“中国对国际投资者进一步开放债市，市场参与者似乎低估了此举对推动中国债市被纳入全球债市指数的概率，”安盛投资驻香港高级经济学家Aidan Yao如此表示。

据彭博社，PIMCO和全球金融和保险巨头法国安盛集团旗下的安盛投资（AXA Investment）均表示，中国债市被纳入全球债市指数可能快于市场预期。

“中国债市被吸纳进国际主要债券指数的速度很可能快于预期，或许就在未来一两年，”PIMCO新兴市场基金经理Luke Spajic 3月3日在博客中写道。

国际债券指数目前主要有花旗全球国债指数(Citi WGBI)、摩根大通国债-新兴市场指数(JPM GBI-EM)以及巴克莱资本债券综合指数(BarclaysGlobal aggregate index)。目前，这三大投行均对是否纳入中国债市语焉不详。

中国债市规模约为7.5万亿美元，位居全球第三。当前，海外机构投资者依据配额制度购买中国债券。2月底，中国ZF宣布将放宽对境外机构投资中国债市的限制，鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场，此类投资者投资银行间债券市场没有额度限制。

Luke Spajic曾在2月底发布的研报中表示，鉴于中国尚未公布进一步向海外投资者开放债市的相关细则，这一步“可能在今年下半年实现，2017年的发展则一定引人注目。”

经纪商们预计，中国债市对外开放将促使海外投资者持有人民币债券的规模在2020年前暴增五倍。

渣打预计，若花旗将中国债市纳入其债市指数，权重设为5%-8%之间，则单是指数追踪型基金这一类投资者就将为中国债市带来1000亿-1600亿美元的资金流入。

在中国准备将赤字率扩大到3%的创纪录水平之际，中国债券供应量或将增加，中国吸引外资进入其债市的愿望也因此变得迫切。此外，中国企业正试图降低对银行贷款的依赖，加之股市持续震荡，企业更倾向于发行债券。中国企业债券规模目前占整个债市的10%左右。

在中国ZF希望扩大举债规模的情况下，汇丰预计，作为中国债市的主力，今年国债净供应量将增加15%，至2万亿元。渣打银行则预计，今年中国地方ZF债券发行规模可能高达5万亿元。

对于中资企业和中国ZF来说，开放债券市场引入更多投资者的好处很明显：需求越多，举债成本就越低。

然而，由于人民币过去半年来一改此前多年稳步升值的态势转为大幅贬值，中国债市目前在海外投资者眼中似乎魅力渐失，国际投资者今年正以前所未见的速度快速撤离中国债市。人民币一度创下1994年1月以来最大幅度的三个月贬值。

中国央行数据显示，海外投资者持有中国ZF债券的规模占市场总规模的比例在接近2%的水平停滞不前。

按照花旗的规则，若想被纳入其全球国债指数，需要同时满足三个条件：1）最低市场规模：需超过500亿美元、400亿欧元及5万亿日元；2）信用状况：国内长期信用评级需要至少为标普A-以及穆迪A3；3）缺乏进入障碍。

Luke Spajic曾称，市场仍担心中国经济决策尤其是汇率政策的不透明，以及汇率的不确定性；考虑到中国资本管制，大型基金公司需要在资金进出便利方面得到更多的保证；另外，海外投资者需要更多地了解中国债市关于托管和税务安排方面的情况。