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2009-02-19
俄罗斯从戈尔巴乔夫时代就开始慢慢进行改革,但几次改革都不太成功。普京上任后,为了重塑自己的形象跟权威,为了带领俄罗斯走出低谷,普京所需要的是一个切实而高效的经济发展计划。

  那么,俄罗斯政府最终采用了怎样的发展计划,这个计划又隐含了怎样的致命风险呢?


  俄罗斯的发改委,叫经济发展局,他们当时做了一个这样的规划:利用高的能源价格以及低廉的国际资金成本进行俄罗斯的发展。这个听起来很有吸引力。因为 这几年能源比如铁矿砂、石油、农产品价格不断上升,那么俄罗斯出口的大宗商品是什么?石油、天然气、化工产品、钢材等等。这个价格大幅上升的结果,使得俄 罗斯全国误判这是由于供需的原理而造成价格上升。但实际上这些价格基本上都是违反供需原则,而是由国际金融炒家所取得的定价权,只是泡沫。

 

  这个误判结果非常严重。国际金融炒家刚好逮着这个空子,准备算计俄罗斯一把。由于俄罗斯政府、企业都误判是由需求过大所造成的价格上升,因此他们继续多生产石油、天然气,继续出口,钱越赚越多。到了2008年底,俄罗斯所积累的美元外汇高达6000亿美金。

 

  但是由于政府、企业也同时误判这个价格会永恒上升,他们对未来寄予无限好的憧憬,认为按照这种局势走下去的话,俄罗斯会越来越强。所以他们开始向国际银行团借钱。借什么钱?低廉的资金。

 

  为什么向国际银行团借钱?因为俄罗斯本国的资金成本非常高。2008年12月,美国的基准利率接近于零,而俄罗斯是13%!俄罗斯人如果12月份买车 子的话,汽车贷款16%。所以俄罗斯这些企业根本就没有兴趣向本国的银行借钱。而国际银行团给他们的利息只有2%、3%。

 

  但是,当银行团借钱给俄罗斯的时候,他要求抵押。他们要求什么做抵押呢?就用这一种有泡沫的股票做抵押,甚至俄罗斯这些企业当时还认为,这些傻冒,怎么用这么高市盈率的股票做抵押,你们难道不怕有风险吗?他们哪里知道全部上套了。

 

  他们总共借了5000亿美金,低息贷款,而且基本上都是用资产或者是股票做抵押。而俄罗斯的外汇存底不过6000亿美金。因为他们认为股价升值了,用这个做抵押,他们占了便宜了。

 

  结果他们做梦也没有想到,原油价格会从147美元一桶跌到35美元。俄罗斯这些大型企业,包括俄罗斯石油公司,俄罗斯天然气公司,做钢材的欧亚集团等等,全部亏损。而股指由2000多点跌到500点。而就在这个时刻,欧美银行团竟然同时要求俄罗斯企业还钱。

 

  怎么还?原来这些企业就是靠着能源出口赚了大钱,现在能源价格一跌,大家都亏损了,还不起了。你甚至都不能够卖股票去还款,跌了这么多,股票根本不值 钱了。还不了什么结果呢?抵押品全部没收。也就是说俄罗斯的三大银行,加上俄罗斯大型企业,它们的抵押品也就是股票、股权,几乎被这些外资银行全部席卷。

 

  普京开始救助这些企业,希望把股权赎回来。那么我就顺着国际金融炒家的思路来算一笔账,看你普京能够拿多少钱出来赎。

 

  俄罗斯政府手中有两个储备基金,一个叫俄罗斯的储备基金,总共有5万亿多一点。另外一个叫俄罗斯的福利基金,大概有3万多亿,加在一起有8万多亿卢 布,等于2万多亿人民币。这些储备基金和福利基金有它的特定用途,比如说教育、退休、国防等等。所以我判定俄罗斯会用最大努力把这8万多亿基金拿出一部分 来买回这些股权。最多拿出一半,4万亿卢布,1万亿人民币,大概等于1400亿美金。而俄罗斯这些银行跟大型企业所借的外债是5000亿美金,所以只能赎 回25%以上的股权跟资产,剩下75%赎不回来了,因为钱不够了。

 

  2008年,俄罗斯的财政总收入是9万亿卢布,总支出好像是9.5万亿卢布,还有点小赤字。可是这个9万亿卢布是怎么赚回来的?一定是每桶石油95美 元以上才能赚回9万亿。所以2009年如果俄罗斯想通过压缩支出、透过财政盈余来做补贴赎回这些债券的话,他必须得有充足的财源。但油价如果在50美元以 下的话,俄罗斯的财政保证是赤字,那么俄罗斯连后续资金都没有了,一刀给你全部斩断。而斩断的结果是俄罗斯永远赎不回75%的股权。也就是说俄罗斯这几年 等于白忙了,忙到最后发现是替欧美各国而忙,忙到最后把一切拱手让人。

[此贴子已经被作者于2009-2-19 20:31:38编辑过]

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2009-2-19 20:46:00
另外还有一则新闻是关于中俄石油协定的,觉得此时俄国低价出售石油确实是为了解决燃眉之急。

俄报认为俄中石油贷款协议使双方获益

新华网北京2月18日电 俄罗斯《生意人报》和《新闻时报》18日分别刊登文章,关注俄罗斯与中国签署以石油换贷款的协议,称该协议一方面可以在金融危机背景下减轻俄政府贷款负担,一方面也使中国获得石油供应保障。

    17日,中俄双方签署了长期原油贸易、中俄输油管道建设运营以及贷款协议。俄《生意人报》的文章说,俄罗斯石油公司和俄罗斯石油管道运输公司将从中国获得 为期20年的250亿美元贷款,这是俄历史上获得的数额最大的贷款之一,这笔资金将使这两家公司偿还债务,而中国将获得20年内每年进口1500万吨俄石 油的保障。

    文章援引了解俄罗斯石油公司计划人士的话说,该公司将用中国贷款中的60亿美元偿还80亿美元债务的主要部分,而俄罗斯石油管道运输公司将把贷款用于铺设东西伯利亚-太平洋输油管道至中国的支线。

    分析人士涅斯捷罗夫说,从中国获得的贷款能帮助俄公司偿还债务,“这有助于政府减轻贷款负担,并可以将资金用于扶持其他领域,这在危机时刻非常重要”。

    《新闻时报》也援引涅斯捷罗夫的话说,这笔交易对中国而言也是有利的。他说:“作为提供贷款的交换,北京获得了稳定的石油供应,这有助于它进一步推行石油进口多元化战略,降低对海湾地区石油供应的依赖。”



还有一则关于俄罗斯货币危机的老新闻(2. 6).

俄罗斯出现货币危机 卢布09年贬值23%

经济观察网 记者 邓美玲 金融危机已经侵入到俄罗斯经济的每个角落。在过去的半年里,俄罗斯本币卢布大幅贬值35%。路透数据显示,2月6日,卢布兑一篮子货币一度跌至41,触及俄罗斯央行宣称的支撑位。

为 了支撑卢币,俄罗斯当局不惜动用外汇储备的三分之一来做支撑,但这依然没有起到正面效果。数据显示,卢布在未来仍将继续贬值。在外汇储备骤减、资本流出加 快的时候,惠誉将俄罗斯主权评级下调至BBB,仅比垃圾级高两档。内外交困之中,执著于卢布挂钩美元的俄罗斯当局未来的选择将变得更加艰难。

俄罗斯的货币危机

据俄罗斯官方统计,从新年到现在,卢布便贬值了23.1%。从去年年初到现在,卢布贬值了47.4%。而从去年8月份到现在,卢布贬值了35%。路透数据显示,本周四(2月6日),卢布兑一篮子货币一度跌至41,触及俄罗斯央行宣称的支撑位。

而最坏的情况是,远期市场交易更显示未来一年卢布可能进一步贬值20%。现在俄罗斯国内的经济学家们对卢布充满了悲观情绪,他们已经达成了一致,认为照目前的跌速,卢布继续贬值已经无法阻挡。

俄罗斯央行上周五宣布,誓将美元兑卢布汇率控制在1美元兑换26卢布~41卢布之间。俄央行行长伊格纳奇耶夫还安慰说,央行有许多办法能够保证美元兑换卢布汇率不会突破41卢布上限。

对于俄罗斯央行在此次的货币危机中的表现,俄罗斯央行前第一副行长阿列克萨申科批评说,在卢布贬值问题上,央行犯了个大错误:去年该贬的时候不贬。现在市场已经开始疯狂测试卢布贬值的临界点,看央行“是否能撑到只剩最后一滴血”。

动用巨额外储捍卫本币惨遭失败

在卢布止不住地往下掉时,俄罗斯央行所做的就是,源源不断地拿出外汇储备希望能够让疲软的卢布坚挺起来。

从去年8月起,俄罗斯已动用2000亿美元来纾缓卢布下滑速度,相当于3分之1外汇储备。2月4日,俄罗斯当局再次宣布,将投入400亿美元给银行以应对卢布贬值。

对 于俄当局如此重金支撑卢布的行为却在国内引来一片反对甚至指责。俄金融业者指出,央行支撑卢布的行动反而加剧卢布跌势,上个月的16个交易日,央行提供 2140美元隔夜提款和七天期贷款给银行,比去年12月的金额增加近一倍,但各银行却把所有资金几乎都做空卢布,使得卢布在1月份继续重贬18%。俄罗斯 最大的私人银行阿尔法银行(Alfa Bank)及意大利最大银行UniCredit SpA则称,俄罗斯央行其实是主要帮凶,一切都是因为俄央行早前大量借贷给当地银行。

现在俄罗斯当局面临的情况就是:国内货币卢布继续贬 值,由此引起国内通货膨胀率直线上升,目前业内预计2009年俄罗斯通胀率不会低于13%。当局重金想挽回局面却落得外汇储备急速缩水,国家信用评级下调 的后果。国际评级机构惠誉周三宣布,将俄罗斯的主权信贷评级下调至BBB,仅比垃圾级高两档。惠誉称对俄罗斯外汇储备的消耗感到担忧。

俄当局誓死保卫卢布

内 外交困之下,疲惫不堪的俄罗斯当局仍然一再表示捍卫本币的态度。众所周知的是,俄罗斯当局一直执迷于紧紧挂钩美元的汇率政策。俄罗斯央行上周五宣布,誓将 美元兑卢布汇率控制在1美元兑换26卢布~41卢布之间。俄第一副总理舒瓦洛夫也表示,俄罗斯政府将履行自己的承诺,不会允许卢布大幅贬值。

对于这样的说法,一家欧洲银行驻莫斯科的交易员认为,俄央行会央行不仅能获胜,还可能迫使一篮子货币下滑。 而其他交易员则,央行在卢布兑美元为36.31时求购卢布。

华尔街日报对此事这样评论,俄罗斯政府对卢布的捍卫让令人想起亚洲和拉丁美洲的往例,这些地区的政府也曾动用外汇存底捍卫本国货币,最终都不敌贬值压力。巴克莱银行外汇策略师指出,决策者往往一味捍卫,最后不得不弃,这也卢布受到追杀的原因。

而 一些分析人士指出,俄罗斯央行为了捍卫卢布已“押”上了自己的信誉,进一步下调汇率波幅下限的机会不大。但是也有分析师人士认为,由于代价高昂,俄罗斯央 行可能不会再为了捍卫汇率“出血”。德国商业银行在客户简报中指出,俄罗斯央行必须捍卫41的水平,否则它在市场上的公信力将荡然无存。

[此贴子已经被作者于2009-2-20 11:16:58编辑过]

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2009-2-19 21:02:00
呃...学习了.
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2009-2-19 21:13:00
据说俄罗斯已经把社保基金的1/3都拿出来用了~~~,老毛子有点危这回。
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2009-2-19 21:57:00

有意思的观点,与货币战争一样书写金融史上的传奇:

1、英雄创造历史,这个地球不过是亚历山大、凯撒、成吉思汗、拿破仑、希特勒、罗斯福等几个人手中的一个球;

2、全球金融也不过是几个寡头手中的的一个玩具;但我仍不明白,这个人会是谁?花旗还有美国五大投行都是泥菩萨过江,这个人还会是谁?外星人,这个玩笑可是开大了!

只能无限佩服作者的想象力!

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2009-2-19 22:18:00
俄罗斯作为能源出口国,可是外汇储备居然少的可怜。。这样很容易被游资分子打击阿
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