大致估计出一个范围来，当股票的价格低于你估计的下限较多时，往往是不错的买入时机，高出上限太多，则可以考虑逐步卖出。很多时候，只要不是大环境异常险恶，以接近或略超估值下限的价位介入一些成长性股票也是值得的。

前者，则不是那么简单！为了评估市场参与者对某个股票的评估，需要了解金融市场的机制，投资者的偏好，投资者认知行为中的种种偏差，市场的大环境等等。这部分没有什么太好的统一模型可以用，因为本身就极度复杂。或者说，这部分是各种思维模型大放异彩的过程。受芒格文章的启发，个人归纳过部分物理，化学，生物学和心理学中的一些思维模型，在评估股票的实际和心理价位上的确有颇多助益。我觉得其推荐的清单式投资方式是非常昊的，即在投资前对着自己归纳出来的清单，对投资标的进行一一检验。有些量化选股模式其实就是这个方法的体现，一一检查一系列指标后选择投资标的，这里只是一一检验投资标的是否落入某一类模型中。

            

心理价位的评估结果要注意极端情况下的二次效应，很多人认为还得跌的情况下，往往市场已经进入潜在的多头格局，因为预期跌的人越多，这些人低仓或空仓的概率越大，后续进行买入操作的概率增加，其转变为潜在多头的概率也更高。

有了上述心理和实际价值的评估，实践中就是看个人的心性和实际操作的磨砺了。个人的实践是基本上30%的研究时间就能决定买不买，其余70%时间则决定留不留以及留多久。

以上仅代表个人观点，不代表投资建议。