报告导读：本系列报告主要阐释新旧世界葡萄酒主要输出国的产区、品种及酒庄特点，本篇为新世界篇（美国、澳大利亚、智利）。

摘要：

投资建议：维持张裕A、中国食品“增持”评级。葡萄酒行业的消费者教育仍处于初级阶段，消费者对进口酒产区、品质、品牌未形成清晰认识，而市场对进口酒格局及未来发展预期差异较大。建议增持张裕A（自有进口酒持续布局，大单品运作成效值得期待）、中国食品（发力中低端产品、加强渠道管理，有望带动葡萄酒收入快速增长）。

新世界葡萄酒：迎合市场需求、追求口味创新、崇尚技术。相较传统旧世界国家注重原产地、讲究人工精耕细作，新世界葡萄酒：1）口味上注重提取果香，品种多样、口味奔放；崇尚技术，倾向于工业化规模生产，讲究适应市场需求，因地制宜对品种自由混搭。新世界亦对葡萄酒等级制定了标准（如美国AVA制度），但远未及旧世界严格。新世界典型代表包括美国、澳洲、智利、阿根廷、南非等。

美国：加州葡萄红遍全球。美国为全球第四大葡萄酒产地，年产量约223万千升，瓶装出口至中国1.3万千升，占中国瓶装进口量4.5%。美国国内90%葡萄酒均产自加利福利亚州，口味成熟浓烈、风味浓郁、酸度及酒精度较高。最著名产区为纳帕谷、中央山谷、雅拉丘陵，其中纳帕谷赤霞珠闻名全球，而中央产区生产50%的加州葡萄酒。美国包揽了世界产量前三大葡萄酒公司，分别为嘉露（年销量72万千升，是加州最大出口商）、星座公司（59万千升，年收入25亿美元）、美国酒业集团（52万千升），旗下最著名品牌分别为蒙大维、嘉露庄园、肯嘉尼；此外，加州作品一号酒庄亦颇负盛名。

澳大利亚：酒质备受推崇的葡萄酒大国。年产量约124万千升，瓶装出口至中国3.6万千升，占中国瓶装进口量13%。澳洲葡萄酒以品质稳定、极具个性著称，较著名产区为新南威尔士州、维多利亚、南澳，其中又以猎人谷以及巴罗萨谷子产区最为闻名。国内两大酒业集团分别为TWE（年销量27万千升，年收入20亿澳元，旗下最著名品牌为奔富、和富、玫瑰山庄）、佳酿（年收入约2亿澳元，知名品牌为麦克圭根、藤柏斯）。此外，黄尾袋鼠品牌为澳洲最成功出口葡萄酒，在海外（特别是美国市场）广受欢迎。

智利：新旧世界口味结合、高性价比，深受大众喜爱：年产量105万千升，瓶装出口至中国3.4万千升，占中国瓶装进口量12%。智利酒多沿袭波尔多手法，但价格优惠，大众市场广泛。中央山谷为智利最重要产区，占领90%的出口总量，较著名子产区包括麦坡谷、莫莱谷等。干露公司为其最大葡萄酒商（年销量26万千升，年收入8亿美元），旗下最著名品牌为红魔鬼、活灵魂等。

核心风险：竞争加剧、宏观经济下行对消费需求产生冲击。