摘要：随着今日两会的结束，两会的利多题材也将告一段落，后期将逐步回归旺季需求层面，尤其是房地产的需求对黑色的拉动将尤为明显，那么黑色后期走势将会如何？快进来看看这篇文章吧！

1. 近期黑色品种市场表现。

上周螺纹钢两次触及涨停，从1988元/吨涨到2201元/吨，最大涨幅超过10.7%，目前下跌后基本回到第一个涨停的位置；铁矿石上周经历3次盘中涨停，从397元/吨最高涨到445.5元/吨，最大涨幅12.2%，目前仍然维持在高位水平；焦炭涨幅不甚明显，偏弱格局，上周整体微涨。

2. 补库基本结束，螺矿比价等待修正。

本轮行情启动一个最大的基本面就是节后下游厂家补库行情（除去宏观面的预期），而这也使得黑色品种在上涨过程中强弱格局明显，螺矿比由前期的5.8下跌至目前的4.8附近。而目前到了3月中旬，下游厂家备货均已基本结束，同时，据周六中国国家统计局公布的数据显示，中国1-2月粗钢产量较上年同期下降5.7%，至1.2107亿吨。因此，备货结束以及钢产量下滑均会对铁矿石价格造成打压（钢产量自去年结束长达35年的产量增长而开始下滑，后期在去产能过程中仍会继续下滑），同时4大矿商仍然没有减产迹象，估计3月末螺矿比会有修复，同时铁矿石价格也会受到打压。

3. 下游需求不景气，房地产有待回暖。

目前下游3-5月份开工旺季已经开始，前期明显过热的房地产交易现象对现实开工并没有多少带动作用，同时，两会中关于货币、财政刺激的作用也不会立即显现，下游工地开工并不积极，拖延现象较为普遍，终端需求未有明显起色。

而前期的房地产市场过热的现状也明显受到国家高层的注意，在去杠杆、去产能的大环境下，房地产投资建设再次过热的预期基本看不到，即使房地产交易继续过热，那也纯粹是货币现象，拉动实体经济的作用不大。

周六统计局公布的数据显示，前两个月规模以上工业增加值同比增长5.4%，创09年来最疲弱开年表现，这基本符合现实开工表现；而房地产数据却有所向好，房地产开发投资增速也现两年来首次回升，两个月商品房销售面积同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7%。这也基本符合年后房地产交易火热的现实，而随着后期国家房地产调控政策的出台，炒房热等现象或有所降温，房地产持续向好的基本面有待观察。

4. 针对交易过热，大商所出手干预。

近期黑色品种多次触及涨停，尤其是铁矿石强势明显，一周有三次触及涨停，市场情绪高涨。为防止交易过热以及潜在的市场风险等问题，交易所于10号针对近期铁矿石期货波动较大、换手率过高的情形，采取了提高铁矿石期货合约的停板幅度、提高交易保证金以及从14号起取消当日开平仓手续费优惠等措施，以提高市场抗风险能力，防范交易过热等潜在市场风险。

值得注意的是，交易所对品种交易过热的干预有过很多次，比如2012年大商所对豆粕交易过热的干预，以及2013年郑商所对菜粕1311合约交易过热的干预等，这些干预措施出台后，即使短期价格仍有往上冲的动力，但后来基本都奠定了阶段性顶部特征，这个现象值得市场关注。

5. 现货企业操作建议。

对于铁矿石贸易商来说，虽然港口铁矿石库存近期有所下滑，但整体库存依然接近历史高位区间，目前统计港口库存超过9500万吨，对于有现货敞口的贸易商来说，可以结合采购价格等待近期做卖出套保，具体套保头寸可以根据自身采购数量以及风险敞口量做卖出套保。

对于焦煤、焦炭来说，这波补库行情较为滞后，所以其后期相对于铁矿石等补库节奏较前的品种来说，后期仍会有短暂的上涨空间。现货企业仍可以进行短期补库，但黑色品种整体回调是大概率事件，因此补库时间不宜过长。对于钢材生产企业或钢贸商来说，价格再到前期高点则是卖套保的好时机，激进的套保者可以在此价位做一部分卖出套保，等待反弹后再做一部分卖套保。

6. 总结

黑色品种在经历前期的疯狂上涨后，开始有回调的迹象。加之大商所出手干预成交过热及高换手率等问题，后期黑色再受资金炒作而大涨的概率极低，因此后期主要往基本面回归为主。在价比方面，随着季节性补库的结束，螺矿比有望改变前期趋势，随着铁矿石库存的攀升以及补库动力的衰竭，铁矿石将是卖方套保的首选合约，螺矿比有望得到逆转。但目前行情仍处于多头格局之中，动力的衰减或许时间来消化。