1月份公布的经济数据显示，7大工业国陷入衰退已毋庸置疑，全球包括新兴市场在内的经济已经陷入严重衰退。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗琦撰文指出，未来三年全球GDP年增长率将史无前例地降低至可怜的2.5%，即便如此，还有人说他的预测过于乐观。日本16日公布的数据显示，日本去年第四季度国内生产总值按年率计算实际下降12.7%，为35年以来最大季度降幅。多家跨国金融机构也都预期，美国去年第四季度及今年一季度的GDP也将下降5%左右。

    危机“震中”可能移向欧洲

    瑞信亚太首席经济学家陶冬告诉记者，现在应该关注的重点是东欧问题。他指出，东欧货币暴跌，偿债能力大损，新兴欧洲随时可能成为欧洲银行的次贷陷阱，再通过金融市场传染给其他地区，危机“震中”可能移向欧洲：“现在东欧经济数据，包括负债比率、外汇储备、贸易逆差，都远比1997年亚洲金融风暴前差。金融海啸后，外部借债突然停掉，引发东欧国家汇率贬值，进而带来新的恐慌。估计欧洲的银行至少向东欧借出了2000亿欧元，当东欧国家汇率大幅贬值时，这些贷款能否偿还要打个大问号。”陶冬说，欧盟和美国不同，他们有17个财政部长，很可能因为无法达成一致而延误救市时机。

    陶冬指出，一旦欧洲银行出事，必然对欧洲经济产生重大影响。更严重的是，它将向全球金融体系蔓延，这样新一轮金融危机可能由此引爆。陶冬表示，在不远的将来，欧洲国家很可能被迫再次向银行注资，这对欧元也不利。

    日本：二战以来最差年份

    按照16日公布的数据，日本去年第四季度国内生产总值按年率计算实际下降12.7%，为35年以来最大季度降幅。该季日本出口下降13.9%，企业设备投资下降5.3%，个人消费下降0.4%。受此拖累，日本去年GDP下降0.7%，为1999年以来首次出现负增长。

    美林证券驻东京经济学家Takuji Okubo表示，去年四季度3.3%的GDP下降中，有0.3个百分点缘自国内需求减少。而库存的上升则对四季度GDP增长有0.4个百分点的拉动作用。但库存毕竟不是最终的需求，因此，日本将很快经历去库存。美林预期，今年上半年的去库存过程将拖累GDP增长1.5至2个百分点。

    美林认为，今年可能会是二战以来日本经济最差的一年。去年第四季度经济的收缩意味着今年的起点将非常低，即便今年GDP温和增长，全年增长仍将为负；即便今年四个季度GDP环比都能维持零增长，同比仍将负3%。由此预计，今年日本经济增长将创出1955年以来的新低。

    Takuji Okubo称，“别指望日本政府或者日本央行会出台有效的经济刺激政策。”货币政策方面，日本央行也没有太多的政策空间。

    瑞信首席日本经济学家Hiromichi Shirakawa表示，外部需求的大幅下降导致日本公司资本支出大幅下降，进而引发消费者支出显著减少。瑞信估计，近期内政府不会出台有效的应对措施，因此预期今年一季度，日本经济将在去年第三季度的基础上进一步收缩。

    他说，日本去年第四季度GDP环比下降3.3%，同比下降12.7%，这是自2001年第四季度以来日本GDP首次出现连续三个季度负增长，并创出了1974年第一季度以来的最大跌幅，这显示日本经济已经陷入了深度衰退。

    美国：陷入深度衰退

    美国1月供应管理协会(ISM)制造业指数由前月的32.9回升至35.6，不再迭创新低，ISM非制造业指数则由前月的40.1回升至42.9，连续第二个月上扬，制造业及非制造业紧缩速度均略有减缓。然而两大重要经济数据仍处于50以下，而且美国就业市场持续恶化，1月失业率持续上升0.4%至7.6%，创1992年9月以来峰值，暗示经济下行风险仍高，美国经济复苏之路仍然棘荆满布。

    摩根大通报告指出，美国经济在与不断下降的房地产价格和持续上升的能源价格抗争了两年后终于陷入衰退，而且目前已可确认将是一个深度的衰退。大量的经济指标预示美国第一季度GDP将同比下降6%，创出1982年以来的最大季度跌幅。一旦衰退被情况已不断恶化的金融市场确认并作出反馈，下跌是很难在短期内结束的。

    摩根大通预期，在截至今年第二季度的一个年度里，美国的GDP将下降2.5%，接近1974-1975年和1981-1982年的两次深度经济衰退的水平。至于美国家庭，则会面临信贷紧张、财富大幅缩水以及失业率高居8%之上的困境，消费的下降程度可能比上次大萧条更严重。

    汤森路透理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源表示，在美国经济恶化程度加深的情况下，美国投资者对新总统奥巴马期待极高，白宫紧急提出规模甚大的经济振兴方案，尽管争议声四起，国会参众两院仍在惊涛骇浪中分别投票通过。但只重数字而缺乏细节的金融救援计划能否正本清源地解决美国经济的沉疴，市场反应趋向负面。由于未来不确定性仍高，欧美股市再度面临破底压力，市场过度的期待是否会转为幻灭，将再度考验已如风中残烛的美国经济。

    摩根士丹利分析师Ted Wieseman表示，投资者对财长盖特纳提出的新“问题资产救助计划”(TARP)及其他银行救助计划缺乏针对性深表失望。随着大规模财政刺激方案的落实，国会预算办公室的独立分析也作出了这样的判断：该方案短期内不会对经济有太大的影响，要产生明显的效应须等到明年。一系列经济数据也显示，美国经济在去年第四季度和今年第一季度的下降幅度将在5%左右的水平，比预期要大。加之第二季度库存过剩情况严重，因此第二季度经济有所改善的希望也很渺茫。http://finance.ce.cn/macro/gdxw/200902/19/t20090219_14235024.shtml
mysky321  金钱 +50  奖励 2009-2-24 19:27:23