作者:FDT金融创新工场创始人、CEO聂凡淇

       2015年，对于A股市场来说是大起大落的一年。对于A股股民来说，这一年就像是坐上了过山车，惊险刺激，但回头盘点，自己没有赚到钱可能还亏了很多。而在职业基金经理的眼中，这一年过得丰富多彩，机会无处不在。

人民币QE出现，上半年A股疯牛出现

       2014年10月底，日本的股票经理人聚在一起庆祝说，日本股市疯涨，太好赚钱了。因为日本安倍政府经济政策不断放水，不断降息，日元一直在贬值，日本QE产生。

       而这个时候中国的股市还很低迷。我在想什么时候中国的股市也会这样？如果中国QE的话，中国股票会不会疯涨？2014年10月30日我在牛津大学演讲时提出未来全球最大的机会是中国的金融市场。

       没过多久，2014.11.22中国四年以来首次降息，当天的A股市场就有了反应，沪深300指数就开始上扬，收盘上涨2.8%左右。

（图：历次降息降准时间表）

       在之后的一年中，央行降息6次，中国的QE来了。人民币随之贬值。

       再来看融资的状况，截至2015年6月初，融资融券达到顶点，6月初的时候，所有人就觉得幸福来的太快，大家赚了好多钱。很多人说，太好赚钱了。

（图：两市融资融券统计）

       只要QE存在，市场一定不会差，只要市场有钱，市场一定不会差。

       在疯狂的时候，需要清醒。融资涨的这么吓人，什么时候到头呢？

股灾来之前完全有机会跑，股灾的信号你看到了吗？

       6月中旬，管理层开始重点动刀清理配资。清理配资，就是要把股票给卖了，把市场的钱往外面推。一直要持续到9月30号。

       清理配资很容易引起流动性危机，这是操盘手最需要关注的事情。中国股市最旺盛的时候融资达2万亿，资金无法补足2万亿，那市场肯定不会好。市场没钱了，股灾就来了。

       2015年6月15日，顶点破位。但是，这时候还是有机会逃跑，让你避免股灾的冲击。这完全取决于你的风控能力。

       我们来算一笔账：

       2007年，A股最高点5891

       2015年， 股灾前A股最高点5380

       2015年， 股灾最低点2952

       如果我在5380点继续买入，超过前期最高点的可能收益：<10%

       市场下跌的实际风险：>45%

       为什么要为去获得不到10%的收益，去承担45%以上的风险？操盘手不需要赌博精神。

       除了算账，还需要通过看盘来洞悉先机。自然界地震、海啸来临前都会有前兆。股灾也是一样，就看你能否提前发现，安全跑路。

（图：2015.6.15顶点破位）

       如图，市场的高位小幅波动，是多方和空方博弈，如果超过前期的高点，就说明这场博弈多方落败，空方获胜，也就预示着大幅下跌。

       所以每一次投资，都要去研究风险，都要设定自己的止损。