实际回报率=（名义回报-W）/(1+W).

设名义回报为R，实际回报r，本年的投入货币为M，本年的实际投资为M/CPI1.明年的名义回报为M(1+R),明年的实际回报为M(1+R)/CPI2

则实际投资到第二年按照实际报酬增加应该等于第二年的实际报酬：

即【M/CPI1】（1+r)=【M(1+R)】/CPI2,两边消去M，得

（1+r)/CPI1=(1+R)/CPI2，设通货膨胀率为W=(CP2-CP1)/CP1=CPI2/CPI1-1

得CPI2/CPI1=1+W.带入（1+r)/CPI1=(1+R)/CPI2。得

实际回报率=r=（名义回报-W）/(1+W).