全球各主要央行先后实施零利率及数量放松型货币政策，从中长期来看，高通胀或恶性通胀将难以避免。

从商品角度看，黄金几乎是独一无二的。纵观历史，黄金的首要用途仅限于两项：一是作为交换媒介或货币；二是作为珠宝首饰。过去几十年来，法定货币或纸币的成功流通及其被普天下所接受，使得黄金被迅速打入货币世界的冷宫。但随着人们对通缩和通胀预期的不断变化，人们对于纸币的信心也发生波动，黄金价格也对此做出反应。

    UBS的研究表明，不论是对抗通缩或通胀，黄金均是较好的工具，尤其是引发通胀的源头是宽松货币政策的情况下。过去的1500年以来，货币一直实施“金本位”制度（官方或非官方），即货币由黄金支持或可转换为黄金（有趣的是，自秦始皇统一中国至清朝灭亡以来，中国一直是“银本位”制度）。这导致许多西方国家央行的黄金储备规模庞大。迄今，美国的黄金储备居世界之首，达到8,134吨（约合2.6亿盎司），若以1,000美元/盎司计，总价值达2,620亿美元。以目前金价计，全球央行总黄金储备价值近1万亿美元。

    虽然预测任何大宗商品的价格波动都面临重重挑战，但UBS的经济学家及分析师仍然借助历史数据及数学工具，对未来的黄金价格做出预测：黄金的下行风险限于500美元/盎司附近（未来5年通胀维持不变而美元坚挺），较目前的价格下跌50%；价格的上行风险限于2500美元/盎司（未来5年通胀达到20世纪70年代水平且美元保持疲软），较目前的价格上涨160%。

假如采用新的金本位制支撑美元货币体系（虽然目前看来，似乎不太可能发生），金价会走向何方呢？若以美国基础货币的现值（去年四季度以来，上升速度惊人）和官方黄金持有量作比，可得金价6,498美元/盎司。即以当前美元流通量，黄金需达到6,498美元/盎司才能支撑美元现值。若算上日本的货币发行量及黄金储备，则金价需达到8,459美元/盎司；若再算上中国的货币发行量及黄金储备，则金价需达到9,562美元/盎司。

总体上，在未来5年，若您想保护您的资产不受高通胀的侵蚀，则寻找相对低点，投资金锭、黄金类上市公司股票或黄金期货，或许是一个不错的选择。