摘要：随着投资者对冻产协议达成的疑虑开始发酵，原油价格震荡走弱，带动整体化工品下行。但美联储鸽派声音再起，美元大跌支撑油价。那么在分歧中各化工品会有如何表现？进来看看这篇文章吧！

1. 近期化工品市场表现。

PTA近一周行情以区间震荡为主，主力1609合约震荡区间在4680-4820元/吨之间。原油偏弱加之近期PTA企业开工率有所下滑分歧，导致PTA近期以震荡为主。

对于PP来说，主力合约近期在7180-7420元/吨区间内震荡。原油偏弱与中石油、中石化企业挺价分歧，导致PP近期没有走出区间震荡行情。

橡胶期货近期跌幅较大，从前期的11900元/吨跌至11400元/吨。橡胶即将进入割胶期是橡胶期货近期下跌的主因。

2. 耶伦鸽派发言，重挫美元

继前期美联储各官员放出鹰派言论后，昨晚耶伦讲话彻底逆转了市场对于4月份加息的预期。耶伦讲话中提到了目前通胀数据不明朗（周一晚间发布的核心PCE物价指数不及预期），并对低通胀预期的数据感到担忧，现在判断核心通胀回升是否持久为时过早。鉴于美国经济面临的风险，耶伦表示，美联储谨慎升息是较为适当的。

耶伦还在谈话中表达了对新兴市场的增长表示担忧，尤其是中国方面，她表示目前中国经济改革还有较大不确定性，若原油价格继续下跌，全球经济都将受损。

从耶伦的谈话中可以看出，美联储4月份加息概率很低，同时，中国经济增长仍存较大不确定性，外围市场也是延缓美联储加息进程的重要因素。

3. 原油炒作冻产协议，沙特打压油价心态明显。

今日开盘受API库存增幅低于预期以及美元指数大跌影响，原油冲高。但4月份原油市场的关键依然是冻产协议的达成与否，多哈谈判将在4月17日举行，市场普遍对冻产协议心存疑虑。同时，近期俄罗斯和沙特、科威特等出口均处于新高，所以各产油国冻产可能性并不大。

美国页岩油方面，4月份是一个重要的时点，因各页岩油厂商在4月份要重新贷款并进行信用评估，倘若油价持续维持在30美元上下，将对页岩油厂商的信用造成重创，所以沙特也不会在4月份大幅支撑油价。

4. PTA负荷高位，产量压力较大。

从PTA负荷来看，近期有所回升，后期PTA检修也暂无计划，前期进行检修的逸盛宁波等装置均列入重启计划，从整体供需格局来看，后期供应压力会继续回升，可能出现小幅过剩。

库存方面，近期库存有所增加，建库存后期可能会继续维持。加之下游聚酯消费不佳依然施压PTA价格。

5. 消费旺季尾声，石化企业挺价依旧。

从装置的停车检修来看，近期烯烃装置投料试车逐步增多，前期计划4月初重启装置的浙江兴兴新能源烯烃装置已经投料重启试车，能源化工企业投料试车的增多将对烯烃价格后期走势形成压力，烯烃价格后期可能展开回调。

同时，从塑料消费端来看，目前农膜集中备货正在接近尾声，前期炒作的市场需求旺季有待进一步降温。

但不得不注意的是，石化企业对塑料挺价心态较重，加之上半年整体产能投放有限，近期石化企业不断抬高现货报价，上周PE市场普遍提价150元/吨以上，昨日虽然跟涨幅度不大，但华北地区低压注塑膜料依然跟涨50元/吨。

6. 国产橡胶逐步开割，打压胶价。

自3月中下旬开始，我国云南、海南两地的橡胶将逐渐进入割胶期。而从4月末开始，国外主产国橡胶也将逐步开割，将对橡胶供应量造成较大压力。

库存方面，目前青岛保税区库存为26.58万吨，交易所库存增加0.3万吨至28.66万吨，天胶现货库存压力依然较大。

较为乐观的是，下游轮胎市场开工率近期有所提升，全钢胎开工率增加到65.87%附近，半钢胎开工率在72.94%附近，虽然需求略有上涨对于橡胶价格形成有力的支撑，但轮胎行业对于橡胶的需求仍以刚需为主，整个产业链备货积极性依然较差。

7. 现货企业操作建议

对于橡胶来说，下游轮胎企业仍然可以按照刚需节奏进行采购，库存可以维持低位。对于天胶库存比较大的企业，可以选择远月合约进行卖出套保，具体套保额度可以结合现货库存量安排。

对于PTA来说，后期价格不容乐观，下游聚酯行业可以随用随采为主，目前库存不宜放大，对于PTA生产企业来说，可以配合现货节奏在期货市场少量做些套保单。

对于塑料来说，目前消费不旺，现货企业可以放缓采购节奏，刚需采购为主。对于5月前需求量大的企业，可以少量建立库存，6月份以后库存不宜放大，烯烃产能投放在下半年会加大。

8. 操作建议

尽管美元空头格局，但原油自身总供需依然不容乐观，尤其是，沙特依然存在打压美国页岩油的动力，尤其是关键的4月份，原油整体依然压力山大。从各个化工品来说，随着前期停车检修的结束，化工厂产能将集中释放，化工品后期有回调压力。

从化工品内部各个产品来看，目前压力较大的依然是橡胶、PTA、沥青，而甲醇、塑料过剩程度相对要缓和一些，尤其是塑料挺价较为严重，投资者可以依此强弱结构进行操作。