导读：
日本央行的“负利率”政策2016年2月16日起正式实行，自1月29日日本央行决定实施负利率政策以来，日元已升值近5.6%，侵蚀了出口商竞争力。部分经济学家现在质疑黑田东彦新政策工具的功效，并表示“战争”才刚刚开始。

据日媒报道，日本央行对民间银行在央行的部分存款每年征收0.1%手续费的“负利率”政策2016年2月16日起正式实行。日媒称，此举旨在拉低市场利率，以扩大企业的设备投资及个人消费。预计负利率对象最初在10万亿日元（约合人民币5700亿元）左右，由于有分析师担忧这会导致银行收益下滑等副作用，目前将慎重加以运用。

据日本央行称，预计民间银行在央行的活期存款余额约为260万亿日元。日本央行通过加码货币宽松持续大量增持国债，负利率的适用额度也将与之连动扩大。为了不给银行造成过重的负担，日本央行将每隔几个月逐步扩大零利率的适用额度，使负利率适用部分不超过30万亿日元。

鉴于负利率政策将实施，日本市场长期国债收益率已急剧下跌，并首次一度跌至负数。银行纷纷下调房贷及存款利息等，影响正不断扩大。日本央行在此前的货币宽松措施基础上进一步推出负利率政策，力争早日实现2%的通胀目标。但也存在原油价格下跌及新兴市场国家增速放缓等因素，经济前景并不明朗。加之，目前金融市场波动加剧，同时消费者支出不振恐压制2016年经济增长的疑虑升高。

日本央行行长黑田东彦自1月29日决定实施负利率政策以来，在过去的两周里，日本股市震荡剧烈，日元大幅飙升，提振家庭和投资人信心的措施大打折扣。周一（2月15日）公布的日本经济数据更是雪上加霜，2015年第四季GDP折合年率萎缩1.4％。今年迄今，日元兑美元升值了近5.6％，侵蚀了出口商竞争力，部分经济学家现在质疑黑田东彦新政策工具的功效，至少是对短期内而言。伊藤忠商事经济学家武田淳表示：

“消费者对负利率印象不好，家庭严阵以待，并决定暂缓支出。不过，一旦市场回稳，负利率政策或有助于阻止日元升值，日本家庭可能会有正面回应，尤其是当他们的借贷成本下降后。”

加之，近期受避险情绪升温影响，日元与黄金纷纷受到追捧。周一（2月15日）国际评级机构标准普尔表示，日本央行实施的负利率政策料令日本八家主要银行的营业利润在当前财年平均下降8％，地区银行受负利率的冲击会更大，他们在当前财年的营业利润可能同比下降15％。日本经济财政大臣石原伸晃周二则表示，日本央行负利率政策旨在推动资金在经济领域中持续流动。需要更多时间分析日本央行负利率政策的影响，不过该政策已开始影响到抵押和汽车贷款领域。

采行负利率政策彰显央行击退通缩的强烈意愿。，然而日本央行部分官员私下担心，央行能否继续以目前每年7000亿美元的购买规模吃下日本国债，因为在负利率情况下，金融机构恐打消将日债卖给央行后获得的现金存放起来的念头。

来源：金十新闻