美式期权的问题 - 经管之家

美式期权的问题

snow_boy

5919

收藏 2015-12-26

有多少朋友对美式期权定价技术有了解

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andydong1209

2015-12-27 00:17:30

就是在到期日前有权利提早执行
通常需要使用树状模型或美式仿真法去计算价格

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andydong1209

2015-12-27 00:19:19

就是在到期日前有权利提早执行
通常需要使用树状模型或美式仿真法去计算价格

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andydong1209

2015-12-27 09:33:01

就是在到期日前有权利提早执行
通常需要使用树状模型或美式仿真法去计算价格

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andydong1209

2015-12-27 18:42:09

就是在到期日前有权利提早执行
通常需要使用树状模型或美式仿真法去计算价格

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snow_boy

2015-12-28 10:35:11

andydong1209 发表于 2015-12-27 18:42
就是在到期日前有权利提早执行
通常需要使用树状模型或美式仿真法去计算价格

什么是美式仿真法？你做这个研究吗？

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snow_boy

2015-12-28 10:37:29

有人做过研究吗

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Chemist_MZ

2015-12-29 04:39:55

最常见的是用二叉树，pde有限差分，或者最小二乘蒙特卡洛。

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andydong1209

2015-12-29 08:32:12

一般模拟法是由前往后模拟
由于无法预知后面的情况
因此无法考虑提前执行的时机
美式模拟法是使用Regression等方式
形成未来的预期
John Hull书中有提到Least-Squares Approach方法就是此类
实务上复杂的Structured Product, CBAS都是使用这个方法
QuantLib链接库中Mark Joshi也是用这个方法去订价CMS Link的Structured Product

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snow_boy

2015-12-29 09:21:21

andydong1209 发表于 2015-12-29 08:32
一般模拟法是由前往后模拟
由于无法预知后面的情况
因此无法考虑提前执行的时机

你了解的很多，做过这个方面的研究吧？美式期权的问题够复杂,值得研究！

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andydong1209

2015-12-29 09:44:20

做过一些实际使用的案子
由于实务上的金融商品都很复杂
提前执行的条件几乎都是必要的
想了很久似乎除了美式模拟法
其他方法都有不足之处

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snow_boy

2015-12-29 12:26:45

andydong1209 发表于 2015-12-29 09:44
做过一些实际使用的案子
由于实务上的金融商品都很复杂
提前执行的条件几乎都是必要的

回归方法能否判定提前执行的条件？

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andydong1209

2015-12-29 12:37:31

可以啊
只要用多项式函数为Basis Function
一般到三次式就可以

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snow_boy

2015-12-30 09:11:18

有什么文章解释这个问题

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snow_boy

2015-12-30 09:11:57

andydong1209 发表于 2015-12-29 12:37
可以啊
只要用多项式函数为Basis Function
一般到三次式就可以

which paper solved this problem?

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andydong1209

2016-1-1 01:22:08

Longstaff, F. A., Schwartz, E. S.(2000) “Pricing American Options by Simulation: A Simple Least-Squares Approach.”, The Review of Financial Studies 14, No.1, 113-147.

我自己有做过案子，三次多项式确已足够。

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TimeT

2016-1-1 12:31:00

snow_boy 发表于 2015-12-30 09:11
which paper solved this problem?

除了16楼提到的著名的LS的论文以外，还有AB的论文如下：
Andersen L, Broadie M. Primal-dual simulation algorithm for pricing multidimensional Ameri-can options
我建议更好的选择是Paul Glasserman的Monte Carlo Methods in Financial Engineering那书的美式期权章节，包含了LS和AB的论文内容，而且指出LS的bias（既有low bias也有high bia），需要需要同时使用Low biased方法（基于LS方法）和AB的方法来得到包含真实期权价格的置信区间。

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snow_boy

2016-1-2 19:34:19

TimeT 发表于 2016-1-1 12:31
除了16楼提到的著名的LS的论文以外，还有AB的论文如下：
Andersen L, Broadie M. Primal-dual simulatio ...

thank you so much ! Do you have studied American option?

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snow_boy

2016-1-2 19:36:31

andydong1209 发表于 2016-1-1 01:22
Longstaff, F. A., Schwartz, E. S.(2000) “Pricing American Options by Simulation: A Simple Least-Squ ...

YEAH, I KNOW THE PAPER. I remember that I browsed the paper roughly one year ago. Now you are working in the industry?

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andydong1209

2016-1-3 11:11:06

Yeah, I work for a Bank.
I have built a CBAS system, these products all have early exercise conditions.
I use LSM to solve this problem, as I mentioned before.
Now I have another project, structured FX products(Dual Range Accrual Note), also have early exercise conditions.
Problems will happen again, if you don’t solve it completely.

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TimeT

2016-1-3 18:02:13

snow_boy 发表于 2016-1-2 19:34
thank you so much ! Do you have studied American option?

对此，我有一定的兴趣，正在学习（但谈不上有什么研究，因为不是金工专业的）中。

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jadekun

2016-1-9 12:02:51

我觉得现在American option 能做的东西很少了，自从longstaff and Schwartz 和Tsitsiklis and van roy 用least squares method 给了下界，下界的研究就基本上结束了，因为这个方法给的下界非常好。上界是rogers和 haugh and kogan用鞅方法给出的。因为上界不好所以不断有人做上界，但都是改进鞅方法，主要发在finance and stochastic 这个杂志上。
我不专门做American option ，所以可能这方面的文章读的也不够多，上面就是我的个人感觉而已

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snow_boy

2016-1-11 16:43:27

jadekun 发表于 2016-1-9 12:02
我觉得现在American option 能做的东西很少了，自从longstaff and Schwartz 和Tsitsiklis and van roy 用le ...

看来你对美式期权数值方法的文章读了不少啊！数值方法也越来越复杂！把这些能运用于复杂的标的资产过程下的美式期权就已经不容易了！

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andydong1209

2016-1-12 07:52:13

我也觉得LSM在实用上已相当不错，或许可以看出这一问题已脱离学术研究的范围，进入实质使用创造价值的阶段，拿来赚钱也是很好的。不是吗?
其实，在实际使用上还有很多细节要考虑，如何选用Basis Function，以及项次要多少，Run Regression的R-Square要多少，In-the-money才可接受?
是非经过不为难。

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vhny1

2016-12-2 22:28:02

数学家和工程学家做，

一般用特殊设计的软件包算，手算很难

有博士去某洲留学，拿回了导师的软件包，写了博士论文

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snow_boy

2017-2-13 13:54:49

future option will appear.

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liliputao

2017-4-17 11:21:58

xixiela

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